官宣！碧迪（BD）出售生科和诊断业务！

创业 2025-02-07 09:40 浙江

纽约消息——本周，有关公司组织结构变动的猜测甚嚣尘上。周三股市收盘后，碧迪（Becton Dickinson，简称BD）公司宣布，计划在2026年底前拆分其生物科学和诊断解决方案业务。具体而言，该公司在一份声明中称，其董事会已授权BD推进一项拆分业务的计划，以实现股东价值最大化。此次拆分可能采取出售、剥离或其他交易形式，包括一种被称为“反向莫里斯信托”的策略，即一家公司可将资产免税出售给另一家公司。此外，BD还宣布，其2025财年第一季度营收同比增长10%，主要得益于医疗和介入业务的增长。生物科学和诊断解决方案业务（与样本管理业务目前共同构成BD生命科学板块）的拆分，源于2024年初启动的一次业务投资组合评估。BD表示，此举有望打造一家独立公司，年营收约34亿美元，目标市场规模超220亿美元，增长率为中至高个位数，经常性收入占比超80%。相比之下，BD总业务的市值为710.7亿美元。若拆分完成，“新BD”将成为一家纯粹的医疗技术公司，拥有四个新的运营部门。其中包括医疗基础部门，该部门整合了BD的药物递送解决方案以及每年生产数百亿件设备的样本管理业务；连接护理部门，将容纳BD的药物管理解决方案和先进患者监测业务；生物制药系统部门。最后，新BD还将包括介入部门，该部门由BD的泌尿科与重症监护、外周介入及外科业务组成。BD称，新BD预计营收约178亿美元，目标市场规模超700亿美元，增长率约5%，经常性收入模式占比超90%。此次潜在拆分的宣布，与2022年的一项类似举措相呼应。当时，BD将其糖尿病护理业务剥离，成立了一家名为Embecta的独立公司，这与2020年1月汤姆·波伦（Tom Polen）接任首席执行官后启动的BD 2025增长战略相符。波伦此前担任BD的首席运营官，并于2017年主导了以240亿美元收购医疗技术公司CR Bard的交易。在周四上午与投资者的电话会议上，波伦明确表示，根据BD 2025计划，公司已投入约70亿美元资金完成20笔交易。波伦在一份声明中表示：“我们的BD 2025战略已将公司转型为一家增长更快、盈利能力更强的企业，使其处于医疗保健长期增长趋势的前沿。我们相信，今天的宣布是为所有利益相关者释放巨大潜在价值的激动人心的下一步。” 波伦表示，拆分将使生物科学和诊断解决方案业务的合并体“作为生命科学工具和诊断领域的纯粹领导者，实现其全部市场潜力，通过强大的创新渠道和行业领先的解决方案，继续加速增长”。波伦还提到，包括对Bard和CareFusion的交易，过去10年BD用于并购的资金超过430亿美元，但其中99%以上的投资用于打造医疗技术业务板块，而生命科学业务主要通过研发实现有机增长。2015年，BD以122亿美元收购了CareFusion。波伦补充说，通过拆分生物科学和诊断解决方案业务，“作为一个专注的实体，该业务肯定有机会以一种在极具吸引力的市场和核心业务中创造价值的方式，加速资本配置”。波伦称BD生物科学是“创造现代流式细胞术领域无可争议的先驱”，并特别强调了三年前推出的FACSDiscover S8平台和Rhapsody多组学系统。总体而言，波伦表示：“生物科学在未来FACSDiscover仪器、新型抗体、染料和检测方面拥有非常强大的创新渠道。”他还补充说，商业人员数量的大幅增加也支撑着两位数的强劲增长。与此同时，诊断解决方案业务主要由BD的微生物学和分子诊断平台组成。波伦称：“这两个平台都有强大的创新渠道。” 在微生物学领域，BD销售Phoenix ID/AST和Kiestra全实验室自动化系统，而BD的分子产品组合以BD MAX中通量系统和BD Cor高通量系统为核心。波伦表示，在其受监管检测中，特别是BD Cor上的Onclarity HPV检测，“从自我采样的便捷性出发，为宫颈癌筛查带来了全新的范式转变”。该公司还在开发一款名为Elience的即时检验分子诊断系统。该公司预计将在2025财年末公布拆分计划的详细信息，并目标在2026财年完成交易。BD表示，花旗集团担任首席财务顾问，Evercore也担任财务顾问。其他顾问包括Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师事务所、普华永道会计师事务所、Skadden, Arps, Slate Meagher & Flom律师事务所和FGS Global咨询公司。