中证A500指数：根据指数编制方案，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。编制方案考虑行业均衡性：行业分布尽可能贴近市场整体，覆盖细分行业龙头个股，截至2024年9月30日，该指数覆盖30个申万一级行业，109个二级行业，前十大重仓股合计权重为21.0%。引入ESG指标和互联互通机制，关注企业长期经营绩效：剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，关注企业长期经营能力和可持续发展，降低不良经营、社会责任缺失而导致的潜在风险。成分股全互联互通，便利境内外中长期资金配置A股资产。新质生产力代表性更高：相比于沪深300聚焦市值最大的前300只龙头股票，中证A500指数降低单一行业集中度，相对超配计算机、通信、电力设备、国防军工和生物医药等新兴行业，更加贴合中国经济的高新技术产业转型趋势。沪深300估值指标比较：根据Wind，中证A500指数在2024年和2025年的一致预期ROE约11%，市盈率和市净率等特征和沪深300相似。市场表现：由于相对较高的成分股重合特征，中证A500指数和沪深300指数市场表现特征一致性较高。相对而言，中证A500的成长风格方面暴露较高，如2020年和2021年等成长风格较强势的年份表现相对更加出色。沪深300由于成分股在大金融板块暴露更多，如非银等板块表现较好期间弹性更大。华泰柏瑞中证A500ETF：场内简称A500基金或中证A500ETF基金（交易代码：563360），华泰柏瑞基金旗下跟踪中证A500指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%，将于10月15日（星期二）上市。
核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异；本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；本文不作为任何产品的投资建议。
中证A500指数于2024年9月23日发布，紧扣国九条，是能代表新质生产力的指数之一，能够进一步反映资本市场结构变化和产业转型升级，是对A股市场代表性宽基指数的有效补充。
指数编制：精选500只更能够代表中国核心资产的成分股根据指数编制方案，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。同时聚焦行业中性的权重配置思路，引入ESG可持续投资理念与互联互通筛选条件，多维度刻画中国经济转型升级背景下核心资产的整体表现，为境内外中长期资金配置A股提供了多元化选择。
指数基日与基点：以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。
样本空间：同中证全指指数的样本空间。
可投资性筛选：过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。
选样方法：首先，对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。然后，选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：样本空间内总市值排名前1500；属于沪股通或深股通证券范围；对主板证券，在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%。在待选样本中，优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本。
在剩余待选样本中，从各中证一级行业按照自由流通市值选取一定数量证券，使样本数量达到500只，且各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。
加权方式：基于市值加权，同时单个样本权重不超过1%，前五大样本权重合计不超过40%。
定期调整：指数样本每半年调整一次。
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指数编制方案考虑了行业分布的均衡性，对待选主板证券，成分股待选样本在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%。以申万一级行业区分，根据Wind，截至2024年9月30日，该指数覆盖30个一级行业，主要分布于电子（9.2%）、银行（9.0%）和电力设备（9.0%）等行业；下沉到二级行业，覆盖109个二级行业，白酒、股份制银行、电池、半导体和电力等行业权重靠前。
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中证A500指数行业与市值更具备代表性，更能够代表中国权益资产。指数通过行业均衡编制方法，使样本行业分布尽可能贴近市场整体，降低了规模因素对指数行业分布的影响，有助于动态反映A股市场结构变化。
截至9月30日，该指数自由流通市值200亿元以下的股票有243只，自由流通市值200-500亿元之间的股票161只，自由流通市值在500-1000亿元之间的股票59只，自由流通市值在1000亿元以上的股票有37只。
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个股层面，权重分布方面，根据Wind，指数的前十大重仓股合计权重为21.0%，成分股包括贵州茅台、宁德时代和中国平安等总市值接近或超过万亿元的龙头企业。![]()
指数市净率处于历史相对低位。根据Wind，截至9月30日，该指数的市净率（LF）为1.57倍，位于上市以来的20.8%分位，相对较低；市盈率（TTM）为14.86倍，和历史高点相比仍有空间。![]()
中证A500指数编制也结合了互联互通、ESG等筛选条件，剔除中证ESG评级在C及以下证券。ESG指标的引入，是中证A500指数的特点之一是引入ESG指标，通过剔除ESG评分为C级及以下的上市公司，从而降低不良经营、社会责任缺失而导致的潜在风险。另外，中证A500指数样本中证ESG分数中位数高于全市场中枢水平，外资相对关注企业长期经营能力和可持续发展，更符合外资偏好，从而便利境内外中长期资金配置A股资产。
