12月25日： 今日铝价更新19830元/吨，上涨40元！
宏观面上，市场对明年美联储降息幅度预期并不乐观，美元指数在近两年高位徘徊，有色金属表现承压。
基本面上，近期国内电解铝供应端压力有所减轻，近期国内电解铝运行产能小幅下降，四川、广西等地个别电解铝厂传出产能技改或亏损减产。
需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝板带、铝型材等行业表现冷清，库存累库预期强烈。
整体来看，宏观面美联储降息节奏不明，基本面上尽管供应端压力稍有减轻，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险亦在持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。
（1）国资委：树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定（利多★）；
（2）财政部：2025年要提高财政赤字率，安排更大规模政府债券（利多★）
（1）据悉，广东省人民政府印发《广东省2024—2025年节能降碳行动方案》的通知，其中提出，推进有色金属行业节能降碳改造（利多★）；
（2）据SMM获悉，自12月24日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在810元/吨的基础上下调15元/吨；即两票制出厂执行795元/吨(折百价约为2484元/吨)（利空★）；
（3）据SMM统计，12月24日广东铝锭库存11.39万吨；无锡铝锭库存17.27万吨；巩义铝锭库存7.95万吨，三地库存共计较上一交易日增加0.05万吨。（利空★）
原铝市场：周二早盘沪铝主力开盘重心回落，后持续转势小幅上移。早盘铝价下行明显叠加库存低位，下游逢低补库，成交好转。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游接货情绪较好带动下对盘面贴水有所收窄，对SMM均价至+20元/吨左右。SMMA00对沪铝2501合约贴水60元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，SMM A00铝锭录得19790元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。 中原市场方面，近日盘面大幅下挫，持货商在手库存下滑，市场可流通货源偏紧，豫沪价差呈现收窄趋势，但河南地区再次传来环保减产消息，现货贴水收窄动力放缓，豫沪价差贴水70元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19720元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原平水或+10元/吨左右。
再生铝原料：周二原铝现货较周一小涨，SMMA00现货收报19790元/吨，较上一交易日跌80元/吨，废铝市场报价持稳为主，打包易拉罐价格较周一持平为主，主因原材料供给仍偏紧，叠加海外进入假期，供应量难有起色。 周二打包易拉罐废铝集中报价在14750-15675元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。 短期来看，废铝现货市场整体供应量有限，下游前期低价补库量较大，对于偏高位的废铝采购意愿不佳，市场整体成交偏淡，精废价差或将收窄为主。
再生铝合金：周二铝价再度转跌，SMM A00铝价较周一跌80元/吨至19790元/吨，再生铝价保持坚挺。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持稳在20500-20800元/吨，中小厂方面，报价持平在20200-20400元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格在2430-2460美金/吨区间，进口ADC12单吨即时亏损保持在400元以内。周二铝价重返跌势，但在原料难采、成本压力下再生铝合金市场报价多持稳观望。目前再生铝厂成本高企，叠加成品库存低位，短期再生铝合金价格预计易涨难跌。
基差日报：据SMM数据，12月24日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水1024元/吨。
仓单日报：12月24日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少6321吨，至2.77万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在600吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少6321吨至2.71万吨。
海外市场：截至12月24日，西澳FOB氧化铝价格为670美元/吨，海运费22.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5,807元/吨左右，高于国内氧化铝价格67元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：国内氧化铝开工率持稳为主，下游需求因西南减产出现小幅下降，氧化铝供应偏紧情况较前期有所好转。近期氧化铝现货成交相对清淡，零星氧化铝现货成交的成交价格重心较前期有所下移，晋豫氧化铝现货价格出现小幅回调。氧化铝现货市场尚未出现明显的供应宽松，但下游畏高情绪严重，采购谨慎，短期内氧化铝现货价格或以震荡调整为主。
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