今天，美元走强之时，黄金、原油、离岸人民币纷纷下跌，A股竟然挺住了。与此同时，债券市场也一片狂欢，早在上午就传出十年国债收益率跌破2%的消息。
债市参与者主要是机构，个人参与者很少，很多人也不是很理解这一信息。而十年国债收益率跌破2%，也是近20年来首次出现的情况，意味着债券被疯抢了。
原因是多方面的，也不能简单从基本面分析和股债跷跷板来解释了，毕竟最近股市也还行，黄金作为更强势的避险品种都下跌了，所以排除“避险情绪升温”相关分析。
即11月29日晚间，全国市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。意味着像信托公司的那种类似于现金管理的产品，之前的投资范围需要转变，会更加注重优选国债和银行同业存单。
叠加11月29日傍晚，据央妈发布，11月中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以维护银行体系流动性合理充裕。
所以，市场解读为：央妈对资金流动性的呵护超预期了，接下来可能会有更多利好到来。
加之最近各地地方债的发行，有动力推动债券收益率压低，否则就白化债了。
当然，国债作为一种低风险的投资品种，本就吸引大量资金的流入。资金的集中涌入，会进一步推高国债价格，降低收益率。
而这些因素共同作用，导致十年国债收益率跌破2%，创下历史新低。
另外人民币汇率这两天跌得是比较厉害的。11月29日还是7.24，12月2日是今年最后一个月的第一个交易日，离岸人民币直接破了7.25、7.26、7.27、7.28多个关口，贬得最凶的时候连7.29都没有守住；12月3日继续贬值，一度破了7.3这个具有非常重要意义的关口，之后有所反弹，不清楚是不是货币当局介入了。
为什么会贬值呢？主要还是和强势美元有关。其实，前几天美元指数已经涨得很高了，在11月22日达到了108，可那个时候人民币的贬值幅度并没有欧元、英镑、日元等其他主流非美元货币大，这两天的贬值可能是在补跌。
每次看到人民币贬值的时候我的心情都是比较复杂的，就像刚进入热恋期的少女，既害怕男友唯唯诺诺，又担心男友太猛。
贬值有利于货物出口，中国是全世界外贸顺差最大的国家，我们的经济依然对出口较为依赖。特朗普当选美国总统后势必采取高关税政策，尤其针对中国产品，人民币贬值在一定程度上是能起到对冲高关税作用的。所以哪怕美元不强势，人民币“主动”适当贬值也能接受。
另一方面，国内利率水平不断下降，与加息后的美元存在利差，本就不利资金流入。货币贬值使得这一情况更加严重，资本流向投资收益更高的资产，不利于中国股市。
因此，人民币升值好还是贬值好并没有标准答案，不同时期的效果是不一样的，同一时期也要看具体的数值是多少。
鉴于美元短期内继续强势，在12月17日至18日美联储开会宣布新一轮货币政策前包括人民币在内的非美元货币大概率不会反弹，除非那只“看不见的手”出手干预了。
目前来看，市场认为美联储12月再降息25个基点的概率是60%、维持利率不变的概率是40%，前者占有一些优势但不大。美联储开会前还会公布一份11月的非农就业数据，可能会改变美联储的决定。如果到时候美联储维持利率不变，那么各国货币汇率进一步承压，还将贬值；如果如期下调0.25%，那么这轮贬值趋势可能暂告一段落。
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