近两天，尽管并购重组概念有熄火迹象，但单只个股重组复牌当天炒作依然火热。
不过，政策暖风频吹，并购重组继续高歌猛进！最近，各地陆续出台文件，继续为并购重组提供支持。
各地政策持续推进
10月以来，上海、广东、安徽、深圳、四川等地陆续就并购重组出台指导文件。
比如，11月上海政府召开会议，原则上同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》。
从其中的表述来看，政府期望通过并购重组提高上市公司质量、培育龙头企业，向有助于新质生产力发展。
深圳的发布的征求意见稿，更是量化了并购重组的指标，其中提出到2027年底，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。
可见如果能够按照国家鼓励，且最终能够实现并购后经营的成功，它释放的动能非常强大。
中金公司指出，2024年以来，并购重组政策呈现三个特点：
一是进一步加大对科技创新企业并购重组的支持力度；
二是推进并购重组进一步“脱虚向实”，由“套利并购”逐渐回归到“产业并购”；
三是推动并购重组成为完善市场生态的重要手段。
用并购重组大时代，已是业内专家的共识，甚至被定义为加快构建支撑高质量发展的现代化产业体系！
并购重组不是永远的解药
复盘本轮资产重组可以看出，并购重组的类型还是比较丰富的，涉及同行业重组并购、同产业链并购重组，上市公司跨界收购、要约收购、资产出售等。
体量上，既有央国企之间的巨无霸、也有热门行业半导体、新材料等产业链整合，主要目的更多为了达到协同效应。
据相关统计，过去一周又有19家上市公司披露重大重组最新进展。
12月6日，云南大型煤化工企业云维股份的资产重组迎来最新进展！
公告阐释出本轮并购的目的：为提升上市公司资产和经营质量，云维股份与控股股东云南能投集团正在筹划由云维股份发行A股股票并支付现金的方式购买云南能投红河电厂若干股权。
事实上，云南电投也是云南能投集团控股的子公司。
云维股份已于12月9日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
不过，目前本次交易仍处于筹划阶段，本次交易最终能否实施尚存在重大不确定性。
云维股份的竞投标的红河电厂是位于云南省的一家企业，主要从事电力、热力生产和供应。
去年一年红河电厂发电量达到43.35亿千瓦时，同比增长3.73%，创历史新高。设备利用小时更是达到7225.62小时，稳居全省第一。
红河电厂依然在扩建。据报道，预计将成为云南省“十四五”480万千瓦规划的首台投产燃煤发电机组，为2025年及以后云南能源电力保供提供强有力的支撑。
红河电厂二期工程项目建成后，云南能投集团红河电厂“一大两小”总装机达1300MW，预计可实现年发电量70亿千瓦时以上，年均贡献产值25亿元、纳税2亿元。
从云南省本身来看，其本身煤炭储量丰富，去年开始，云南迈出煤电市场化改革决定性一步，在全国率先提出建立煤电调节容量市场，单独设立煤电电能量市场。
毕竟，云南是全国重要的绿色能源基地和西电东送基地，除了保证省内用电，还承担着西电东送任务。峰度夏期间，超额完成西电东送任务。
如果从这个角度看，其实电是不愁卖的。
相比，云维股份或许也是看重了这一点。
从这笔业务本身来看，如果按照剧本推演，云维股份的此次并购对其是利好。
云维股份的主营业务为煤焦化产品、硅石、木炭、钢材等大宗商品采销贸易业务。
其过往经营历史，挺有意思，这家公司一直是靠并购重组再经营。业务和经营状况随着并购，再并购不断起落。
资本市场曾用名：云维股份→G云维→云维股份→*ST云维→ST云维。
1996年，云维前身为云南维尼纶厂所设立。
据报道，2005年，云南对煤炭和化工行业进行整合重组，为整合煤化工产业链，云维股份多次进行了融资。
次年，公司第一大业务发生转变，从聚乙烯醇等化工品的变为焦炭经营。可惜2008年的次贷危机让钢材需求大降。公司业务受到挑战，债务大增。
后面几年，云维股份在业务的不断重整转向中，迎来回暖，比如后来云维股份将业务转向煤炭及其他商品贸易，2021年摘帽。
不过，今年该公司的利润并不十分理想。今年前三季度，云维股份营收5.51亿元，同比增长12.78%；归属于上市公司股东的净利润亏损约911万元。
12月4日举行的业绩说明会上，云维股份表示，公司控股股东将积极履行承诺，尽快推进资产重组、业务调整等相关工作，确保在承诺延期后的到期日前解决同公司目前存在的同业竞争问题。
历史来看，云维股份每次并购能够给公司业绩带来加持，但其业绩是否得到长期加持，还是未知。
毕竟，因为标的业绩难达预， 上市公司并购重组频"熄火"的也不在少数。
结语
并购重组当然是想业绩得到进一步增强。主营汽车零部件及配件的金鸿顺，向下收购微型驱动马达龙头企业新思考，期望实现产品与客户资源的协同发展。
另一个，公司期望达到的效果是：并购重组解决跨区域的问题！
比如国信证券拟斥资51.92亿元收购万和证券逾96%股份的例子。国信证券和万和证券的实控人均为深圳市国资委。
主要目的：国信证券表示，本次交易有利于完善公司跨区域布局。万和证券的注册地在海南，50家分支机构主要分布在粤港澳大湾区、长三角等国家重点发展区域。
并购重组，看起来是一个欢欣鼓舞的事情。政策加持下，相关概念火爆。
不过，到底并购重组算不算成功长期需要观察。
把广慧并购研究院院俞铁成的这几句话放在一起看，很有意思：
1.国六条只要坚持一年，很多小市值公司都可借此改命；
2.我们在欢欣鼓舞的同时也得保持冷静和清醒：全球长期并购统计结果显示，超过50%的并购案例都失败，中国企业并购失败概率估计超过60%。
