万得微盘
最近，万得微盘指数（8843431）火了。
该指数，2000年至今，长期年化超过27%，吊打所有其他指数。
指数编制方法，选取市值最小400只股，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的，一日一更换。
为何如此
为何其能冠绝群雄？
有文章说，该指数屌，是中国A股喜欢炒作小盘，垃圾股，故买此类品种，可得大利。然事实上，非也。
抛开bug不谈，本质讲，其有高年化，不在标的品种有何不同，只在其编制方法为一日一调，其余正统指数皆为半年一调。
换言之，万得微盘指数，更像高频量化，正统指数则多为追涨杀跌。
理论上，不管模型是否长期有效，唯有高频，才可能遥遥领先。只要做高频，其收益就与标的类型，品种，基本无关。
巨大BUG
该类策略，貌似屌炸，缺陷实际也巨大。
其最大问题就在，一头，做高频量化，一头，还选择微盘，且有400只。
高频操法，盘做不大，尤其还得操作大样本。此类风格，容量有限，规模大了策略便会失效。
此策略的基金，通常亦容易限购，甚至暂停申购。譬如金元顺安元启灵活配置混合（004685），早已暂停申购，且单日累计购买上限一路降低。年初单日累计申购即不可超过100元，下半年更改为单日申购不得超过50元。
这类品种，就算申购不受限，模型本身是否会失效也难知。
理论上，不管模型是否过拟，任何一种高频量化策略，在某个周期或能收益遥遥领先于市场，但能否持久，根本讲，还是看天吃饭。
没有一套策略能应对所有市场变化。譬如，在市场反复蹂躏，来回震荡过程，往往高频量化能有好成绩，但当牛市到来，市场单边上扬，则较低频持有优质价值股，会遥遥领先于市场。
更致命的是，微盘本身存在众多换手率极低的标的。
换手率低，有俩原因，要么盘子过小，要么涨跌停封板。
此类标的，通常流动性过低，以至没法买卖成交。
但该指数编制并不考虑此问题。不论是否交易成功，都照常日日调整，故此收益曲线必然失真严重。
网上众多量化模拟盘，也皆为此类情形，貌似收益曲线恐怖，实则都钻了低换手照可交易的bug，全然不可实操。
所以，我在雪球搞的量化组合，极为重视流动性，无法实操的标的都不会选择。
做投资，难处就在此，你肉眼能看到某些策略走势屌炸，但背后的风险，缺陷，倘不懂其中缘故，全然无法觉察。
勿抄作业
显然，广大股民亦不应借鉴此类策略，其没法抄作业。
有些文章说可参考此类策略，做个精简版，可把一日一调改为一周一调，大样本持股改为只持有20只，30只。我只能说，此做法太傻太天真。
一日一调与一周一调，数百股与数十股，在模型设计的本质逻辑上压根不是一回事。想投机取巧，做出一个丐版，结局都是死。
一日一调的操法，通常只关心标的的量价。一周一调，那往往会增加更多因子，譬如会考虑标的的类型，倘一季一调，可能更会关心企业的预期，倘一年一调，则通常都是价投，更关心标的估值，多年一调，那便更重定性评估。
数百股与数十股，亦大不同。倘高频交易百余只股，那只能电脑完成，人力行不通。然广大股民，正因做不到电脑操作，才退而求其次，缩减股数，这便是最傻逼的行为。
除此外，其本身也有巨大流动性问题，故就算你能机器操作，也成交不了，白弄。
希望大家都明白，任何普通人都能发现的馅饼，普通人一定皆无法驾驭，且多为陷阱。不然马太效应就不存在了。
譬如当下GPT发展起来，亦是如此。貌似造福全人类，实则绝多数普通人根本无以驾驭，科技的进步只会让强者更强，弱者更弱。
可以预见，往后就算GPT能在中国本土使用，绝多数人照不会用。因为绝多数人不清楚如何提问，认知原本高度决定提问能力，提问能力，决定回答的有效性。
所以，往后大部分人也照不会用GPT学英语。英语培训，翻译师，照旧不会消失，技术进步，只会令一批优秀的英语老师，翻译师，如虎添翼。
多些反思
总之，一切收益过于平滑完美的策略，要么是模拟操作，忽略bug，要么即算实操，有基金产品，你也买不到，其容量受限。
作为投资者，还是要多反思，多深研，少被一些大V画的饼欺骗，天下没有容易走的路，任何一条都需要天赋与努力。
2023年11月15日
