11月27日晚，中国自动驾驶公司小马智行正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。此次上市，标志着小马智行成为Robotaxi（自动驾驶出租车）全球第一股，同时也标志着中国自动驾驶行业正加速规模化商业落地。
和近年来不少中概股类似，上市的第一天，小马智行就上演了一出“高开低走”的大戏：开盘收涨15%，收跌逾7%。截至最新数据，小马智行的总市值超过40亿美元，比最后一轮融资85亿美元的投后估值缩水一半。如此大的反差，恐怕是看好这家公司的人所没有想到的！
估值，关系的是投资者的真金白银：据相关资料：在正式上市之前，小马智行累计融资7轮，金额达13亿美元，投资者包括红杉中国、IDG资本、五源资本、丰田汽车、一汽集团等一众产业金融大佬。
应该说，小马智行目前的业务处于蓬勃发展中：根据招股书，目前小马智行的业务主要有三项，分别是Robotaxi（自动驾驶出租车）、Robotruck（自动驾驶货运）、技术授权与应用服务。
据招股书内容显示，目前，小马智行自动驾驶里程已累计超过3350万公里，其中无人驾驶里程超过390万公里。今年上半年，小马智行每辆机器人出租车的日均订单量超过15份，公司的机器人卡车车队累计货运已超过7.67亿吨。目前自动驾驶路测总里程累计近4000万公里，相当于已经绕着地球开了1000圈。
业务的蓬勃发展，虽然目前并未直接带动小马智行经营利润的正向增长，但也为盈利前景带来了一丝曙光！
最新招股书显示，小马智行2022年、2023年营收分别为6839万美元、7190万美元（同比增长 5.1%），2024年前三季度营收3951万美元（同比增长85.5%），近三年总营收超1.79亿美元（约13亿元人民币）。已经成为目前国内营收规模最高的L4自动驾驶公司。
虽然小马智行近三年累计亏损2.7亿美元，但是净亏损正逐渐收窄。财报显示，2022年—2023年，小马智行调整前净亏损分别为1.48亿美元、1.25亿美元，2024年前三季度，净亏损只有9388.8万美元，同比减少10%左右。
理想还是要有的，万一实现了呢？招股书中，小马智行明确表示，预期将在2025年实现毛利为正，也就是单车运营盈亏平衡，向Robotaxi大规模商业化迈进。此前公司高管也曾经表示“像北上广深这样的城市中，当Robotaxi投放量在1000台时，运营才会达到盈亏平衡点”，但目前公司在运营的Robotaxi一共只有250多辆，看来业绩还有很大的成长空间！
迟到三年的上市
各位财友或许没预料到，小马智行为了这一天，可能已经足足多等待了三年！
据财经杂志，2021年6月，小马智行宣布，摩根大通投资银行原副主席劳伦斯·斯泰恩（Lawrence Steyn）加入公司担任首席财务官（CFO）。业内认为这代表着小马智行将向资本市场迈进一大步。
为了加快上市进程，小马智行开始扩张业务版图。先是在2020年11月成立自动驾驶卡车事业部，由副总裁李衡宇挂帅；并从2021年年初开始，在上海嘉定组建起数十人的研发团队，同时向许多主机厂的技术骨干发出邀请，为下场造车做准备，也为今天的技术版图奠定了基础。
但在2021年8月，中概股IPO被美国证交会按下暂停键，小马智行筹备超一年的上市计划最终未果。之后的2022-2023年，自动驾驶行业迎来了为期两年的寒冬期，一群头部企业纷纷收缩、裁员、以致关门，小马智行也在苦苦蛰伏，静观其变。
到了2024年，自动驾驶终于迎来了难得的发展机遇期：工信部颁发了智能网联汽车牌照。接连不断的政策礼包，在一定程度上打开了智能驾驶企业的盈利空间，加大了国内企业IPO成功的可能性。目前，黑芝麻智能、地平线、文远知行等企业均已成功实现IPO，这次小马智行终于也来了！
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”，对任何经历过低潮的行业而言，最终能留下来的企业无一不是精英中的精英。那么问题来了，各位财友怎么看小马智行这家公司呢？又看不看好自动驾驶的未来呢？欢迎在评论区多多留言呀~
