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私募大佬冯柳就是猛，重仓一只科技龙头股133亿元，占了总仓位的三分之二！
2024年三季度冯柳管理的私募产品“高毅邻山1号远望”共进入到10家A股公司的前十大流通股东名单之中，合计持股市值约为195.38亿元。
冯柳的第一大重仓股仍然为安防设备龙头海康威视，三季度持股未变。冯柳管理的产品“高毅邻山1号远望”三季度末共持有海康威视约4.12亿股，持仓市值超133亿元，持股占流通股的4.46%，位列第4大流通股东。
冯柳旗下基金首次现身海康威视的股东名单之中是在2020年三季度，之后一直是冯柳的第一大重仓股，至今持股已有4年，但是股价早已腰斩！
冯柳为何如此看好它？今天就来身体分析分析。
先看海康威视的三季报，似乎并不理想：
首先营收增长但增速放缓：2024年前三季度，公司实现营业收入649.91亿元，同比增长6.06%。从整体上看，营收保持了一定的增长态势，但与上半年9.68%的营收增速相比，增长速度有所放缓。
其中，第三季度单季营业收入为237.82亿元，同比仅增长0.33%，增长动力明显不足。
再看利润：前三季度，海康威视实现归母净利润81.08亿元，同比下降8.40%；第三季度单季归母净利润30.44亿元，同比下降13.37%。
在营收增长的情况下，净利润却出现了下降，呈现出“增收不增利”的局面。
公司毛利率基本稳定但净利率下降：公司第三季度毛利率为44.51%，基本保持稳定，但净利率有所下滑。这主要是因为在营收增长放缓的同时，销售费用、管理费用和研发费用等各项费用的增长，对利润造成了一定的挤压。
当然，一个三季报说明不了什么问题。
强国财经采用国际通行的SWOT分析法，来深度剖析海康威视的投资价值：
一，优势（Strengths）
技术研发实力强：海康威视长期注重技术创新，研发投入高。例如，2023 年研发费用达 113.93 亿元，研发人员占总人数的 48.65%。多年来在人工智能、物联感知、大数据等核心技术领域建立了深厚积累，拥有众多专利和技术成果，比如申请的“基于模糊逻辑的物联网威胁轻量协同探测方法及装置”专利。
推出了具有竞争力的产品和解决方案，如观澜大模型具有模态数据丰富、行业能力专业、部署性价比高、应用灵活高效等优势，能更好地助力人工智能的落地实践。
品牌影响力大：作为全球安防龙头企业，在安防领域知名度高，品牌信誉度好。提到安防设备，消费者和客户容易首先想到海康威视，这种品牌优势有助于其在市场竞争中获得更多机会，也为其拓展新业务和新市场提供了有力支持。
产品体系丰富：拥有从探测器到系统解决方案的数万种产品，涵盖安防业务的多个环节和多种场景，能够满足不同客户的多样化需求。
市场渠道广泛：在全球范围内拥有广泛的销售网络和客户群体，为 150 多个国家和地区的客户提供产品和服务，具有较强的市场拓展能力和客户资源优势。
良好的企业文化和团队：公司具有榕树文化，员工凝聚力强，注重人文关怀，为公司的长期发展提供了坚实的人才基础和文化保障。
二，劣势（Weaknesses）
海外市场受政策限制：在一些国家受到政治因素的打压，面临贸易单边主义的困扰，海外业务拓展受到一定影响，比如美国、加拿大等国家对其业务的限制。
应收账款管理风险：主要客户包括政府、企事业单位等，项目回款周期可能较长，应收账款金额较大。如果应收账款不能及时收回，可能会对公司的现金流产生不利影响，增加坏账风险。
创新业务面临挑战：虽然公司积极拓展创新业务，如机器人、汽车电子等，但这些业务尚处于发展阶段，市场竞争激烈，盈利能力和发展前景仍存在不确定性。
软件生态有待完善：在软件应用和系统集成方面，与一些专注于软件服务的企业相比，其软件生态系统的开放性和兼容性可能存在不足，需要进一步加强和优化。
三，机会（Opportunities）
数字化转型机遇：随着各行业数字化转型的推进，对物联感知、人工智能、大数据等技术的需求不断增加，海康威视在智能物联领域的技术积累和解决方案能力使其能够充分受益于这一趋势，为各类企业数字化转型提供产品和服务，市场空间广阔。
新应用场景拓展：智能安防的应用场景不断拓展，除了传统的公共安全领域，在企业场景数字化、智能家居、智能交通等领域都有较大的发展潜力，公司可以凭借技术和产品优势积极拓展这些新领域的业务。
政策支持：作为国内安防行业的重要企业，可能会受到国家相关政策的支持，例如在公共安全、智慧城市建设等方面的政策推动，有利于公司业务的开展。
合作与并购机会：可以通过与其他企业的合作或并购，整合资源，拓展业务领域，提升技术实力和市场竞争力。
四，威胁（Threats）
竞争加剧：安防行业竞争格局日益激烈，传统安防企业和新兴科技企业纷纷进入市场，如华为等科技巨头在安防领域的布局不断加强，对海康威视的市场份额和行业地位构成挑战。
技术替代风险：科技发展迅速，新的技术和产品不断涌现，如果公司不能及时跟上技术发展的步伐，可能会面临技术替代的风险，影响其市场竞争力。
数据安全和隐私问题：随着安防设备的广泛应用和数据的大量收集，数据安全和隐私保护成为关注的焦点。如果公司在数据安全方面出现问题，可能会对其品牌形象和业务发展造成严重影响。
最后，看看投资价值分析：
一，长期投资价值：
从长期来看，海康威视的技术研发实力、品牌影响力和丰富的产品体系等优势，使其在智能物联领域具有较强的竞争力。随着数字化转型的深入，公司有望在企业数字化、智能安防等领域取得更大的发展，具有长期投资价值。
公司积极拓展创新业务，虽然目前面临一定挑战，但如果能够成功培育新的业务增长点，将为公司的长期发展提供新的动力。
二，短期投资风险：
短期内，公司面临海外市场政策风险、应收账款管理风险以及竞争加剧等问题，可能会对其业绩和股价产生一定的波动。
宏观经济环境的不确定性也可能影响政府和企业的投资预算，对公司的业务订单和收入产生影响。
总体而言，海康威视具有一定的投资价值，但投资者需要综合考虑其优势、劣势、机会和威胁等因素，以及自身的投资目标和风险承受能力，做出明智的投资决策。
