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10月7日，兴证（香港）金控副总裁、首席经济学家张忆东先生接受《香港经济日报》专访，分享对于港股最新观点。
以下为本次采访的精彩内容摘要，更多详细内容可阅读10月7日《香港经济日报》头版专访：
中央推“组合拳”救市措施后，港股两周报复式反弹逾２４％，市场憧憬Ａ股及北水明日复市，可带来新动力。有“冠军分析师”之称的张忆东认为，中国的政策导向出现方向式变化，扭转了中外投资者的悲观预期，A股、港股的行情“开始从反弹转向反转的逻辑”。
不过，他认为现时“股神满地走”，市场持续极度亢奋的状态属不正常，预期大市将迎来震荡，建议在“众人欢呼中多一些理智和冷静”。
张忆东指，海外及中国境内的投资者此前担心政策不作为、进而无法逆转经济下行风险的悲观预期正快速被逆转，带动中港股市“从９月２４日以来实现一个历史罕见的快速上涨”，但暴力上涨难以持续，预料国庆长假后股市出现震荡。“目前似乎每个人都是股神，每个人都知道牛市赶紧买”，但这并非好现象，任何反转或健康的行情都应该是可持续的，“现在有点像连续几天几夜不睡觉的过度亢奋状态”，同时也不要将港股3000亿元、4000亿元及Ａ股两万亿元人民币的成交量当作常态，应对这个现象“留一半清醒，留一半醉”。由于后市行情会由长线资金主导，张忆东认为，股市震荡将是区分主线的时候，须留意长线资金会否源源不绝的过来、它们愿意买什么才是未来的主线。因此，他不建议过度追高跌深反弹股，应要关注基本面。张忆东又指，现阶段宜先拥抱政策转变的蜜月期，若未来政策导向转向防止过热，例如联储局开始收缩周期，或是中国资本市场防止过热，还是金融领域在某个时候进行收缩，意味政策向又发生方向性的变化，届时可能便是行情的高点，故目前未可定义为牛市，对大市能否创新高抱有疑问（注：指突破恒指33400点的历史新高）。张忆东解释，一个逻辑就是政策导向出现了方向性转变，政策方向变化后，便要留意两个方向，第一个方向是要关注两个资金面：（1）外资长线资金进来时买什么东西；（2）内资的长线资金如社保、险企等，它们对股市趋势也有主导作用，“无论是内资或外资，只要他们配置中国股市，A股、港股都会受益”。第二个方向是资本市场的内涵价值提升：（1）回购并注销股份，哪些企业愿意积极回购，便反映它愿意提高股束回报，而肯回购的企业一般是财务健康的优质企业；（2）并购重组，当中高科技、先进制造、生物科技等行业较有机会迎来并购高峰，这些有能力并购的企业，业绩相对较佳。张忆东称，看到资金面变化，找到潜在回报提升的目标后，便可依循三大投资主线去选股，即分别是内需结构牛、出海结构牛及科技结构牛。
兴证金控副行政总裁、首席经济学家，兴业证券全球首席策略分析师，研究院联席院长、海外研究中心总经理，总量领域首位新财富钻石分析师。
2002年-2006年在台湾宝来证券负责A股、港股策略研究。2006年至今，在兴业证券负责策略研究、大类资产配置、海外市场研究，先后十次获得新财富卖方分析师评选第一名，是A股策略和港股策略的双料第一名，2023年成为中国总量研究领域首位新财富钻石分析师。
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