宁波服装大佬74亿接盘银泰

财富   2024-12-18 17:11   上海  

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来源 | 21世纪商业评论

宁波服装大佬李如成,大手笔接盘银泰百货。


12月17日,其实控的雅戈尔集团,联手银泰管理团队,拟以74亿元的价格,从阿里和一名股东手中,获得银泰100%股权。



雅戈尔集团家大业大,涉足于服装、房地产和投资等领域,2023年实现销售收入1916亿元,利润总额42亿元。


该集团回应《21CBR》称,本次交易,“旨在‘强链补链’,完善时尚生态圈”。


近几年,李如成开展时尚体验馆、购物中心业态,将银泰收入囊中,有望拓展麾下时尚版图,其地产业务也多了个“帮手”。


“一个是管理运营大型百货商场的,一家拥有大量商业楼宇不动产,若两者成为兄弟公司,雅戈尔名下很多地产‘存货’,有望被银泰盘活。”透镜咨询创始人况玉清告诉记者。


低价接盘


李如成的接盘价,相当“划算”。交易方阿里预计,出售银泰,将亏损93亿元。


他选择与银泰管理团队共同出资,可以减少资金压力和投资风险,同时有利于维持业务稳


 “投资完成后,公司将给予银泰管理层充分的运营空间,支持其进一步高质量发展。” 雅戈尔集团指出。


银泰百货,是个不错标的。其在国内拥有64座购物中心,位于百货行业第一梯队。



吸金能力也不俗。2023年,银泰百货销售额超300亿元,年客流达2亿人次。表现最好的杭州银泰百货武林总店,一个商场每年就能贡献超73亿元收入。


只是,盈利状态不明。4至9月,银泰与盒马、高鑫零售、阿里健康归类的“所有其他”业务,亏损(经调整EBITA)合计28.5亿元


“银泰的优势,在于汇聚了大量中高端美妆品牌以及高度互联网化的运营体系。”一位业内人士告诉记者。



在官网,银泰自诩为“中国最大的化妆品实体零售商”,旗下商场诞生了一些大牌的“全球第一柜”“全国第一柜”。公司高层曾预计,美妆产品营收2024年将达到100亿元。


在前东家阿里的数字化重塑下,银泰实现了手淘APP与喵街APP身份互认,线下与线上融合,并建立国内首个百货业付费会员体系和“云上商场”。



2023年,其有四分之一的销售额来自线上。今年双十一美妆预购节,银泰百货门店超过600个美妆柜台参与。


李如成与银泰渊源已久


2018年,他邀请原银泰商业副总裁马其华,出任雅戈尔服装总经理。雅戈尔有40家门店进驻银泰百货。


他多次出手并购购物中心,计划收购杭州太平洋百货,竞标杭州的连卡佛百货,可惜都未能如愿。


这次收购银泰百货,遂其所愿。交易尘埃落定,12月17日,雅戈尔股价盘中触及涨停,市值收于434亿元。


发力时尚


李如成素有“宁波股神”和“服装业巴菲特”之称。最新胡润百富榜上,他和女儿的身家,共有145亿元。


拿下银泰百货,李如成有望拓展时尚产业。



“雅戈尔集团注重时尚领域的投资和发展,旗下上市公司更致力于时尚产业的运营。”官方称。


这几年,李如成一直在物色合适标的


借助收购,其麾下有近130年历史的美国男装品牌哈特·马克斯在大中华区的运营权,美国潮流轻奢品牌undefeated 40%股权,还与挪威高端户外品牌Helly Hansen合作,在中国成立合资公司。


来源:网络


在上市公司“雅戈尔”中,前三季度,时尚板块收入为45.9亿元,占营收一半


这两年,李如成调整升级渠道结构,建设时尚体验馆,进驻购物中心、奥莱渠道。


李如成计划,要在全国建30个时尚体验馆,2024年,已陆续在重点城市开设13家。



李如成赞许道,体验馆对提升雅戈尔的品牌力和知名度、带动和辐射其他渠道和区域销售,发挥了积极作用。


延续开体验馆的思路,8月初,他还在上海核心商圈淮海中路,开了一个商业项目“HAI550”。这是李第一次做商场。



此前,李如成还花了近13亿元,接手美邦服饰在武汉、贵阳、沈阳、成都等城市的店铺。


借助银泰百货的渠道资源,雅戈尔可以进入更多城市的黄金商圈


银泰线上线下融合的经验,也可以满足雅戈尔时尚体验馆的渠道融合需求。


汇生国际资本行政总裁黄立冲向记者指出,此次收购的风险在于,百货行业正处于不断萎缩的态势,雅戈尔在改善银泰经营方面并无明显优势。


盘活地产


对李如成来说,银泰的加入,亦可以助其地产业务一臂之力。


他早年钟情于地产开发,该板块营收一度占据雅戈尔半壁江山。预见地产热退潮,他逐步收缩战线。


2024年前三季度,雅戈尔地产板块无新推项目,尾盘预售25.5亿元,同比下降超7成,净利不足2亿元



管理层预计,地产板块的存量项目,将在今明两年集中结转。


“截至6月底,雅戈尔上市主体内,还有超120亿元的地产‘存货’,是重资产项目。作为轻资产管理运营公司,银泰被收购后,两者有很大的协同空间。”


况玉清表示,与其降价销售造成大额亏损,还不如转为自持商业。


这笔投资有一定想象空间。



在况玉清看来,商场不好开,但运营得好,收益率相当不错。


“疫情之前商业地产回报率一般在4%至10%之间,即使缩水一半,相比现在3%左右的融资成本而言,也还是有空间的”。


集团层面掌握轻资产,把重资产业务放在上市公司,两者打配合,集团层面风险可控。上市公司也多了一根重要杠杆,风险承受能力、融资能力都会高很多。”况表示。


11月中旬,有投资者询问收购银泰事宜时,李如成并未答复。如今来看,他早有谋划。


逆风而行,家底厚实的李如成,四处落子。


END

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