我上学那会，老师经常会放一部由5.5万人打出豆瓣8.2高分的电影《华尔街》。
这部电影里面，有句被数以万计的金融人和投资人奉为圭臬的话：
Money never sleeps。
金钱永不眠。
戏中一场题为“Greed IS Good”的演讲，在当年吸引无数学生在高考第一志愿填上“金融”。
如今看来，好羞耻。
嗯……
2024，金钱眠了。
股，不炒了。
8月28日，上证成交2138亿、深证成交2827亿、两市合计成交4966亿。
这是近半个多月内——
第……次两市成交低于5000亿。
两市成交量低于5000亿，是什么概念？
巅峰时期的英伟达，单日成交量超过5000亿；哪怕是近期，英伟达单日成交量也在2200亿上下。
人家一只股票的成交量，接近咱整个大A的一半。
呸……不能这么说！
换个说法：
这恰恰说明了美股市场结构畸形，投资者过度集中在头部公司。脑袋大、身子细，恰恰是不健康的典型标志（手动狗头保命）！
两市成交连续不足5000亿之下——
1、北向在流出。
上半年，北向资金累积净流出385.7亿。
8月以来……
哦
8月开始，咱就不再披露北向资金的实时数据了。
2、基民在赎回。
上半年，主动权益基金净赎回5198亿，平均每月赎回866亿。
头部基金经理的管理规模，几乎全面缩水。
3、活跃资金在平仓。
市场融资余额已跌破1.39万亿，接近年初量化/雪球/DMA危机时的低点。
4、量化私募在萎缩。
截至2024年6月，国内股票量化私募管理人的资产规模约7800亿元，相比2023年末的1.21万亿元显著下降，降幅超过了35%。
资产规模在“600亿+”的量化私募，在刚刚过去的二季度彻底清零。
5、证券交易印花税在下降。
今年1-7月，印花税收入2120亿元，同比下降20.9%。
其中，证券交易印花税收入576亿，同比下降55%。
这就是今年上半年的大A底色，散户离场、机构苟活、外资提桶跑路、汪汪队进场托底。
一切皆可凝结成四个字：
我不玩了。
房，不买了。
人常说，股市和楼市是普通人资产沉淀的两大蓄水池。
股市的流动性枯竭了，楼市总该有点起色吧。
楼市说，
千万别冤枉我，这回我可没去股市里抽水。
1、新房成交降幅虽有收窄，但仍在下跌。
1—7月份，
新房销售面积54149万㎡，同比下降18.6%；新房销售金额53330亿元，下降24.3%。
2、土地成交加速下跌。
2024年1-7月，土地成交面积10913.78万㎡，较去年同期下降26.3%。
2024年7月，土地成交面积为1905万㎡，较去年同期下降26.6%。
3、房企和居民集体缩表。
自517新政之后，政策的指向已经十分清晰：鼓励扩表，鼓励涉房领域的杠杆扩张。
央行又是推动全国降低首付比例，又是取消按揭利率下限，又是推出地产融资协调机制，又是搞项目白名单、鼓励房企融资……
两个月后的今天，回过头看——
其结果，让人五味杂陈。
政策在降首付、扩杠杆，但居民却在提前还款、降杠杆。
根据wind数据显示——
5月之后，居民购房首付比例不降反升，呈现明显的缩表倾向。
提前还款仍在扩大，消费者信心指数，跌至奥密克戎疫情最严重时期。
政策在鼓励融资，但房企却不融资、不拿地。
根据wind数据显示——
伴随楼市的持续下行，二季度房企的拿地信心再次受挫，几乎毫无主动融资和投资意愿，房地产贷款需求明显下跌。
房企主动缩表的意愿，如今正越来越强烈。
对！
这才是最可怕的！
像前面提到的成交量下跌、土地出让下跌、按揭贷款规模下跌，都不可怕。
只要信心在，一切都能逆转。
最可怕的就是——
作为一个资金密集型行业，
本该对融资、杠杆、低息有无限贪婪的房企和个体，竟然集体厌恶资金和集体主动缩表。
一切皆可凝结成四个字：
我不玩了。
债，不让搞了。
股市风险大，楼市在下跌，钱该往哪里去？
环顾四下——
咦，债可买啊！
低利率+资产荒+弱复苏，恐怕没有比债市更好的通道了吧。