考虑华证ESG评分与商道融绿ESG评分， A500指数同样表现出一定的优越性。截至2024年8月27日，A500指数在华证ESG评分体系内AAA、AA、A等级上的成分股权重均高于中证500指数与中证全指指数；A500指数在商道融绿ESG评分体系内A、A-等级上的成分股权重均高于中证500指数与中证全指指数。
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根据Wind的一致预期数据，获取指数成分股的一致预期每股收益、营业收入和净利润等数据，并基于成分股权重加权整体每股收益概况，以及汇总总体营业收入和净利润，以此代表指数整体情况。
结果显示，指数的营业收入和净利润，一致预期将维持增长趋势。
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中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，和沪深300等已有的主流宽基指数相比，具备相似性的同时，又各具特点，中证A500指数是对A股市场代表性宽基指数的有效补充。本部分将中证A500指数与沪深300等宽基指数对比，以观察相应指数的特点。对比沪深300，中证A500指数对新质生产力代表性更高，沪深300对龙头个股代表性更加充足。中证A500指数的行业分布更加均衡，聚焦行业龙头，同时降低单一行业集中度过高。成分股约覆盖全部110个申万二级行业，相比于沪深300，中证A500指数在非银金融+银行+食品饮料上减少了10%的权重，分配到计算机、通信、电力设备、国防军工和生物医药等新兴行业，权重行业分布方面与A股整体更一致，反映了中国经济的高新技术产业转型趋势。
相对而言，沪深300指数对A股龙头股票代表性更加充足，聚焦市值最大的前300只股票，行业配置更加集中，和中证A500指数相比，更加聚焦银行、非银金融和食品饮料等行业。
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市值风格方面，中证A500指数呈现大市值风格。根据Wind，成分股平均A股流通市值处于沪深300和中证500之间。截至2024年9月30日，中证A500成分股A股流通市值均值为871亿元，在市值上具备一定的代表性。
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中证A500指数在成分股权重分布上和沪深300成分股一致性相对较高，80%权重的股票同时是沪深300成分股。市值覆盖度方面，中证A500指数总体覆盖规模相对靠前的约500只股票，成分股合计A股流通市值为约43.5万亿元，和沪深300指数成分股合计A股流通市值（43.1万亿元）差异较小，均具备大市值风格的代表性。![]()
A500指数成分股均为纳入互联互通机制股票，便于吸纳海外资金参与国内机会。陆股通机制使得海外资金能够更加便捷地投资于中国A 股市场。根据Wind，截至2024年8月27日，沪深300指数、中证500指数纳入互联互通机制成分股数量占比分别为：62%、56%；沪深300指数、中证500指数纳入互联互通机制成分股权重占比分别为66%、52%，指数“国际化”程度低于A500指数。
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中证A500指数盈利能力较高，根据Wind，在2024年和2025年的一致预期ROE约11%，和沪深300相似，高于中证500和中证1000。股息率方面，指数当前股息率TTM2.6%、也高于中证500和中证1000。
估值方面，中证A500指数和沪深300的市盈率和市净率均较接近，且低于中证500和中证1000，呈现较低估值特征。
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市场表现方面，长期而言，由于相对较高的成分股重合特征，中证A500指数和沪深300指数市场表现特征一致性较高。
相对而言，中证A500指数在成长风格和新质生产力相关行业方面暴露较高，因此中证A500指数在如2020年和2021年等成长风格较强势的年份表现相对更加出色，而沪深300由于成分股在大金融板块暴露更多，因此沪深300指数在如牛市初期，非银等板块表现较好期间弹性更大。
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华泰柏瑞中证A500ETF，根据招募说明书，场内简称A500基金或中证A500ETF基金（交易代码：563360），为华泰柏瑞基金旗下跟踪中证A500指数的ETF产品。基金采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
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根据wind，截至2024年6月30日，华泰柏瑞基金的公募资产管理规模4849亿元，管理公募基金共156只，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。
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根据Wind，截至9月30日，华泰柏瑞沪深300ETF规模3577亿元，红利ETF规模182亿元。![]()
本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异；本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；本文不作为任何产品的投资建议。《金融工程：华泰柏瑞中证A500ETF：覆盖新质生产力核心资产——公募基金产品研究系列之一百三十六》本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
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