初起：扎根深圳，萌芽生长（2001 - 2010 年）
2001 年，在改革开放的前沿阵地深圳，明阳电路科技有限公司应运而生，就此踏上了印制电路板（PCB）领域的征程。彼时的深圳，电子产业蓬勃发展，各类电子企业如雨后春笋般涌现，明阳电路在这片充满机遇与挑战的土地上，开启了逐梦之旅。
成立初期，明阳电路便将产品品质视为企业的生命线，对企业规范管理也高度重视。2002 年，公司成功通过 ISO - 9001:2000 认证，这一认证犹如一颗定心丸，为其生产管理奠定了坚实基础，意味着公司在产品质量把控上开始遵循国际化标准规范，为后续赢得客户信赖、拓展市场埋下了希望的种子。就像建造高楼大厦，这一认证是稳固的基石，让明阳电路在品质之路上稳步前行。
随着市场需求的逐步增长，2003 年，明阳电路的产能增加到 30K 平方米每月，生产规模的逐步扩大，彰显出其良好的发展态势。此时的明阳电路，如同茁壮成长的树苗，向着广阔的天空努力伸展。到了 2004 年，公司又通过 ISO/TS16949 和 ISO14001 认证，完成了现代企业管理体制改造。这一举措使得公司在管理运营上更加科学、规范、高效，从生产流程到内部管理，都能更好地适应市场竞争以及行业发展需求，如同为企业安装了一套精密的导航系统，使其在复杂多变的市场环境中精准前行。
经过数年的技术沉淀与积累，2007 年，明阳电路被认定为 “深圳市高新技术企业”，这是对其技术研发与创新能力的高度认可，标志着公司在 PCB 产品的研发、生产技术等方面开始在深圳地区崭露头角。次年，公司更进一步荣获 “中国高新技术企业” 称号，并且完成了高多层、小批量、高科技的商业模式转型。这一转型意义非凡，公司明确了自身的差异化发展路径，聚焦于更具技术含量和附加值的小批量 PCB 产品制造，逐步在行业内树立起独特的形象，为后续深入拓展国内外市场、与更多优质客户合作奠定了良好基础 ，宛如在行业的星空中找到了属于自己的独特轨迹。
成长：开疆拓土，走向国际（2011 - 2018 年）
在前期的扎实积累后，2011 年，明阳电路迎来了发展的重要转折点，设立美国销售分公司 。这一战略决策意义重大，它标志着明阳电路正式进军海外市场，将触角伸向了美洲这片充满机遇的电子产业消费热土。通过在美国设立销售分公司，明阳电路能够更直接地接触当地客户，了解市场需求，快速响应客户的多样化需求，其高品质的 PCB 产品得以在美洲市场上崭露头角，与众多美洲电子企业建立起紧密的合作关系，知名度和影响力在国际市场上大幅提升。
2012 年，明阳电路再次迈出关键一步，设立德国明阳生产基地。德国，作为制造业强国，拥有先进的制造业环境和丰富的技术人才资源，明阳电路在此设立生产基地，一方面可以借助当地优势，提升产品质量和生产效率，另一方面也能更快速地为欧洲市场客户提供优质服务，保障产品的供应稳定性。同年，公司通过 ISO13485:2003 认证，这一认证在医疗器械领域具有重要意义，表明明阳电路在生产医疗器械相关 PCB 产品时，在质量管理体系上达到了国际认可的标准，为其进一步拓展医疗电子领域的 PCB 市场奠定了基础。此外，公司还荣获深圳市鹏城减废先进企业称号，体现了明阳电路在环保方面的积极努力和卓越成效，彰显了企业的社会责任感。同时，成立明阳德国销售子公司，从生产、环保、销售等多个维度全方位强化了在欧洲市场的布局，增强了市场竞争力。
