美联储当地时间18日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平，这也是自2020年3月来的首次降息。美联储自2022年3月至2023年7月连续加息11次，累计加息幅度高达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%之间，为23年以来的最高水平。50个基点的降息意义重大，尤其是对美国商业地产。
在今天正式宣布联邦利率之前，主要问题不在于美联储是否会决定降息，而是降息幅度是多少。在政策会议的前一个月，投资者对降息25或50个基点的预期是五五开。而在接下来的几周里，金融市场认为降息50个基点的可能性约为30%，而降息25个基点的概率要更高，约为70%，普遍预计美联储的降息将缓慢进行。然而，进入即将宣布的一周，市场定价的可能性再次转向支持更大幅度的首次降息。
今天里程碑式的联邦基金利率下调50个基点无疑是针对市场在几个月的下调预期没有实现后的首个重要举措。这一决定也符合联邦公开市场委员会的主要任务，即抵御通货膨胀，同时保护美国经济并最大限度地提高就业率。更重要的是，这标志着央行政策从限制性转向宽松性的开始。
尽管今天的联邦利率公告对消费者和投资者来说都是好消息，但更为重要的是融资成本的降低不太可能在整个经济中均匀而广泛地感受到。降息至少在宽松周期刚刚开始时，对美国商业地产的心理影响可能会大于有形影响。
Omar Eltorai，Altus集团的研究总监指出：“联邦基金利率不是企业、投资者或消费者借贷或获得融资的利率，因此这些影响需要一些时间才能突显出来。”“然而，第一次降息发出的信号在短期内将会是有益的，因为这种政策立场的转变可以被纳入商业预测、预期和估值中。其中大部分已经在股市中显现出来，对利率敏感的行业和公司通常已经可以从降息预期开始时受益。”
尽管在这段高借贷成本和即将降息的预期时间周期内，美国商业地产的交易活动较为疲软，但今天美联储的重大决定从某种程度上将提升观望投资者的情绪价值，他们很有可能正准备重新进入市场，商业地产的活力将在降息周期开启后逐步得到恢复。
Eltorai继续指出：“最终，借贷成本的降低必将有助于商业地产的交易和估值。”“尽管美联储基金利率下调50个基点不太可能立即刺激商业地产的显著提升，但每一个基点的确都很重要。”
如果美联储在2024年余下的2次政策会议上都将联邦基金利率降低至少25个基点，那么我们将很有可能会在2025年初看到美国商业地产市场更多积极的动向和信号。Eltorai最后说道：“对商业地产来说，更为重要的是美国国债收益率的变化。”“至于美国经济，目前看来，软着陆是很有可能的。但这个问题的答案可能只会在未来几个季度后才能变得更加清晰和明朗。”
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