随着越来越多的房贷消费者选择浮动利率，浮动利率热潮正慢慢蔓延，这得益于加拿大央行近来降息175个基点的刺激。然而，这种乐观情绪也隐含着不小的风险。如果未来的经济形势发生变化，许多选择浮动利率的借款人可能会在2025年面临艰难的抉择。
通胀压力上升
首先需要明确的是，未来的利率变化难以预测。尽管如此，有一些经济因素令专家们担忧，这些风险值得每一位房贷消费者关注。
通胀持续走高，部分原因源于基数效应的统计影响，部分则是由于持续的价格压力。虽然加拿大央行已采取紧缩货币政策，但全球经济的不确定性，尤其是美国的财政政策，可能会进一步推动通胀上升。
此外，唐纳德·特朗普时代的放松管制、减税、移民政策和关税措施，被认为对通货膨胀起到了推动作用。这些政策组合对北美的供应链、劳动力市场以及商品价格产生了深远影响，进一步加剧了经济的不确定性。
就业市场持续繁荣
尽管失业率较低，但北美的就业率和收入持续增长。人们的消费需求没有因此而减少，反而有所增加。虽然加拿大央行认为当前的利率处于“限制性”水平，但高就业率和稳定收入为消费提供了支撑，使得经济的过热现象依然存在。
债券收益率的波动
如果债券收益率超过2024年的高点，这可能预示着利率将大幅提高。尤其是政府的财政支出逐渐失去控制，这将进一步推高利率，并可能导致消费者和债券投资者信心的动摇。
央行政策的变动
至于浮动利率借款人所依赖的假设——即加拿大全球基准利率将持续下降，这一假设在当前经济形势下并不稳固。只有当大多数经济学家和债券市场的展望为低利率时，这一假设才成立。但由于央行政策的调整，未来利率是否会继续下降仍然是一个悬而未决的问题。
目前，市场上的交易员们普遍认为，明年加拿大央行仍可能降息两到三次。然而，对于未来利率路径的预测，我们必须保持警觉。即使当前的市场走势显得乐观，但突发的经济变化往往能够打破这种预期。比如，下一次美国联邦储备委员会会议后，利率的隐含路径可能会发生变化。
对于选择浮动利率的借款人来说，如果核心通胀率开始回升至 3% 或以上，可能会面临艰难的抉择。特别是美联储主席鲍威尔重点追踪的核心个人消费支出（PCE）通胀指标若回升，将对浮动利率借款人产生深远影响。
这种情况下，债券市场的反应将是剧烈的。美国国债的收益率可能会上升，而由于加拿大与美国债券市场高度关联，加拿大的利率和房贷利率也可能随之上升。
尽管加拿大的经济相对宽松，且特朗普时代的关税政策可能会对经济造成不小的冲击，专家们普遍认为，明年年底借贷成本上升的风险并不大。然而，这并不意味着所有变额贷款的房主可以高枕无忧。浮动利率贷款消费者应当理解，利率上升的风险始终存在。
如果央行突然转向紧缩货币政策，债券收益率可能迅速飙升，进而推动固定利率上升。许多浮动利率借款人可能会选择锁定固定利率以降低风险。然而，此时的固定利率可能已经上涨50至75个基点，甚至更多，远高于他们原本期望的利率水平。
转换利率的困境
对于大多数贷款人来说，从浮动利率转为固定利率的过程并不简单。在这一过程中，贷款人通常会面临转换利率较高的情况。以汇丰银行为例，曾经推广的“透明折扣固定利率”早已成为过去式，这意味着浮动利率借款人无法轻松以优惠的条件锁定固定利率。
当然，不选择在通胀周期到来之前锁定利率，可能会面临比选择不利利率转换更为严重的后果。在通胀压力上升的背景下，保持浮动利率并尝试在利率周期的底部进行调整，虽然存在一定的机会，但同样伴随着极大的风险。
专业建议
如果你认为锁定利率是你的“逃生舱门”，那么这个问题需要引起高度重视：在转换浮动利率为固定利率时，你会获得多少利率优惠？建议你向贷款机构咨询，并询问他们当前定价的具体例子。虽然利率未来可能发生变化，但这至少能让你了解贷款机构目前在市场中的竞争力如何。
然而，锁定利率并非完全没有风险。正如预测企鹅下一个动作一样，把握利率周期的底部几乎不可能。即便是银行家和抵押贷款经纪人，他们的水晶球也并不比经济学家的准确。因此，无论何时做出决策，都需要深思熟虑。
总而言之，指望利率持续下降，就如同将毕生积蓄押在未来的好运上。虽然这种情况可能会发生，但也不排除突发事件导致利率迅速上升。对于选择浮动利率的借款人来说，最好已经为可能的变化做好准备。
如果你打算在未来的经济不确定性中继续选择浮动利率，但又不希望承担过大的支付风险，可以考虑选择那些提供固定支付的变动利率贷款。例如，蒙特利尔银行和加拿大帝国商业银行等机构，就能够在利率上涨的情况下仍保持可控的每月支付水平。这将有助于借款人有效规避利率波动带来的风险，同时保持预算的稳定。当然，从长期来看，历史经验表明，利率最终通常会有所回落。
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