2013 年，明阳电路继续深耕欧洲市场，收购位于德国雷姆沙伊德的 Rinde PCB GmbhH。这一收购行动使得明阳电路能够整合当地产业资源，进一步完善在德国乃至欧洲的产业布局，在欧洲 PCB 市场的话语权得到显著增强。收购完成后，明阳电路可以利用被收购公司的客户资源、技术团队以及销售渠道，快速扩大市场份额，提升品牌知名度。与此同时，深圳明阳被评为 2013 年宝安区诚信商家，这无疑是对其企业诚信经营的高度认可，进一步提升了企业品牌形象，赢得了更多客户和合作伙伴的信赖，为公司在国内外市场的持续发展营造了良好的商业环境。
随着国内市场的潜力逐渐被挖掘，2014 年，明阳电路设立全资子公司九江明阳电路，开始在国内拓展生产版图。九江当地具有政策优惠、人力资源丰富等优势，明阳电路充分利用这些有利条件，实现了产能的进一步扩充。通过在九江设立子公司，不仅优化了公司的产业布局，还能更好地满足不同客户、不同区域的订单需求，降低生产成本，提高生产效率，增强了公司在国内市场的竞争力，为公司的可持续发展提供了有力支撑。
2016 年 1 月，公司迎来了重要的组织变革，将有限公司整体变更为股份有限公司，逐步建立起现代企业管理制度。这一转变为公司上市做好了充分准备，完善的现代企业管理制度使得公司在决策、管理、运营等方面更加规范化、科学化，有助于提升公司的治理水平和运营效率，吸引更多的投资者和合作伙伴，为公司借助资本市场力量实现进一步发展奠定了坚实基础。在此期间，九江明阳荣获九江市科技创新先进单位、工业企业发展进步一等奖，公司自身也成为杰出供应商、ENICS 优秀供应商等，一系列荣誉的获得，充分证明了明阳电路在技术创新、产品质量以及客户服务等方面的卓越表现，行业认可度持续攀升。
2017 年，是明阳电路发展历程中的又一高光时刻，公司取得伟创力客户首选供应商资格。伟创力作为全球知名的电子制造服务供应商，对供应商的要求极为严格，能够获得其首选供应商资格，充分彰显了明阳电路在产品质量、生产能力、交付速度以及售后服务等方面的强大实力和卓越表现。同年，明阳电路还担任了行业协会 CPCA、GPCA、SPCA 常务理事单位，这标志着公司在行业内的影响力已经达到了较高水平，与行业内重要企业、协会之间建立起了紧密且良好的合作关系。在行业标准制定、技术交流、市场信息共享等诸多方面，明阳电路都能发挥重要作用，进一步巩固了其在行业内的地位。
终于，在 2018 年 2 月 1 日，明阳电路成功在深圳证券交易所创业板上市，证券简称：明阳电路，证券代码：300739。上市是明阳电路发展的一个重要里程碑，开启了借助资本市场力量进一步做大做强的新征程。通过上市，明阳电路能够获得更多的资金支持，用于技术研发、设备更新、市场拓展等方面，提升公司的核心竞争力，在 PCB 行业的发展道路上迈出更加坚实有力的步伐。
进阶：多元发展，巩固优势（2019 - 至今）
2019 年，明阳电路凭借出色的出口业务成绩，入选深圳宝安区出口百强企业。这一荣誉不仅是对其过往国际市场拓展成果的高度肯定，更是为公司未来在国际市场的持续深耕注入了强大动力，彰显了明阳电路在全球 PCB 市场的强大竞争力和稳固地位。就像一艘在国际商海中乘风破浪的巨轮，明阳电路凭借自身实力在众多企业中脱颖而出，成为区域经济发展的重要力量。
随着市场需求的不断变化和技术的持续进步，2021 年，九江明阳高频、厚铜、背板专业产品线正式投产。这一系列专业产品线的推出，使得明阳电路的产品矩阵更加丰富多元，能够精准满足工业控制、通信设备等不同领域客户对于 PCB 产品在高频、厚铜、背板等特殊性能方面的严苛需求。以高频板为例，在 5G 通信迅猛发展的时代背景下，高频板在基站建设、通信终端设备等方面有着广泛且关键的应用，明阳电路高频产品线的投产，使其能够在这一快速增长的细分市场中分得一杯羹，进一步巩固了公司在 PCB 行业的领先地位。
