作者 | 黄楠
编辑 | 袁斯来
经过近几个月的数据验证，消费电子市场回暖已是不争事实。
9月开始，千亿级“以旧换新”、“国补”政策的实施和系列电商平台激励，激发了消费者的购买热情，促进了电视等家电产品的消费升级和销量增长。
多维度攀升的数据是厂商们穿越周期有力的佐证。聚焦到各产业链侧，以显示面板等为代表的上游供应链端也迎来新机会。
近日，TCL科技公布2024年度Q3业绩，前三季度总营收1230.28亿元，归母净利润为15.25亿元。其中在核心面板业务方面，报告期内，TCL科技电视面板的市占率稳居全球第二。
随着技术进步和市场需求一定程度上的回暖，就目前国内消费市场变化而言，在补贴政策驱动，电视大尺寸化、高端化的趋势下，面板业务有望迎来新一轮增长。
大尺寸面板市占全球第一
从主营业务的业绩表现来看，TCL科技的半导体显示业务表现突出。报告期内，显示行业供给侧格局平稳，大尺寸化趋势推动需求面积不断增长，行业供需关系保持健康，以电视面板为代表的主流产品盈利同比改善。
反映到具体的数据表现上，显示业务营收同比增长25.74%达到了769.56亿元，占总业绩50%以上。净利润为44.43亿元，同比改善60.67亿元，经营性净现金流达到198.38亿元，盈利能力和现金流状况良好。
当前用户的消费偏好更倾向于购买大尺寸电视，以获得更好的观影体验。根据洛图科技数据显示，2024年第三季度，中国电视市场75吋电视的销量份额占20.8%，已成为零售量第一大尺寸；85吋和100吋电视销量同比分别增长48.4%和182.7%。
大尺寸化成为趋势（图源：官网）
从面板尺寸差异来看，TCL科技在大尺寸领域有绝对优势。其电视面板份额当前稳居全球第二，65吋和75吋市占率达到全球第一，65吋及以上产品出货面积占比提升至55%，还布局了交互白板、拼接屏等超大屏商用显示。
但受全球经济增速放缓、消费需求不振的影响，前三季度市场对大尺寸面板需求依然低迷。电视面板价格在上半年温和上涨，自三季度小幅回落，目前呈持平态势。
在“以旧换新”等政策推动下，激励用户对购置新的大尺寸电视等家电产品的消费意向，直接带动了TCL大尺寸面板电视的销量增长，短期内还将继续上涨。TCL华星也在加大大尺寸面板的生产和供应，满足用户需求的同时，以提升高端产品的占比。
此前8月，TCL科技宣布，TCL华星拟通过约111亿人民币的总对价，收购包括乐金显示（中国）有限公司70%的股权和乐金显示（广州）有限公司100%的股权，成为LG显示在华子公司股权竞买的优先购买方。
TCL华星办公大楼（图源：官网）
根据DSCC预测，未来几年，按面积计算的LCD面板需求将超过产能；特别在电视面板领域，电视屏幕的增长是最大推动力，在显示面积需求中，电视面板的比重超过70%。其中2024年，全球LCD TV面板出货面积预计达到1.7亿平方米，同比增加3.7%。到2028年，LCD面板出货面积将保持5%左右的年均增长率。
这意味着，全球LCD产能或以年均不到1%速度增长，远低于需求增长率，接下来LCD面板可能出现供给短缺的情况，特别是需求高峰期。
此次TCL华星与LG显示的收购一旦完成，可极大提升TCL科技在大尺寸面板市场的产能和市场份额，在LCD电视面板市场的议价能力和话语权也将得到进一步增强。
光伏业务仍在亏损
随着能源转型成为全球共识，光伏作为经济性最为突出的新能源之一，全球需求长期向上格局确定。但从实际产业发展态势来看，近年来，在价格战和技术迭代的双重压力下，硅片、硅料等光伏产业链中游环节的价格持续大幅下跌，导致企业盈利能力下降，甚至出现亏损。
TCL中环所聚焦的新能源光伏行业当前处在周期底部。财报数据显示，2024年前三季度总营业为225.82亿元，同比下滑53.6%，亏损达60亿元。。
而且，光伏业务的毛利率近年来呈现出下滑趋势。2023年跌入10%以内，2024年第二季度跌至-16%，到第三季度更是跌为-22%。
虽然其新能源材料业务板块单瓦成本领先，但受产品价格及存货影响，亏损总额加大。新能源电池组件业务板块竞争力相对不足，因此也进一步拖累了经营业绩。
随着光伏行业全面迈入N型时代，N型210硅片的市场份额在逐步提升。N型210硅片是指采用N型硅材料制成的、尺寸为210毫米的硅片，是光伏电池的基本单元之一，具有更高的电子密度和更好的导电性能，210毫米的尺寸使硅片具有更大的受光面积，有利于提升光伏电池的功率和效率。
当前，各大制造商纷纷加大N型210硅片的研发和生产力度，以满足市场对高效率光伏产品的需求。
根据财报数据显示，TCL中环在研发和创新方面，近年研发费用占营收比例有所下降。2024年前三季度，公司研发费用为5.39亿元，同比下降71.84%；研发费用占营收比例达到2.39%，同比减少1.55%。
尽管研发费用有所下降，但TCL中环在技术创新和工业4.0柔性制造能力方面仍持续推进。其中在第一季度，N型及大尺寸210系列产品出货占比88%，其中N型210外销市占率90%以上，持续保持领先地位。至第三季度报告期末，N型产品实现单台月产领先行业次优约505kg、公斤出片数领先行业次优约1片。
当前，全球新能源市场仍有较大增长空间，产能全球分布失衡。随着地缘政治和贸易局势变化，经济逆全球化凸显，面对产业调整期的剧烈震动，光伏技术正处于快速迭代期，新技术、新产品的不断涌现，跨界融合和产业链整合成为趋势，这对TCL科技在内的中国企业来说，机遇与竞争博弈并存。
