Web3律师：从HashKey发行生态币HSK看代币合规的未来

文摘 2024-12-02 10:04 新加坡

近期，香港首家持牌虚拟资产交易所HashKey所属的HashKey Group宣布发行其生态代币HSK，成为行业的热点大事件。作为中国Web3行业的持续观察者，红林律师在浏览了大量行业研究机构和媒体关于该新闻事件的报道后，却发现大家讨论的中心还是在于HSK的价格走势和投资潜力，但似乎并没有太多关注该事件的行业影响，以及对其他Web3创业项目的合规运营的借鉴价值。

在红林律师看来，HashKey作为香港知名的加密资产机构，以集团为主体发行HSK，不仅为HashKey的全球生态布局注入了新的活力，也为Web3领域的代币合规化探索增添了重要一笔，HSK的发行机制、应用场景以及其背后的合规设计，从实践的角度，也可以为Web3行业的其他创业项目提供一个值得借鉴的范例。

这篇短文，我们就来聊一聊这事。

HashKey Group：从金融服务到Web3生态构建

HashKey Group成立于2018年，是亚洲数字资产金融服务领域的领导者。HashKey集团以其全面的Web3生态系统布局闻名，涵盖了交易、投资、代币化服务以及基础设施等多个核心领域。旗下主要业务包括HashKey Exchange和HashKey Global两大交易平台，其中，HashKey Exchange作为香港首家持牌虚拟资产交易所，为用户提供合规、安全的交易服务；而HashKey Global则面向全球用户，提供多样化的数字资产交易服务，持有百慕大金融管理局的F类牌照。

▲HashKey Group官网

除了交易业务，HashKey在投资与资管方面也有卓越表现。其旗下的HashKey Capital管理规模超过10亿美元，累计投资了600多个区块链项目，成为推动Web3行业发展的重要力量。同时，HashKey还提供代币化服务和基础设施服务，通过HashKey Tokenisation和HashKey Cloud分别为实体经济与Web3项目的连接以及公链节点服务提供支持。这种多元化的业务布局，不仅让HashKey在行业内占据重要地位，也为其代币发行奠定了坚实基础。

▲HashKey Group官网

HSK是HashKey生态系统的核心代币，设计目的在于为其庞大的业务网络提供支持，并增强用户参与度。总供应量固定为10亿枚，HSK通过非公开分发的形式推出，避免了公开销售所可能涉及的法律和合规风险。这种分发方式将代币的价值直接与生态系统的活跃度挂钩，更具可持续性。

在实际应用场景上，HSK被赋予了多重功能。在交易所内，HSK可以用来支付平台手续费，并为持有者提供交易手续费折扣，大幅降低交易成本。此外，作为社区激励的核心工具，HSK通过各种奖励计划促进用户参与生态建设，提高社区活跃度。持有HSK的用户还可以优先获得HashKey推出的新产品和服务的访问权限，进一步提升用户体验。这种多元化的应用设计，使HSK不仅是一个功能性代币，也是推动生态协同发展的关键动力。

▲HashKey Group官网

近年来，香港政府在Web3领域的政策导向日益明确，希望通过打造安全、创新的监管环境吸引更多项目落地。作为香港首家持牌交易所，HashKey的这一举措不仅提升了自身的市场地位，也为香港确立全球虚拟资产枢纽地位贡献了力量。

对Web3项目方的合规启示

在许多国家和地区对ICO保持严格监管的情况下，HashKey通过非公开分发的方式展示了如何在不违背法律规定的情况下推动创新发展。这种高水平的合规设计，为其他项目探索代币发行提供了宝贵经验。

1.避免公开销售，选择更合规的分发模式

HashKey选择非公开销售的方式，通过激励机制向生态用户和合作伙伴分发HSK。这种设计不仅规避了直接面向公众募集资金的法律风险，也让代币的价值与生态系统的活跃度挂钩，增强了用户黏性和生态稳定性。相比于传统的ICO模式，这种方式更符合监管机构对“非证券化”的要求。

对于其他Web3项目方来说，这一做法提供了重要的参考：代币分发可以集中在特定的目标群体，例如社区的早期支持者、开发者或合格投资者，同时避免以任何形式向公众宣传代币的投资属性。通过限制分发范围，代币的流通范围更加可控，也更容易与生态建设目标保持一致。

2.确保代币具有明确功能性，规避证券化认定

HashKey通过将HSK定位为功能性代币，成功避免了被认定为证券的风险。这种功能性设计包括支付平台手续费、提供交易折扣、社区激励以及优先访问新产品等场景，明确了代币的生态价值而非单纯的投资属性。

▲HSK白皮书

其他Web3项目方可以借鉴这一思路，在设计代币时聚焦其实际功能。例如，一个去中心化的金融（DeFi）项目可以将代币用于治理投票或支付流动性提供奖励，而一个NFT平台可以用代币解锁会员特权或购买稀有数字藏品。功能性越明确，代币的合法性越容易被监管机构接受，同时也能降低用户对代币投机性的过度依赖。

3.透明度是关键：区块链技术的最佳实践

HashKey在HSK的分发中强调透明度，通过区块链技术记录代币的分发与流通情况。这种公开、透明的分发机制，不仅提高了项目在社区中的公信力，也为监管机构的潜在审查提供了清晰依据。