同年，明阳电路成功通过海关 AEO 高级认证审核。这一认证的含金量极高，犹如获得了全球贸易的 “绿色通行证”，意味着公司在进出口业务中可以享受诸如更低的查验率、优先办理通关手续等一系列海关提供的便利化措施。这些便利措施极大地提高了公司的贸易效率，显著降低了运营成本，为公司进一步拓展国际市场、提升全球供应链的稳定性和竞争力提供了有力保障，让明阳电路在国际贸易的道路上畅通无阻。
2023 年，明阳电路再次做出重大战略决策，收购马来西亚 PCB 公司 Vision Industries。此次收购是明阳电路完善全球化布局的关键一步，通过整合马来西亚当地的产业资源、成熟的市场渠道以及优秀的技术人才，明阳电路得以进一步扩充产能，加强技术交流与协同发展。在东南亚地区，电子产业发展迅速，市场潜力巨大，明阳电路通过此次收购，能够更好地贴近当地市场，快速响应客户需求，提升在东南亚乃至全球 PCB 市场的份额和影响力，向着成为全球高精电子电路绿色智造领航者的目标又迈进了坚实的一步。
困境与挑战：前行路上的波折
在快速发展的过程中，明阳电路也并非一帆风顺，近年来，尤其是 2024 年，更是面临着诸多困境与挑战。
从 2024 年的业绩预告数据来看，明阳电路预计全年归属净利润盈利 1000 万元至 1500 万元，同比下降 85.39% 至 90.26% ，扣除非经常性损益后的净利润更是预计亏损 0 元至 500 万元。这一业绩下滑趋势令人担忧，背后的原因错综复杂。
首先，原材料价格上涨成为明阳电路面临的一大难题。PCB 生产所需的铜、树脂等原材料，其价格在全球市场上呈现出持续上涨的态势。原材料成本在 PCB 生产成本中占据较大比重，价格的上涨直接导致了产品成本的大幅增加。以铜为例，作为 PCB 制造的关键原材料，其价格的波动对生产成本影响显著。当铜价上涨时，明阳电路的生产成本随之上升，而在市场竞争激烈的情况下，产品价格却难以同步提升，这就使得产品毛利率不断下降，压缩了利润空间。
行业竞争的加剧也是明阳电路面临的严峻挑战之一。随着 PCB 行业的不断发展，越来越多的企业涌入市场，导致市场竞争愈发激烈。在技术更新换代迅速的今天，企业为了保持市场竞争力，必须不断投入研发，以推出更具创新性和竞争力的产品。然而，研发投入往往需要大量的资金和时间，在短期内不仅无法带来明显的收益，还会增加企业的成本负担。明阳电路在与众多竞争对手的角逐中，不仅要应对价格竞争，还要在技术创新、产品质量、交货期等方面不断提升，以满足客户日益多样化的需求，这无疑给企业带来了巨大的压力。
此外，明阳电路的新产品线正处于产能爬坡阶段，尚未能为公司带来预期的业绩增长。在新产品的研发和生产过程中，需要经历技术验证、工艺优化、市场推广等多个环节，每个环节都存在一定的不确定性。在这个过程中，新产品可能会面临技术难题、市场接受度低等问题，导致产能无法快速释放，销售收入难以达到预期。例如，明阳电路在高频、厚铜、背板等专业产品线的投产初期，可能需要一定时间来优化生产工艺，提高产品良品率，同时也需要市场对这些新产品有一个认知和接受的过程，这都使得新产品线在短期内难以对业绩产生明显的拉动作用。
明阳电路的收购项目改造升级仍处于亏损状态，这也对公司业绩产生了不利影响。在收购马来西亚 PCB 公司 Vision Industries 以及其他项目的过程中，虽然从长远来看有助于公司完善全球化布局、扩充产能和加强技术交流，但在改造升级阶段，需要投入大量的资金用于设备更新、人员整合、管理优化等方面。这些投入在短期内无法转化为实际的经济效益，反而增加了公司的运营成本，加重了财务负担。
