12月31日： 今日铝价更新19770元/吨，上涨70元！
宏观面上，欧洲央行降息节奏或将放缓，叠加市场对明年美联储降息幅度并不乐观，有色金属持续承压。
基本面上，12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，亦有部分产能复产进度停滞，但产量同比仍呈正增长。
需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑。
整体来看，宏观面美联储降息节奏不明，欧洲央行降息推迟，基本面上尽管供应端压力稍有减轻，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险亦在持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。
（1）美财长宣布向乌提供34亿美元额外预算援助（利多★）；
（2）三家政策性银行明年一季度债券发行量将创历史新高（利多★）
（1）据SMM统计， 2024年12月国内铝加工行业综合PMI指数录得42.6%，环比下降4.7个百分点，再度位于荣枯线以下（利空★★）；
（2）2024年12月30日国务院关税税则委员会发布公告，2025年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整。进口涉及到的未锻轧铝及再生铝合金原料（废铝）以及氧化铝原料方面关税均未做调整，进口暂定税率仍维持0%（中性） ；
（3）财政部：年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%（利多★）
原铝市场：周一早盘沪铝重心围绕日均线19750元/吨附近波动。具体来看，华东市场持货商因对后续现货市场升贴水预期有所走弱，出货积极性提升，现货升水暂持稳。周一SMMA00对沪铝2501合约贴水20元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得19700元/吨，较上一交易日跌30元/吨。中原市场则假期氛围初显，部分小型加工企业陆续进入到春节假期节奏，市场需求有所走弱，豫沪价差扩大至贴水90元/吨左右。
再生铝原料：周一SMM A00现货收报19700元/吨，较上一交易日跌30元/吨，废铝市场多数持稳报价，打包易拉罐废铝集中报价在14750-15755元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16000-17300元/吨（铝水、不含税价格）。目前废铝海内外流通仍维持紧张态势，叠加铝价继续下行，贸易商出货情绪一般，且1月1日后部分地区开启全面反向开票，市场观望情绪浓厚。短期来看，废铝现货市场整体供应量有限，下游利废企业积极补库存，给予废铝价格支撑，精废价差或将收窄为主。
再生铝合金：周一铝价维系窄幅波动，SMM A00铝价较上周五跌30元/吨至19700元/吨，再生铝价继续平稳运行。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持稳在20500-20800元/吨，中小厂方面，报价持平在20200-20400元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格在2430-2460美金/吨区间，因国内外价格及近日汇率相对稳定，进口ADC12单吨即时亏损维持在300-400元区间。周一铝价继续向下调整，再生铝厂调价动力不足。目前市场废铝供应依然紧张，再生铝厂生产成本高企，另外多地再生铝厂反馈1月后将全面实施反向开票，关注周内实施情况。部分企业受原料短缺或环保管控制约开工率有所下调，厂家成品库存较低，短期再生铝合金价格预计易涨难跌。
基差日报：据SMM数据，12月30日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水878元/吨。
仓单日报：12月30日氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为1.2万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为301吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为1.17万吨。
海外市场：截至12月30日，西澳FOB氧化铝价格为670美元/吨，海运费22.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5806元/吨左右，高于国内氧化铝价格94元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：供给端，国内氧化铝开工率继续维持高位，虽然有部分企业因冬季环保和检修等因素焙烧产能降低，但在氧化铝大幅盈利的刺激下，氧化铝厂提产积极性高，另有部分氧化铝厂运行产能小幅提升。需求端，下游电解铝厂亏损情况较为严重，南方部分铝厂出现了少量检修以及减产，另有铝厂原计划完成技改进行复产，但因原料价格高昂复产进度停滞，需求小幅减少。整体来看，氧化铝供应偏紧格局较之前好转。但当前氧化铝买卖双方仍在博弈阶段，持货商挺价意愿仍存，下游以执行长单与逢低补库为主，对高价的接受度较低，短期内价格预计维持持稳小降的趋势。
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