RESEARCH REPORT
2025年塑化行业
年度分析报告及趋势展望
一年一度的行业大数据来袭！专塑视界为您带来2024年度塑化行业深度分析报告，这是一份涵盖全球经济动态、原油波动、聚烯烃市场趋势及ABS行业变化的重磅报告！报告由专塑视界原创出品，为您提供独家的市场洞察与专业分析。
★年度报告亮点：
▲宏观经济洞察：深入剖析美国与欧洲经济表现、全球通胀走势及其对塑化行业的潜在影响，市场动向如何影响塑化原料价格，以及2025年经济展望。
▲原油市场解析：2024年油价的震荡回调，未来走势及其对聚烯烃和ABS市场的影响。专塑视界将为您解读油价与市场价格的联动关系。
▲聚烯烃市场全面回顾：从PP到PE，再到LLDPE，专塑视界为您揭示各大聚烯烃产品的供需格局、价格波动与市场趋势。尤其针对华南、华东等主要市场的价格走势进行深入分析。
▲ABS市场动态：2024年ABS价格的多变与供应端的波动，解读家电行业需求的变化及ABS价格的供应压力。
年度分析报告（节选）
2024年中国经济回顾
2024年，我国经济在全球复杂多变的环境下，展现出了较强的韧性，全年经济总体上保持了平稳增长的态势：截至三季度，国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，基本符合预期目标。这一增长率在全球主要经济体中保持领先地位，表明我国经济依然是世界经济增长的重要引擎。
供给侧角度来看，我国的经济结构持续优化。截至三季度，第一产业增加值同比增长3.2%；全年全国粮食总产量14130亿斤，增长1.6%，首次迈上1.4万亿斤新台阶。粮食播种面积增加、单产提高。粮食产量的增长稳定了粮价，为我国经济的平稳发展提供了重要的支撑。第二产业增加值同比增长4.6%，其中装备制造业，特别是高技术制造业的快速增长为工业增长提供了强劲动力。第三产业增加值同比增长4.8%，现代服务业，特别是生产性服务业发展态势良好，消费性服务业则持续恢复，预计在“扩内需”的下半场，第三产业将成为我国经济的新动力。
政策层面来看，今年以来，政策的底层逻辑已经发生了比较明显的变化，政府自9月末以来陆续实施了一系列宏观调控措施及增量政策，货币政策和财政政策双管齐下，其目的都在进一步支持和提振需求，保持经济的平稳增长。需要注意的是，9月末以来，货币政策和财政政策持续发力以刺激消费，特别是财政政策端，通过增发国债等方式筹集资金，支持了各地政府补贴消费品以旧换新的政策，为居民消费提供了较大规模的补贴，带来了消费数据的回升，获得了较好的效果；但另一方面，“以旧换新”的补贴或将未来的消费力前置，特别是10月以来，社零重拾下行风险，更进一步加深了消费后继乏力的担忧；在这样的情况下，明年一季度前，“两新”政策或继续加码，或增加数量，或扩大补贴范围。而后续能否持续拉动居民消费，仍需要居民部门对未来的收入预期恢复信心。
总结来看，货币政策已经体现出了充分的灵活性，而陆续出台的一系列财政政策的目标也是非常明确的：即以化解地方债务为主，并将加大民生保障投入，只是在财政投入的数量上尚未明确；预计随着地方债务得到有效化解的前提下，新一轮的资金投入可以做到更有效率。
2025年海外经济展望
预计全球经济增长将维持温和滞胀格局，尽管存在地缘政治紧张、贸易碎片化加剧以及全球金融条件紧于预期等下行风险，但全球供应链恢复的趋势也不太可能停止。预计全球的通胀水平将依然显著高于全球的增长水平。
美国：美国经济软着陆的概率较高，全年预计增长1.5-2%左右。预计美联储将继续降息，但降息幅度有限，或仅有50个基点，将联邦基金利率目标区间设定在3.75%至4.00%之间。预计美国核心通胀将放缓至2.4%，如果特朗普将关税提升为10%，则预计核心通胀上升至3%左右。
欧洲：预计欧元区经济在2025年仍将维持弱势增长格局，全年增长在0.8%-1%左右；预计欧洲央行将连续降息，降息的幅度与频次可能高于美国。预计欧洲通胀在2025年一季度超过2%，主要是受到寒冷天气的影响，导致能源价格走高，而在二季度之后逐步回落。
日本：预计日本经济在2025年仍将维持0.5左右的增长，预计日本利率将继续上升，但日本央行的加息决策很难持续，更多地是做鹰派表态，鸽派操作。预计日本核心CPI（剔除新鲜食品和能源）将在2025年同比增长2.1%，并在2026年增长2.0%，略超过央行的目标。
预计2024年多数新兴市场和发展中经济体的经济增长将会放缓，但2025年随着货币政策的限制性减弱和全球贸易走强，预计大多数地区的增长将会加强。
PE行情回顾与展望
2024年，PE期货和现货市场整体呈现宽幅震荡的走势。
2025年，PE市场价格预计仍以震荡为主。产能方面，新增产能预计528万吨，上半年投产占比65%，供应压力将前期集中显现，尤其是全密度、线性及低压装置产能的增加，将拖累市场价格。需求端，国内消费有望稳中有升，但出口或受特朗普贸易政策冲击，整体需求以稳为主，下半年农膜需求旺季或继续支撑市场，但其他领域需求增长动力不足。总的来看，PE市场预计上半年走低，下半年回暖。基差预计呈前低后高走势，上半年期现双弱致基差收敛，下半年旺季需求带动现货转强，基差宽幅震荡但难达2024年末高位。
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