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各位喜马拉雅彩马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的9月2号，今天是9月份的第一个交易日，首先几个关键词大家去参与互动。
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刚过周末主要是两件大事，第一件事情是在周六的时候，8月份的PMI数值发布了，这数据怎么看的？简单来评价超预期下行，而且出现了加速下行， PMI8月份是49.1，前值是49.4，市场预估应该是持平或者略增，结果不仅没增，反而出现了加速的下行。
第二，从结构上来讲，供需两端都出现了明显的走弱，生产指数是49.8，回落0.3个百分点。需求指数当中PMI新订单指数回落0.4个百分点，只有48.9，这是供需两端都偏弱。
另外一个我们来看PMI的指标，主要看它的价格指标，从价格指标来讲，8月份的原材料的进价指标和出厂价格指数分别是大幅下行了6.7个百分点和4.3个百分点，你没听错下行幅度确实远超预期的，这意味着整个8月份的物价数据，特别PPI的数据极有可能会出现明显的回落。
所以整个PMI数据我们一直讲前瞻去看经济的话主要看两个指标，一个是PMI指标，另外一个就是M1的指标。
这两个指标目前来看都处于负增长当中，而且负增长的幅度应该都还是超预期的，所以如果基于宏观逻辑去做投资的话，实在是没有办法找到让我们去做多的理由。
事实上我们从对于整个中国市场的一个股票市场，从之前看多转为谨慎，转折点就是5月中，那么事实证明5月中是两个数据，就这两个数据，一个是M1，就是狭义货币供给量出现了明显的负增长，这是有这数据以来的第一次负增长，当然后面几个月都是持续的负增长。
第二个就是5月份到6月份PMI正式由正转负，所以很多人说你们搞宏观的人对于资本市场的研判是没有意义的，或者说搞宏观的人和股市之间是没有关系的。
事实上这次非常清晰的告诉你，搞宏观的人，特别是宏观当中能够懂得核心指标的含义的分析师和研究员，都能够对这次A股市场走弱，形成明确的预判，转折点就是5月份现在回头看非常准确，当然相应的将来如果转好的话，同样也是两个指标，一个是PMI,一个是M1,这两个指标，如果能够转好，而且持续2~3个月能够转好的话，经济能够好，股市也能够好，这也是一个非常重要的规律.
我们其实看市场并没有什么所谓感情色彩，更多的是基于数据宏观数据宏观政策去做推演，得出一个客观的结论，不带任何的感情色彩。
将来如果这两个指标能够率先转好，我们也同样会提示大家大A的机会来了，好吧，只是现在为时尚早，这是第一个数据。
第二数据截止到上周末这8月31号，这个半年报的数据也发布齐了，半年报数据如何简单给大家汇报一下。今年上半年A股整体营收是34.8万亿，同比是下降了0.54，上市公司的收入是同比微幅下降的，但这个下降是2015年来第一次下降，今年是2024年差不多10年来第一次同比的负增长，收入绝对值在下降，利润归母净利润是2.8万亿，同比是下降了3.23%，这个降幅是过去10年最大的降幅。
那么因为我们做上市公司研判的一般扣掉金融和2桶油，那么扣非之后的归母净利润是连续6个季度下滑，是过去20年最差的表现，过去6个季度增速分别是负的11.6%，负的11%、负7%、负的2.98%，负的2.01%和负的4.24%。
这要解释一下为什么我们一直说有的市场会越跌越贵，有的市场可能会越涨越便宜，今天大家可能感受到什么叫做越跌越贵了，你看见它绝对价格在下行，但它绝对价格对应的上市公司的利润也在下行，甚至在连续不断下行，大家明白这意思吗？
所谓越涨越便宜越低越贵指的是估值，价格跌了，如果利润不变的情况下，你的估值会变得更便宜，当然意味着有投资价值了。
但如果你的股价下跌的同时，你上市公司利润也是在不断的负增长，那就意味着估值可能会变得更贵了，这就是越跌越贵，所以还是那句话，不要自己躺在床上，就觉得他已经跌这么久了，3000点都破了2800，到现在都快撑不住了，个股的价格也跌这么多了，就觉得它能涨。
投资的本质是一家公司能够带来的利润的回报，利润的回报是在不断下行的情况下，你只看它绝对价格低的，就以为它能够好就能够涨，这纯粹属于yy，再次强调一下，不要因为绝对指数或者绝对价格低了，就以为它能涨，如果这个时间利润也在下行，而且持续不断的下行的话，你这个已经低的价格可能会更低，这就叫做越跌越贵。
正好借半年报数据发布的时候给大家做一个解释，省得各位总觉得我们好像单边的无理由的，似乎误导式的对A股市场提出谨慎，不是的。
我们对A股市场的谨慎是基于刚才这两大类数据研判得出来的客观的结论。如果你认为A股市场未来有持续值得战略做多的机会的话，请您也列出相应的数据我们来讨论，否则就没有什么太多的意义了，投资这件事情绝对不是看绝对价格，而是要看背后的上市公司利润增长以及趋势。
两个大的数据给大家讲一下，一个小的事情比较有意思，这周末大家可能也看到了很多群牛在刷屏，江苏常州的一个国资委的机构，过去4年持续不断的买入纳斯达克的ETF，成为了 ETF的第一大股东，好像是一大不能叫股东第一大持有人，4年前买入的，现在应该赚了蛮多钱的。
所以我们这接近一年时间一直给大家在我们透过公开课节目给大家讲做全球资产配置，很多人说你为什么要买海外市场？我们应该无论死活，我们都应该在A股当中去，我们应该坚守我们的各种的大义，各种的等等大家懂的。
后台对我们投资的逻辑或者投资方向进行批判的声音一直都有，我就在想投资就是投资，如果投资的核心目的是保值增值，国资机构都愿意通过海外投资布局的方式去实现资产的保值增值，然后回馈给公众。
我们也一样，我们通过全球资产配置实现我们收益的保值增值，赚了钱，在中国国内消费这就是最大的爱国，我希望之前很多可能没想清楚这个道理的人，认真去反思一下自己还是那句话，如果你在A股上亏的稀里哗啦一塌糊涂，你连在中国消费的能力都没有，你又去奢谈什么？那些词汇不展开了只是提示一下，向常州国资委学习和致敬，投资就是投资保值增值在中国消费，这就是最大的爱国。
再提示一下，今天晚上7:00，我们会做我们针对PRO会员的内部的月度直播大课，现在美国市场估计未来一段时间又会出现一定的震荡和调整，这就是各位最好的介入全球资产配置的好机会，千万不要再错过这次机会了。
8月份大跌的时候您是不是又错过了？不要再错过了这次公众号对话框回复【圈子】两个字，扫码加入我们投研圈的PRO会员，抓紧时间今天晚上7:00纯内部的纯干货的针对我们PRO会员的私密直播，我们晚上见。
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