再谈小牛
临近年底，今天再多聊下小牛慢跑。
回顾小牛慢跑新版上线后，过去两年多的震荡市下，小牛慢跑能逆势拿下33.21%的回报，还是非常不错的。
当然，这里面我觉得还是要坦率地说一点，小牛慢跑这个成绩还是包含了不少运气成分。
毕竟小牛慢跑本来预期大概是年化跑赢3-5个点，结果现在两年多跑赢了快30%。
这必然是有一定的运气成分在里面，比如部分品种是吃到这两年地一些风格，还有美股的强势表现。
当然，这些确实都是有基本面所支撑，所以小牛慢跑才能拿着这些品种这么久。
这就引申到今天的主题——为何震荡行情下小牛慢跑依然能赚钱？
震荡行情如何赚钱
这其实就是跟股票投资的本质有关——长期来看，股价上涨依然是根据基本面所推动。
说到这里，就不得不举一些小牛慢跑里面的品种涉及的个股。
比如这是谷歌过去五年的估值变化，大家可以看到，五年下来谷歌的PE其实是下跌的。
但是谷歌过去五年却涨了153%。
这是因为谷歌的这个上涨，完全是依靠EPS推动上去的。
当然，有的公司会涨的更加强势，因为过去估值在非常低的位置，所以吃到戴维斯双击。
但是，小牛慢跑里面的核心品种，包括挑选的基金经理，他们选股的核心逻辑都是一点——企业的盈利/回报长期上涨，从而推动股价价值发现。
又比如大家可能也好奇，为啥姜诚买了一堆价值股，但表现却这么好？
这是姜诚重仓了五年的一个公司，太阳纸业。
没想到吧，这看着平平无奇的公司，五年下来利润增长虽然波动比较剧烈，但踉踉跄跄涨了50%。
而股价更是涨了200%。
原因很简单，太阳纸业18年底的时候估值最低只有6PE出头，五年下来是非常标准的戴维斯双击。
而姜诚的组合里还有不少类似的品种，他甚至买过神华，不过现在已经逐渐退出前十大了，也就是说他其实对企业的价值是有一根很清晰的尺子，知道啥时候便宜啥时候贵。
这就是震荡市中，基金经理的能力体现，通过深入挖掘优质的个股，获取远超市场的超额收益。
小牛慢跑主要就是布局这种类型的基金经理，另外再搭配一些基金经理没能覆盖但同样比较优质的行业。
比如中美互联，里面就包含了相当部分的中概股，他们在经过前两年的大幅杀跌后，现在也开启了估值回归模式。
适合普通人的投资策略
所以，大家其实不要觉得，市场进入震荡行情，我们就没有投资机会了。
恰恰相反的是，震荡行情其实更有利于基金经理的发挥。
因为只有震荡行情，会不断出现有的品种很低估有的品种突然爆发上去，而基金经理就能在便宜的时候进行配置，贵的时候卖出。
这是普通人选股覆盖极难做到但优秀的基金经理能做到的事情。
所以，震荡市并不可怕，甚至可能是主动基金获取超额收益的重要节点。
小牛慢跑最新表现（周更）
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