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观点首发于2024年12月27日。
本周是年度最后一个完整交易周，可以说年度行情已经进入收官阶段，行情能不能进一步的延伸，出现跨年度的升势？关键就要看沪深300等核心权重股的表现。
蓝筹大盘指数自924行情以来走势相对落后，重要的原因就在于目前行情并非是盈利改善所致，而是流动性驱使的估值提升行情，流动性溢价突出的体现在小市值品种上。同样，近几日蓝筹股中的高息板块受到追捧，这也是长期国债不断走低，股债剪刀差加大之后流动性向高股息方向转移的表现。
上市公司盈利能力的改善， ROE增速向上，将是支持行情迈向新阶段的核心动力。从12月份两次重要会议的内容来看，明年政策发力的力度还会增强，更多的政策落地必然能够带动PPI的回升，进而传导到ROE上，这是一个确定性的传导链条。只不过说对于盈利改善的修复程度存在一定的分歧。
当前市场成交量有所降低也在一定程度上代表了谨慎情绪，但无论如何只要政策落地的节奏不放松，盈利的改善就必然会到来，1月上旬公布的 PPI数据是重要的观察窗口。
从业20年，曾就职于深交所、中原证券，曾任深圳合信资产投资总监。自下而上与自上而下相结合，在大类配置前提下，注重行业变迁，优选竞争力强的公司。长期顺周期，中期逆向，估值合理区间买入，力求低回撤下的长期回报。
在管产品：排排网豫亨价值成长，产品成立日期：2019-06-27，成立以来收益***%，成立以来年化***%，成立以来回撤***%，今年来收益***%。（净值日期：2024-12-20）（点此蓝字查看收益）
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