其他项目方可以借鉴HashKey的这一做法，将代币的分发与销毁情况全程上链，并向社区定期披露关键数据。这不仅符合监管机构对透明运营的要求，也可以有效提升用户对项目的信任，进一步巩固代币的市场地位。

4.合规咨询与市场调研的双重必要性

HashKey作为一家在香港持牌的虚拟货币交易所，总部在发行HSK之前，显然进行了大量的法律和合规准备工作，并与监管部门保持了密切沟通。对于其他项目方来说，在启动代币设计或发行之前，务必咨询专业的法律、税务和合规团队，确保发行方案与目标市场的法规要求完全一致。了解目标市场的用户需求、监管环境以及潜在风险，可以帮助项目方制定更符合实际的代币策略。例如，针对不同地区用户的偏好，可以设计不同的激励机制，进一步提高代币的适用性和生态价值。

总结：从HSK看Web3代币发行的未来

作为一种功能性代币，HSK在设计中平衡了合规要求与商业目标，展示了如何在监管日益严格的环境下推动行业创新。未来，随着全球对代币发行的监管环境逐步清晰，这种以功能性和生态激励为核心的模式或将成为行业主流。

资料来源

以下是本文引用的资料来源，供参考：

1.HashKey官方介绍

2.Foresight News关于HashKey的业务解读

3.代币发行机制与应用场景解析

/ END.

本文作者

关于曼昆

刘红林律师

上海曼昆律师事务所创始人，专注Web3.0区块链法律服务丨曼昆服务领域：加密货币纠纷、刑事辩护、NFT数字藏品、银行卡解冻、刑事合规、加密基金/项目投融资、企业法律顾问

最新文章

Web3律师：详扒Web3新晋顶流DeSci，怎么科学又合规？

曼昆律师年度彩蛋来袭，空投《币圈玩家避坑指南》请查收！

Web3律师：大陆资本加速布局！香港新增4家虚拟资产平台，发牌提速引关注

Web3律师：融资买比特币股价上涨20倍，微策略背后的财富密码能否复制？

创业3年，抢占新兴行业法律服务市场：Web3律所如何找准赛道、高效运营

Web3律师：香港外汇基金涉足加密投资！监管新动向引市场关注

Web3律师：企业转型Web3发币一条龙服务，靠谱吗？

Web3律师：2025 Web3投资新风口-AI加密基金的潜力与合规挑战

Web3律师：香港稳定币最新法案，创新催化剂还是监管枷锁？

Web3律师：特朗普正式获得总统职位，BTC储备竞赛即将开启！

深圳活动 | 《顺势而为，传统机构如何转型Web3！》报名开启！

Web3律师：翻墙炒币是违法？获利被没收？请别吓唬人！

深圳活动 | 《顺势而为，传统机构如何转型Web3！》报名开启！

Web3律师：翻墙炒币是违法，获利被没收？请别吓唬人！

Web3律师：智能合约开发，如何预防法律风险？

深圳活动 | 《顺势而为，传统机构如何转型Web3！》报名开启！

W3鹰眼线上会客厅对话曼昆律师：第一梯队说“合规”

Web3律师：Web3求职，这些骗局一定要警惕！

Web3律师：NFT数字藏品都有哪些合规玩法？

Web3律师：Web3投资，为什么建议成立加密基金？

Web3律师：区块链创业，先别急着发币

《北京Web3夜话：中国Web3创业的赛道与机遇！》报名开启！

活动预告 | 新则开言:如何打造一家 Web3.0 领域的精品律所?

Web3律师：区块链理财DeFi项目，法律合规怎么做？

Web3律师：中国投资者能否通过QDII合法投资加密资产？

Web3律师：混币器Tornado Cash胜诉，技术中立等于无罪？

Web3项目，为什么需要成立加密基金会？| 曼昆律师普法

Web3律师：香港加密货币OTC交易风险与法律保护

Web3律师：Meme币交易平台创业，法律合规怎么做？

中国经营报对话刘红林 | 谁在抢滩香港Web3.0风口？

Web3律师：深圳法院不支持虚拟货币当工资，该怎么办？

Web3律师：从HashKey发行生态币HSK看代币合规的未来

区块链科技公司协助公安打击虚拟币犯罪，如何做好法律合规？| 曼昆Web3普法

Web3从业者，如何与公司签好劳动服务合同？｜曼昆律师普法

香港运营虚拟货币交易所，到底需要什么牌照？| 曼昆Web3普法

曼昆研究：欧洲稳定币发行人面对MiCA的合规要点

中国内地Web3创业：请认准上海杭州和深圳

开言第九季开启报名 | 这一次，不做宏大叙事，不讲陈词滥调

深圳活动预告: 《双城记：Web3创业者的深港新机遇！》

钛媒体对话刘红林律师：RWA如何为内地企业开辟香港融资新通道？

原证监会司长姚前被双开，虚拟货币行贿真的更安全吗？

Web3律师：盘点特朗普承诺的5大加密政策及其最新进展

Web3律师：DEXX用户资产被盗，下一个暴雷的会是USDT银行卡吗？

Web3律师：做币圈付费搬运群，法律合规要点有哪些？

Web3律师：香港虚拟货币牌照申请，VASP和VATP有什么区别？

Web3律师：初入Web3的打工人，哪些公司不能碰？

Web3律师：解读欧盟MiCA法案，虚拟货币托管服务如何合规？

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