本期计提资产减值准备及可转债利息费用增加，也进一步对公司经营业绩造成了冲击。计提资产减值准备是为了应对可能出现的资产损失，这反映了公司在资产质量方面面临的挑战。而可转债利息费用的增加，则直接增加了公司的财务成本，使得公司的利润空间进一步被压缩。在当前市场环境下，这些因素相互交织，使得明阳电路的业绩面临着巨大的压力。
未来展望：突破困境，再启新程
尽管当前面临诸多困境，但明阳电路并未退缩，而是积极谋划，制定了一系列富有前瞻性的发展策略，展现出破局的决心与信心。
在研发投入方面，明阳电路将持续加大力度，专注于新技术、新工艺的研究与开发。以 2024 年 12 月 5 日申请的 “一种大尺寸板 PCB 板制作方法” 专利为例，公司针对大尺寸 PCB 制造过程中的涨缩问题提出创新解决方案，通过将大尺寸基板裁切成符合 PCB 尺寸的多个芯板，并在芯板钻孔时考虑预设的涨缩量，显著提高了大尺寸 PCB 的制造质量。未来，公司将继续秉持这种创新精神，在高速高算力 PCB、高密度互联 PCB（HDI）、高频微波 PCB、刚挠结合 PCB 和热管理等前沿领域深入探索，不断提升产品的技术含量和附加值，以满足市场对高端 PCB 产品日益增长的需求，从而增强产品在市场中的竞争力，摆脱价格竞争的困境。
在市场拓展方面，明阳电路将积极开拓新兴领域市场。公司已经敏锐地捕捉到新能源汽车、通讯、人工智能等新兴领域的巨大发展潜力，并积极布局。在半导体领域，公司大力拓展半导体测试板 PCB 业务，成立专业的半导体测试服务团队，引入优秀人才，为芯片测试提供专业服务，努力在半导体测试板市场中占据一席之地。在新能源领域，围绕高速高算力 PCB、高密度互联 PCB（HDI）、高频微波 PCB、刚挠结合 PCB 和热管理等领域进行研发和布局，并积极配合客户进行研发和打样，逐步与新能源领域的企业建立紧密合作关系，打开新的市场空间，减少对传统市场的依赖，降低市场竞争带来的压力。
在产能提升与优化方面，对于正处于产能爬坡阶段的新产品线，明阳电路将通过优化生产流程、加强人员培训、引进先进设备等方式，提高生产效率，缩短产能爬坡周期，尽快实现新产品线的满产满销，使其成为公司新的业绩增长点。同时，对于收购项目，公司将加快改造升级步伐，合理整合资源，优化管理模式，提高运营效率，降低运营成本，尽快实现收购项目的盈利，为公司整体业绩的提升做出贡献。
此外，明阳电路还将进一步加强成本控制。在原材料采购方面，通过与供应商建立长期稳定的合作关系，争取更有利的采购价格和付款条件，降低原材料采购成本；在生产环节，通过精细化管理，提高原材料利用率，降低废品率，减少生产成本；在运营管理方面，优化内部流程，减少不必要的开支，提高运营效率，降低管理成本。通过全方位的成本控制措施，提高公司的盈利能力，缓解业绩压力。
明阳电路也在积极寻求资本运作机会。2025 年计划召开董事会会议审议向银行申请授信的议案，若成功获得授信，公司将获得更多的资金支持，用于技术研发、市场拓展、产能扩充等方面，提升公司的核心竞争力。同时，公司也可能会考虑通过并购、战略合作等方式，整合行业资源，实现优势互补，进一步扩大市场份额，提升公司在行业内的地位。
虽然明阳电路在 2024 年面临着业绩下滑等诸多挑战，但通过坚持既定的发展战略，在研发、市场拓展、产能提升等方面积极作为，合理应对各种风险和挑战，有望在未来实现突破，重回业绩增长的轨道，向着成为全球高精电子电路绿色智造领航者的目标稳步迈进 ，在 PCB 行业的舞台上继续书写辉煌篇章。
