12月30日： 今日铝价更新19730元/吨，下跌90元！
宏观面上，欧洲央行降息节奏或将放缓，叠加市场对明年美联储降息幅度并不乐观，有色金属持续承压。基本面上，12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，亦有部分产能复产进度停滞，但产量同比仍呈正增长。
需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑。
整体来看，宏观面美联储降息节奏不明，欧洲央行降息推迟，基本面上尽管供应端压力稍有减轻，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险亦在持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。
（1）欧洲央行可能考虑在下次降息之前等待更长时间（利空★★）；
（2）潘功胜：加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性（利多★）
（1）据SMM统计，2024年12月份（31天）国内电解铝产量同比增长4.13%，2024年1-12月国内电解铝厂产量累计同比增长3.89%（利空★★）；
（2）截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4571万吨，国内电解铝运行产能约为4353万吨左右，行业开工率同比增长2.49个百分点至95.38%（利空★） ；
（3）据SMM统计，上周铝加工龙头企业开工率录得61.1%，环比下滑1.2个百分点。跌势继续扩大（利空★）
原铝市场：上周五早盘沪铝主力震荡运行，临近周末叠加盘面重心下移，现货市场交投尚可。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游接货情绪较好带动下对盘面贴水有所收窄，对SMM均价至+10元/吨左右。此外，临近年末，市场出货收货或将减少，后续成交情况与新一轮长单签订情况SMM将持续追踪。中原市场方面，近日铝现货绝对价低位运行，持货商在手库存下滑，市场可流通货源偏紧，豫沪价差走扩，上周五豫沪价差贴水80元/吨左右，市场成交下游需求初显弱势，但低库存对价格形成支撑。
再生铝原料：上周五原铝现货较昨日下跌90元/吨，SMMA00现货收报19730元/吨，较上一交易日跌90元/吨，废铝市场报价持稳为主，打包易拉罐价格较昨日上涨50元/吨。目前国内大厂正常执行长单，小型企业观望氛围依旧，部分企业年底备货。上周五打包易拉罐废铝集中报价在14750-15755元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝现货市场整体供应量有限，下游前期低价补库量较大，对于偏高位的废铝采购意愿不佳，市场整体成交偏淡，华东精废价差或将收窄为主。
再生铝合金：上周再生铝合金价格易涨难跌，SMMADC12价格环比前一周上涨100元/吨至20800元/吨。成本方面，出于订单交付及年前备库需求，再生铝厂在市场上积极收料，但废铝供应不足且贸易商出货情绪不高，使得再生铝厂的原料采购难度依然存在。生产上，原料不足及环保管控仍拖累再生铝厂开工下滑。整体来看，即将进入1月份，市场废铝货源或再度收紧，再生铝合金价格预计仍保持抗跌态势，整体易涨难跌。
基差日报：据SMM数据，12月27日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水986元/吨。
仓单日报：12月27日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3916吨，为1.2万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为301吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3916吨，为1.17万吨。
海外市场：截至12月27日，西澳FOB氧化铝价格为670美元/吨，海运费22.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5807元/吨左右，高于国内氧化铝价格89元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供给端，国内氧化铝开工率继续维持高位，虽然有部分企业因冬季环保和检修等因素焙烧产能降低，但在氧化铝大幅盈利的刺激下，氧化铝厂提产积极性高，另有部分氧化铝厂运行产能小幅提升。需求端，下游电解铝厂亏损情况较为严重，南方部分铝厂出现了少量检修以及减产，另有铝厂原计划完成技改进行复产，但因原料价格高昂复产进度停滞，需求小幅减少。整体来看，氧化铝供应偏紧格局较之前好转。但当前氧化铝买卖双方仍在博弈阶段，持货商挺价意愿仍存，下游以执行长单与逢低补库为主，对高价的接受度较低，短期内价格预计维持持稳小降的趋势。
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