营收增长但利润下滑：
营收方面：2024 年前三季度实现营业收入 772.98 亿元，同比上升 10.33%，这表明公司在市场环境中保持了一定的发展态势，营收规模持续扩大。其中第三季度实现营业收入 258.79 亿元，同比增长 10.52%，单季度营收增长稳定。 利润方面：前三季度归母净利润为 3.45 亿元，同比下降 28.03%；第三季度归母净利润为 6409.98 万元，同比下降 76.82%，利润下滑较为明显。利润下滑主要是因为非经常性损益较去年同期减少，即被投资企业华丰科技投资的公允价值增加金额同比大幅下降，以及计入当期损益的政府补助同比减少。
家电业务：整体表现较好，国内市场强化渠道建设，紧抓政策机会；海外市场大力开拓增量。其电视业务保持了良好增长态势，通过增强高能效大屏布局，拓展市场增量等措施，取得了较好的经营业绩。 通用设备制造业务：旗下长虹华意相关业务面对铜、铝等大宗材料价格持续上涨等诸多不利因素，深入推进结构优化、制造提效、管理增效等重点工作，取得了一定成果。但长虹华意前三季度的营收同比下降 9.69%，至 96.87 亿元，营收表现欠佳。 ICT 综合服务业务：旗下长虹佳华相关业务积极应对复杂严峻的经济环境和市场挑战，与核心厂商保持紧密合作，通过线上线下渠道全力拓展优势产品线，争取有效市场份额，实现收入约 177.23 亿元，同比增长约 16.31%。
毛利率和净利率：2024 年前三季度毛利率为 9.93%，同比下降 1.45 个百分点；净利率为 1.49%，较上年同期下降 0.28 个百分点。从单季度指标来看，2024 年第三季度公司毛利率为 9.36%，同比下降 2.69 个百分点，环比下降 0.33 个百分点；净利率为 1.25%，较上年同期下降 1.10 个百分点，较上一季度下降 0.15 个百分点。 费用控制：销售费用、管理费用、财务费用总计 43.9 亿元，三费占营收比 5.68%，同比减少 10.06%，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。
现金流状况：每股经营性现金流 0.12 元，同比增长 46.67%，显示出公司经营现金流状况有所改善，但净现金流为 - 18.88 亿元，同比下滑 146.84%。其中，经营性现金流 5.71 亿元，投资性现金流 - 33.43 亿元，融资性现金流 7.66 亿元。 偿债能力：公司现金资产相对健康，但货币资金与流动负债的比例、近 3 年经营性现金流均值与流动负债的比例等指标相对较低，需关注公司的偿债能力。
优势（Strengths）： 品牌影响力：四川长虹是老牌的电子企业，在市场上具有较高的品牌认知度和影响力，拥有丰富的经验和广泛的客户基础。其品牌历史可追溯到 1958 年，经过多年发展，在家电领域积累了良好的口碑。 技术研发能力：公司注重技术研发，在电视显示技术、智能家居等领域不断投入，例如在 4K、8K 以及人工智能等前沿领域多有布局，推出了全球首台 “超脑” AI 大模型电视、全球首台星闪电视等创新产品。 产业链协同优势：业务多元化，涵盖智能家电、通用设备制造、ICT 综合服务等多个领域，形成了较为完整的产业链。各业务之间可以相互协同，例如在智能家居领域，其家电产品与 ICT 技术相结合，推动产品的智能化升级。 合作优势：与华为等行业领先企业建立了紧密的合作关系，能够获得强大的技术支持和资源优势，在华为算力产业链中具有一定的市场地位。通过合作推出了基于鲲鹏主板的长虹天宫系统等产品，提升了在智能计算领域的竞争力。 销售网络广泛：在全国范围内建立了众多的销售网点和售后服务中心，能够及时满足消费者的购买和售后需求，有助于产品的推广和销售。 劣势（Weaknesses）： 盈利能力待提升：净利率相对较低，尽管营收规模较大，但盈利水平不尽如人意。例如 2024 年上半年净利率仅为 0.54%，低于行业平均水平，多元化布局未能带来预期的盈利增长。 产品结构问题：部分业务的产品结构不够优化，中低端产品占比较大，在高端市场的竞争力相对较弱，与一些老牌国际品牌相比存在差距。 存货管理风险：存货账面价值较高，占流动资产的比例较大，如果市场需求发生变化或产品滞销，可能会面临存货跌价的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。 内部管理效率：内部机构存在一定程度的臃肿，职能重叠，指令上传下达不够通畅，导致重大决策的时间较长，无法及时应对市场变化。 机会（Opportunities）： 政策支持：国家对家电行业、电子信息产业等相关领域的政策支持，如对超高清视频、人工智能等产业的扶持政策，为四川长虹的发展提供了良好的政策环境。 市场需求增长：随着消费者对智能家电、智能家居产品的需求不断增加，以及 5G、物联网技术的快速发展，为公司的产品升级和业务拓展带来了机遇。四川长虹可以利用自身的技术和产业链优势，抓住市场需求增长的机会。 国际化发展：“一带一路” 等倡议为企业拓展国际市场提供了机会，四川长虹已经在海外市场有一定的布局，未来可以进一步加大国际市场开拓力度，提升品牌的国际影响力。 产业升级转型：家电行业正处于向智能化、高端化转型的阶段，四川长虹可以通过技术创新和产业升级，提升产品的附加值和竞争力，实现业务的可持续发展。 威胁（Threats）： 市场竞争激烈：家电行业竞争激烈，国内外品牌众多，市场份额的争夺日益激烈。不仅有海信、TCL 等国内品牌的竞争，还有三星、索尼等国际品牌的挑战。 原材料价格波动：铜、铝等大宗原材料价格的波动，会增加公司的生产成本，对公司的盈利能力产生影响。 贸易保护主义：国际贸易保护主义抬头，国外的反倾销等贸易壁垒增加，可能会对公司的出口业务造成一定的阻碍。 技术迭代风险：电子信息技术发展迅速，技术迭代周期短，如果公司不能及时跟上技术发展的步伐，可能会在市场竞争中处于劣势。
积极方面： 从长期来看，四川长虹的品牌影响力、技术研发能力以及产业链协同优势为其未来的发展奠定了基础。如果公司能够加强内部管理，优化产品结构，提高盈利能力，在智能家电、智能家居、ICT 等领域的发展前景较为广阔。 与华为等企业的合作以及国家政策的支持，为公司的业务拓展和技术升级提供了有利条件。随着市场需求的增长和产业升级的推进，公司有望在未来获得更多的市场份额和利润增长空间。 风险方面： 短期内，公司面临着盈利能力不足、存货管理风险等问题，需要关注公司的财务状况和经营管理能力。 此外，市场竞争激烈、原材料价格波动以及贸易保护主义等因素，也增加了公司的经营风险和投资不确定性。
以上为强国财经独家观点，不构成投资建议，纯属学习交流。股市有风险，投资须谨慎。
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