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投资时间稍长的朋友，应该记得一只消费大牛股：重庆啤酒。
风头曾盖过青岛啤酒，股价最高一度超过200元。不过，这几年时运不济，一直跌到今年9月份，落魄至50元一线，创历史新底，随后开始反弹。
当年最火的的啤酒龙头，到底经历了什么，股价为何跌跌不休？
尽管股价在跌，但是高分红的传统一直保持至今。今晚（11月12日）更是罕见推出中期分红：每10股分15元，引发5万持股散户欢呼。
重庆啤酒近年分红情况
当天，天风证券发布研报《量价仍有压力，静待需求复苏》，对重庆啤酒给出买入评级。
老规矩，先一起来看看这家消费龙头的三季报：
前三季度，公司实现营业收入 130.63 亿元，同比仅提升 0.26%，增速较为缓慢。第三季度单季实现营业收入 42.02 亿元，同比下降 7.1%。
前三季度主流产品实现营收 47.64 亿元，同比增长 0.03%，基本维持稳定。不过，主流产品中的重庆品牌可能因重庆地区极端天气影响，销量受到一定程度的下滑。
前三季度高档产品实现营收 76.25 亿元，仍是营收的主要贡献者，但同比下降 1.2%，增长乏力。三季度受现饮渠道受损及消费力复苏不及预期的影响，高档产品下滑明显，预估疆外乌苏、1664 等品牌承压。
整体来看，营收增长面临一定压力。
再看利润，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 13.32 亿元，同比下降 0.90%；扣非净利润 13.06 亿元，同比下降 1.61%。三季度单季归母净利润为 4.31 亿元，同比下降 10.1%；扣非归母净利润 4.18 亿元，同比下降 11.6%。这显示公司盈利能力在本季度有所下滑。
总体而言，重庆啤酒在 2024 年三季度面临着消费需求疲软、产品结构升级放缓、极端天气影响等挑战，导致量价承压、盈利能力有所下降，但公司仍在持续推动产品创新、产能扩张以及品牌建设等工作，为未来的发展奠定基础。
不得不说重庆啤酒的背景不一般，它是全球三大啤酒公司之一——嘉士伯集团在中国的运营平台。嘉士伯集团创建于1847 年，总部位于丹麦首都哥本哈根，旗下140 多个品牌畅销于全球150 多个市场。
目前，重庆啤酒品牌比较齐全，本地+国际，市场弹性较大。不妨给个机会观察观察。
重庆啤酒品牌矩阵，国际+本地双结合
从股东人数看，三季末持股投资者达5.3万，华泰、新华人寿、易方达、社保基金等机构集体加仓，妥妥有基金重仓股。
优势（Strengths）： 品牌优势：拥有 “本地品牌 + 国际品牌” 的强大品牌组合，如 “重庆”“乌苏” 等本地品牌在国内具有较高的知名度和市场认可度，国际品牌 “嘉士伯”“1664” 等在高端市场也有较强的影响力，为公司提供了多元化的品牌支撑。 产品品质：注重产品品质，采用优质的原材料和先进的酿造工艺，确保啤酒的口感纯正、清爽，能够满足不同消费者的需求。 销售网络：建立了广泛而稳定的销售网络，涵盖了超市、便利店、酒吧、餐厅等多种终端，并且不断优化物流配送体系，确保产品能够及时、准确地送达消费者手中。 创新能力：公司持续推动产品创新，不断推出新的产品和口味，以满足消费者日益多样化的需求。例如在产品口味上不断探索创新，推出了适合不同消费群体的特色啤酒。 良好的企业治理：获得上海证券交易所 “2023 - 2024 年度信息披露 A 级”，这是信披最高评级，说明公司在信息披露和企业治理方面表现优秀。 较高的净资产收益率：过去连续五年净资产收益率较高，显示出公司具有较强的盈利能力和资产运营效率。 劣势（Weaknesses）： 产品结构不均衡：虽然公司拥有丰富的产品线，但高档产品收入增速放缓，而经济产品虽然增长较快，但收入规模远不及高档产品，产品结构仍有待进一步优化。 区域发展不均衡：市场主要集中在中西部地区，在东部地区的市场份额相对较小，全国化布局仍有待加强。 品牌纠纷影响：公司与重庆嘉威之间关于 “山城” 啤酒的合同纠纷持续多年，不仅影响了双方的正常业务往来，也对公司的经济品牌发展带来了挑战，可能对公司的品牌形象产生一定的负面影响。 资产负债率较高：连续多年资产负债率在 60% 以上，较高的资产负债率可能会增加公司的财务风险和融资成本。 机会（Opportunities）： 行业高端化趋势：啤酒行业整体呈现出高端化的发展趋势，消费者对高品质啤酒的需求不断增加，公司可以凭借其现有的高端品牌和产品优势，进一步拓展高端市场，提升产品的附加值和盈利能力。 消费升级：随着人们生活水平的提高和消费观念的升级，消费者对啤酒的品质、口感和品牌的要求越来越高，这为公司推出更高端、更具特色的产品提供了机会。 市场拓展：可以利用自身的品牌优势和产品优势，进一步拓展国内外市场，尤其是在新兴市场和海外市场的发展潜力较大。例如，加强与国际市场的合作，拓展海外销售渠道。 数字化营销：通过利用数字化技术和社交媒体等新兴渠道进行精准营销，可以更好地与消费者进行互动和沟通，提升品牌的知名度和影响力。 威胁（Threats）： 市场竞争激烈：啤酒行业竞争激烈，国内有青岛啤酒、华润啤酒等大型啤酒企业，它们在品牌、渠道、产品等方面都具有较强的竞争力，对重庆啤酒的市场份额构成了威胁。 宏观经济波动：宏观经济的波动可能会影响消费者的消费能力和消费意愿，从而对啤酒行业的市场需求产生影响，进而影响公司的业绩。 原材料价格波动：啤酒生产所需的原材料如大麦、啤酒花等价格波动较大，可能会增加公司的生产成本，对公司的盈利能力产生不利影响。 政策风险：啤酒行业受到政策的监管和影响，如税收政策、环保政策等的变化可能会对公司的生产经营产生一定的影响。
重庆啤酒具有一定的投资价值，但也面临着一些挑战和风险。从优势方面来看，公司拥有强大的品牌组合、优质的产品品质、广泛的销售网络和良好的创新能力，在啤酒行业具有较强的竞争力。随着行业的高端化趋势和消费升级，公司有望在高端市场取得更好的发展。 然而，公司也存在产品结构不均衡、区域发展不均衡、品牌纠纷、资产负债率较高等问题，这些可能会影响公司的长期发展。此外，激烈的市场竞争、宏观经济波动、原材料价格波动和政策风险等因素也需要投资者关注。 综合来看，投资者在考虑投资重庆啤酒时，需要综合评估公司的优势和劣势，以及行业的发展趋势和风险因素，做出谨慎的投资决策。
以上为强国财经独家观点，不够成投资建议，纯属学习交流。
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