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观点首发于2024年12月6日。
十二月份开门红，全周A股震荡走高，上证综指重新站上了3400点大关。
股市中有句老话说得好，行情在犹豫中展开，上涨的过程一步三回头，但全周收盘一看，其实这是国庆以来第二大的单周涨幅。其实，每当预期高度一致的时候，市场出现反向冲击的风险，反而是最大的。正如上周所分析的，当市场的根本驱动因素并未改变，而短期情绪不稳定，观点分歧，就是做多性价比最好的时候。
本周的上涨，有预期引导的因素，十二月份适逢经济工作会议，投资者期待政策继续发力，也是合乎情理的。
但是行情还有一个核心的推手，那就是充沛的流动性驱动。本周长期国债收益率破二，国债指数和企债指数双双刷新高点。在A股日成交额稳定维持在1.5万亿以上的同时，债市配置的需求依然十分旺盛，这种股债同涨的现象在A股历史上并不多见，比较典型的是2014年下半年，也是经济处于低位，政策预期增强，场外资金充沛的宏观特征。由于核心指数估值仍然不高，市场向下空间有限，如果经济核心数据转好，行情出现第二轮升势是顺理成章的。
从业20年，曾就职于深交所、中原证券，曾任深圳合信资产投资总监。自下而上与自上而下相结合，在大类配置前提下，注重行业变迁，优选竞争力强的公司。长期顺周期，中期逆向，估值合理区间买入，力求低回撤下的长期回报。
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