中金 | 市场活跃度持续提升下，各类基金发行及收益几何？

文摘财经 2024-12-24 12:02 上海

Abstract

摘要

产品发行

公募基金：公募基金发行热度环比大涨。2024年11月公募基金总体新发行数量为98只，新发行规模为1,489.1亿元，较上月增长265.3%。其中，股票型、混合型、债券型基金发行规模分别环比变化589.9%、69.7%、178.2%。

► 主动股票基金：主动股票产品发行规模较上月提升。主动股票基金2024年11月新发数量13只，新发规模为41.2亿元，较上月小幅提升。

► 被动股票基金：被动股票产品发行热度大幅上升。被动基金（包括联接）2024年11月新发数量51只，发行规模989.5亿元，较上月大幅上升581.4%。其中ETF的发行规模为257.8亿元。

► FOF：11月新发行FOF数量3只，新发行FOF规模6.4亿元。

私募基金：私募基金备案通过数量下降。2024年10月私募基金备案通过数量为587只，较上月下降14.8%；备案通过规模相对上月下行0.9%，为229.5亿元；存量规模为19.9万亿元，较上月略微上涨。

市场表现

公募基金：2024年11月大类公募基金多数上涨。11月可转换债券、QDII股票、增强指数型基金领涨，涨幅分别为2.2%、1.6%、1.3%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为21.0%，其次为QDII股票基金，涨幅为16.0%。

► 股票基金：主动股票基金中位收益低于被动股票基金。主动股票基金11月平均收益为0.19%，低于同期中证800收益（0.27%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，11月主动股票基金中位数收益略低于被动股票基金。

► 主题基金：11月医药主题基金领涨。11月医药、科技主题基金领涨，平均涨幅分别为2.4%、1.4%；2024年以来，金融地产主题基金领涨，平均涨幅为20.0%。

► FOF：11月目标风险FOF业绩表现优于其他FOF。11月FOF产品中位收益率为0.39%。其中，目标风险FOF、普通FOF和目标日期FOF的中位收益分别为0.45%、0.38%和0.38%。

► 量化基金：主动量化产品超额收益相对明显。2024年11月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为0.84%、0.56%和-0.12%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为0.67%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-0.44%。

基金组合跟踪

量化选基组合：我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年11月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为-3.76%、-0.19%和-0.95%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅0.23%。

Text

正文

公募基金：发行热度回升，可转换债券基金领涨

产品发行

► 市场总体：公募基金发行热度环比大涨。2024年11月公募基金总体新发行数量为98只，新发行规模为1,489.1亿元，较上月增长265.3%。其中，股票型、混合型、债券型基金发行规模分别环比变化589.9%、69.7%、178.2%。

► 主动股票基金：主动股票产品发行规模较上月提升。主动股票基金2024年11月新发数量13只，新发规模为41.2亿元，较上月小幅提升。

► FOF：11月新发行FOF数量3只，新发行FOF规模6.4亿元。

图表1：公募基金月度新发数量

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表2：公募基金月度新发规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表3：公募基金月度存量数量

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表4：公募基金月度存量规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表5：主动股票基金月度新发数量及规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表6：主动股票基金月度存量数量及规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表7：主动与被动股票基金月度新发数量及规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表8：主动与被动股票基金月度存量数量及规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表9：ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表10：ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表11：FOF月度新发数量

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表12：FOF月度新发规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表13：FOF月度存量数量

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表14：FOF月度存量规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表15：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发数量

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表16：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表17：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量数量

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表18：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量规模

注：截至2024年11月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：各类量化基金月度存量数量

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：各类量化基金月度存量规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表21：不同基准指数型量化基金月度存量数量

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表22：不同基准指数型量化基金月度存量规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：偏债基金月度新发数量及规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：偏债基金月度存量数量及规模

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

市场表现

► 市场总体：2024年11月大类公募基金多数上涨。11月可转换债券、QDII股票、增强指数型基金领涨，涨幅分别为2.2%、1.6%、1.3%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为21.0%，其次为QDII股票基金，涨幅为16.0%。

► 量化基金：主动量化产品超额收益相对明显。2024年11月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为0.84%、0.56%和-0.12%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为0.67%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-0.44%。

图表25：大类公募基金11月净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：大类公募基金2024年至今净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：主动股票基金月度及累计净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表28：主动及被动股票基金11月收益率分布

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：主题基金细分品类2024年至今净值表现前五

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表30：主题基金细分品类11月净值表现前五

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表31：主题基金11月收益分布

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表32：主题基金2024年至今收益分布

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表33：各类FOF月度及累计净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表34：主动型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表35：指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表36：对冲量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表37：不同种类量化基金11月收益率分布

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表38：以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表39：以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表40：偏债基金月度及累计净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表41：混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

私募基金：备案通过数量下降

产品发行

► 市场总体：私募基金备案通过数量下降。2024年10月私募基金备案通过数量为587只，较上月下降14.8%；备案通过规模相对上月下行0.9%，为229.5亿元；存量规模为19.9万亿元，较上月略微上涨。

图表42：分类型私募基金备案月度通过数量

注：截至2024年10月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表43：分类型私募基金备案月度通过规模

注：截至2024年10月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表44：分类型私募基金月度存量数量

注：截至2024年10月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表45：分类型私募基金月度存量规模

注：截至2024年10月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

基金组合跟踪

量化选基基金组合

► 我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年11月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为-3.76%、-0.19%和-0.95%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅0.23%。

图表46：量化选基基金组合2023年末至今表现

注：截至2024年11月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

Source

文章来源

本文摘自：2024年12月23日已经发布的《资管月报（2024-12）：市场活跃度持续提升下，各类基金发行及收益几何？》

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