TD Cowen的丹·布伦南（Dan Brennan）在周三给投资者的一份报告中表示，剥离生物科学和诊断解决方案业务“将给BD造成盈利缺口”，但出售所得“可通过偿还债务、股票回购和增值并购来填补每股收益的空白”。布伦南指出，如果BD出售该业务（本周市场对此已有猜测），丹纳赫（Danaher）和赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific）这两家工具公司有能力进行此类收购。与此同时，Evercore ISI的维贾伊·库马尔（Vijay Kumar）在周一给投资者的一份报告中写道，BD的生命科学部门占公司2025财年营收的约四分之一，其中诊断业务营收37亿美元，生物科学业务营收15亿美元。库马尔写道，诊断业务包括微生物学、样本管理、分子与女性健康以及专业即时检验，而生物科学业务包括流式细胞术和单细胞多组学。BD表示，在可预见的未来，将继续按照BD 2025战略运营生物科学和诊断解决方案业务，但将推迟原定于2025年2月26日举行的投资者日活动，以专注于此次交易。BD还表示，预计将在2025财年末公布拆分计划的具体细节，目标在2026财年完成交易。第一季度业绩周三，该公司还公布，在截至2024年12月31日的三个月里，其营收达到51.7亿美元，较去年同期的47.1亿美元增长10%，超过了华尔街分析师平均预期的51.1亿美元。该公司生命科学部门的营收从12.9亿美元微增至13亿美元，增长幅度为0.1%。在生命科学板块内部，样本管理业务营收同比增长3%，从4.47亿美元增至4.62亿美元；诊断解决方案业务营收增长2%，从4.67亿美元增至4.74亿美元；而生物科学业务营收则下降约4%，从3.75亿美元降至3.61亿美元。BD首席财务官克里斯·德洛雷菲斯（Chris DelOrefice）在电话会议上表示，诊断解决方案业务增长温和，“原因是实验室自动化的优势和BD MAX分子平台体外诊断检测的发展势头，部分被呼吸道疾病季节时间因素所抵消”。他还表示，生命科学业务的表现也反映了生物科学业务因市场动态以及中国和美国研究资金减少而出现的预期下滑。在电话会议上，波伦表示BD仍按计划在本财年下半年推出BD FACSDiscover A8分析仪。波伦称：“在我们的分子诊断产品组合中，我们继续在20亿美元的高容量分子检测市场中提升地位。”他特别强调，BD Onclarity HPV检测是唯一一款经美国食品药品监督管理局（FDA）批准用于自我采样且具有扩展基因分型的检测产品。他补充道：“由于美国宫颈癌筛查指南的近期变化和美国报销政策的增加，我们看到销售渠道的动力正在加速。” 在电话会议上，BD生命科学部门总裁迈克·费尔德（Mike Feld）指出，FACSDiscover平台受到美国政府对某些对华出口禁令的影响，“因为该禁令直接针对光谱分析仪和26色以上的分析仪”。费尔德表示，该禁令不影响BD的临床和研究试剂产品组合，或其以FACSLyric平台为核心的临床仪器产品。他还补充说，BD正在与政策制定者沟通，因为公司认为上届政府在这种情况下的风险评估可能有误。与此同时，BD医疗部门2025年第一季度营收从去年同期的22.3亿美元跃升至26.2亿美元，增长17%；BD介入部门营收从18.9亿美元增长6%至12.6亿美元。该公司美国业务营收从去年同期的27.5亿美元增长12%至30.8亿美元。国际市场营收从19.6亿美元增长7%至20.1亿美元。BD公布2025年第一季度净利润为3.03亿美元，每股收益1.04美元，而去年同期净利润为2.81亿美元，每股收益0.96美元。经调整后，该公司第一季度每股收益为3.43美元，超过了华尔街普遍预期的2.99美元。BD更新了2025财年指引，将营收指引从之前的219亿至221亿美元调整为约217亿至219亿美元的新范围。这一新范围反映出同比增长率在7.9%至8.4%之间，而此前指引的增长率为8.9%至9.4%。该公司还将调整后的摊薄每股收益指引范围调整为14.30美元至14.60美元，并表示这反映出中点增长率为10%，此前指引为14.25美元至14.60美元。本季度结束后，BD董事会授权在2021年股票回购授权剩余股份的基础上，额外回购至多1000万股BD普通股。该公司表示，截至2025财年，已完成7.5亿美元的股票回购。

文章来源：360Dx, IVD从业者网编译
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