全球:发达市场股票产品资金净流入下行,下游通信行业资金净流入明显
各类型产品:全球股票型ETF资金净流入小幅下降。上周(2025.01.02-2025.01.08),全球权益类ETF资金净流入由282亿美元降至250亿美元。债券类ETF资金净流入由63亿美元升至122亿美元。
主要市场:发达市场股票产品资金净流入下行。上周(2025.01.02-2025.01.08),发达市场股票ETF资金净流入由291亿美元降至208亿美元;新兴市场股票ETF资金由净流出9亿美元转为净流入42亿美元。债券ETF方面,发达市场债券ETF资金净流入由58亿美元升至126亿美元;新兴市场债券ETF资金由净流入5.6亿美元转为净流出4.6亿美元。
行业:下游通信行业资金净流入明显。上周(2025.01.02-2025.01.08),下游通信行业资金净流入领先,资金流入占规模比例为3.17%。
产品流向:上周(2025.01.06-2025.01.10)CRSP US Large Cap和MSCI USA ESG Screened指数ETF资金净流入领先,而S&P 500和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。
产品发行:上周(2025.01.06-2025.01.10)美国共成立7只ETF产品,1只为指数产品,其余均为主动管理产品。
国内:债券ETF资金净流入明显
风险提示:1)ETF在基金管理运作过程中,可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险,从而影响基金的整体收益水平。2)基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3)本报告不涉及证券投资基金评价业务。
正文
全球市场:发达市场股票产品资金净流入下行,下游通信行业资金净流入明显
产品及市场
图表1:过去半年每周全球各类ETF资金流入
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表2:过去半年每周全球各类ETF资金净流入
资料来源:EPFR,中金公司研究部
主要市场:发达市场股票产品资金净流入下行。上周(2025.01.02-2025.01.08),发达市场股票ETF资金净流入由291亿美元降至208亿美元;新兴市场股票ETF资金由净流出9亿美元转为净流入42亿美元。债券ETF方面,发达市场债券ETF资金净流入由58亿美元升至126亿美元;新兴市场债券ETF资金由净流入5.6亿美元转为净流出4.6亿美元。
图表3:发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产
注:数据截至2025.01.08
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表4:发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产
注:数据截至2025.01.08
资料来源:EPFR,中金公司研究部
风格及行业
行业:下游通信行业资金净流入明显。上周(2025.01.02-2025.01.08),下游通信行业资金净流入领先,资金流入占规模比例为3.17%。
图表5:全球大盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表6:全球价值风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表7:全球中盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表8:全球平衡风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表9:全球小盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表10:全球成长风格股票ETF资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表11:上周行业ETF资金流入/净资产(%,全球)
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表12:全球上游行业股票 ETF 资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表13:全球中游行业股票 ETF 资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
图表14:全球下游行业股票 ETF 资金流入情况
资料来源:EPFR,中金公司研究部
产品流向:上周(2025.01.06-2025.01.10)CRSP US Large Cap和MSCI USA ESG Screened指数ETF资金净流入领先,而S&P 500和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。
图表15:上周美国股票ETF资金净流入(出)前十
资料来源:Morningstar,中金公司研究部
产品发行:上周(2025.01.06-2025.01.10)美国共成立7只ETF产品,1只为指数产品,其余均为主动管理产品。
图表16:上周美国新成立ETF产品明细
资料来源:Morningstar,各产品官网,中金公司研究部
机构情况
图表17:全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司
资料来源:EPFR,中金公司研究部
国内市场:债券ETF资金净流入明显
各类型产品
市场规模:1)存量:截至2025.01.10,国内股票型ETF规模合计31,702亿元。其中宽基类产品规模为20,890亿元,行业主题产品规模为5,581亿元,跨境产品规模为4,223亿元。2)市场格局:华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三,管理规模分别为6,315亿元、5,719亿元和4,508亿元,规模前十大公司市场份额占比约为81%。
图表18:国内股票ETF规模变化(按指数类别)
图表19:国内非权益ETF规模变化(按资产类别)
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表21:国内ETF管理规模前二十的基金公司
资金流向
市场概况:上周(2025.01.06-2025.01.10),国内非货币ETF资金净流入74亿元,其中股票型ETF资金净流入25亿元,商品型ETF资金净流出27亿元,债券型ETF资金净流入77亿元,债券型ETF资金净流入相对明显。股票型ETF中,宽基产品资金净流入18亿元,Smart Beta产品净流入23亿元,跨境ETF资金净流入14亿元,行业主题产品资金净流出31亿元。上周医药、传媒主题ETF资金净流入明显。在产品资金流上,沪深300、中证短融、中证A500指数资金净流入领先,中证1000、科创50和SGE黄金9999指数资金净流出居前。
图表22:股票型ETF资金累计流入与沪深300指数走势
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表23:国内非货币 ETF 资金净流量(按资产类别)
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表24:国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表25:国内股票ETF资金净流量(按指数类别)
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表26:国内行业主题ETF资金净流量(按板块类别)
注:数据截止2025.01.10
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表27:国内行业主题ETF资金净流量(按行业类别)
图表28:上周国内非货币ETF资金净流入(出)前十
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表29:上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入(出)前十
资料来源:Wind,中金公司研究部
产品动态:上周有13只ETF产品上市,本周有2只ETF产品上市,包含1只中证A500ETF、1只上证科创板人工智能ETF。
风险提示:1)ETF在基金管理运作过程中,可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险,从而影响基金的整体收益水平。2)基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3)本报告不涉及证券投资基金评价业务。
文章来源
本文摘自:2025年1月13日已经发布的《ETF与指数产品周报(198):债券ETF资金净流入明显》
分析员 胡骥聪 SAC 执业证书编号:S0080521010007 SFC CE Ref:BRF083
联系人 王浩霖 SAC 执业证书编号:S0080123100011
分析员 刘均伟 SAC 执业证书编号:S0080520120002 SFC CE Ref:BQR365
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