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房地产税收迎来新政，
有何影响？
营销与客户运营部—资产配置中心
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11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的税收政策的公告》，以及税务总局发布《关于降低土地增值税预征率下限的公告》，公告自2024年12月1日起施行。具体来看，税收新政涉及契税、增值税与土地增值税三方面。
资料来源：财政部、各地方政府、泽平宏观
热点解读
一、 政策影响
短期来看，房地产税费的下调将推动居民购房成本、企业税负负担降低，进而激发市场活力，促使房地产市场止跌回稳。但从长期来看，税收新政无法解决房地产市场供需错配的核心问题。未来在居民收入预期、就业预期改善的基础上，税收政策“组合拳”才有可能盘活房地产市场。
二、政策点评
此次新政将1%契税税率的面积标准由一线城市的首套90平扩大为140平，将在一线城市购置二套契税税率降低为140平以下1%，140平以上2%，契税优惠受益人群覆盖首次购买的刚性群体和二次购买的改善性购房群体。契税优惠力度显著提升，大幅降低了居民购房成本，这对购房者来说是一种利好，刺激了住房消费，有利于活跃房地产市场。
此次新政明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税。取消普宅、非普宅标准后，对于持有年限≥2年的房产，无论是一线还是非一线城市，都免征增值税，这大大降低了二手房交易成本，有利于促进二手房市场的流通。对于改善型购房者和二手房卖家来说，减少了税收负担，能够提高他们进入市场的积极性，进而盘活房地产存量市场。
各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点，无论是一线还是非一线城市，都能够在一定程度上缓解房地产开发企业的资金压力。对于房地产企业来说，资金链得到一定程度的保障，有利于稳定企业经营，进而对房地产开发和建设起到积极作用，避免因资金紧张导致的项目停滞等问题。
三、税收新政对大类资产的影响
房地产行业的活跃会带动上下游产业链的发展。在市场需求扩大的情况下，建筑、建材等行业的企业订单量提高，助力相关上市公司利润增加，有利于推动股价上涨。税收新政刺激房地产交易，居民消费需求提高，从而可能带来银行住房按揭贷款业务的增加。同时，土地增值税预征率下调缓解了房企的资金压力，有助于降低房企的信贷风险。这些因素利好银行股，可能会提升银行股的估值。
长期来看，股票市场走势受到基本面、政策面、资金面的共同影响，仍要关注未来国内基本面复苏的实际情况。
税收新政的施行如果能有效刺激经济增长，市场对经济发展的信心将会增强，投资者对于未来的预期得到改善，从而将会减少对于债券的需求。11月13日，10年国债利率受到地产新政的影响，利率上行1.47个BP，报价2.0876%。
在基本面尚未迎来拐点的背景下，央行仍将呵护资金面的宽松，预计年底前债券市场仍以震荡走势为主。
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