——别看长期国债利率只有2.35%，但利息成本才不过1.9%，上下盘算还有息差，债市妥妥长牛。
能买！
央妈说，买个屁！
——你们拿着低息，都跑去炒债，资金嗷嗷叫的空转套利，我还怎么刺激经济。
5月底，央妈旗下金融时报喊话债市风险：长期国债收益率持续下行，并非买入时机。
市场不听，继续买。
7月初，央妈通过二季度货币政策报告再次提醒债市风险：10年期国债收益已创20年新低，不断累积金融风险。
市场不听，继续买。
7月初，央妈公告借券卖债，并再再次提醒债市风险：当前国债利率偏低，希望资金从债券市场流出。
市场不听，继续买。
8月5日，央妈指导大行，卖出10年期国债240011，把债市砸下来。
市场说，你卖出，我抄底，全接了。
8月6日，央妈继续指导大行，继续卖出7-10年期国债523亿。
然后，农商行带头抄底，净买入299亿。
8月7日，央妈没有动作。
市场说，大行没券了，咱妈没招了，哈哈哈。
然后，国债价格再次上涨，继续炒起来，接着奏乐接着舞。
8月7日晚间，央行发布公告：针对带头抄底的江苏四家农商行，进行自律调查。
央行说——
我抛你接，我说往东你往西，我稳市场你抄底。
来来来，拉拉这三天的清单，我倒是要看看谁在买买买呢。
于是，
机构、农商行和散户们，集体傻逼了。
“媒体喊话-指导卖出-自律调查-暂停交易”，这一套舆论发力、诱敌深入、就地掩杀的操作打下来，债券市场就变成了下面这副死相——
30年期国债换手率下降至17%，创23年4季度以来新低；
10年期利率债换手率下降至7.5%，2年分位数仅10%；
市场流动性大幅下行，债市情绪指数大幅下降。
国债价格，一度闪崩。
低利率+资产荒之下，最后的通道也开始逐步关闭。
有人说，不对啊。
股、楼、债、汇，前面三个虽然倒下了，但还有汇市呢。
算了吧。
郑重提醒！
根据《中华人民共和国外汇管理条例》——
私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关给予警告，没收违法所得，处违法金额30%以下的罚款。
情节严重的，处违法金额30%以上等值罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
2021年的时候，我和老朋友三万一起聊天。
还记得那时的我们，还一起吐槽资金的盲目和投机：频繁的切换赛道。
今天白酒，明天新能源，后天第三代半导体芯片。满仓有色稀土和煤炭，拥抱世纪大通胀。哪里有概念，就往哪里跑。实在没概念，就自己造概念：
什么工业母机、元宇宙，都得追一波！
当时觉得跟笑话一般，但现在想想那时还动辄破万亿的两市成交额：
真他妈怀念啊，当年虽然不挣钱，但起码还图个热闹。
那才叫金钱永不眠。
现在，眠了。
什么新旧能源、什么元宇宙和芯片、什么房股债汇……到头来，都抵不过十二个字：躺平躺赢、存款万岁、吃完就睡。
不过是大梦一场空；
不过是孤影照惊鸿；
不过是白驹之过一场梦。
——————正文结束——————我们上新了大碗的新栏目：葫芦娃观海外（知识星球）。
不为别的，就是为了给大家提供了一个视野更广、更私密的平台，让大家看一看外面的世界究竟是怎么样的。
比如，人民币存款利率普遍在2%以内，而一年期美元定期利率却在4%以上。
比如，咱们正在为租金回报率上涨至3%而欢呼，但日美澳等市场的房屋租金回报率在4%以上，好一点的甚至可以达到5-6%。
先把视野放大，才能看到更多的投资路径。
至于更细节、尺度更大的操作，我们都放在知识星球里面说。
目前，知识星球已经开始更新，内容包括但不局限于：
一、每周的海外热点新闻、行业资讯，我们都会做一些个人解读分析。
二、读者们关于海外市场的问题，会由葫芦娃老师以及各位粉丝进行解读评论。
三、海外不动产的咨询答疑。
大到哪里更有投资价值，小到房屋持有成本、税费，以及抛去持有成本外的租售比真相等更大尺度的问题，都会由有10年海外经验的老司机进行详细解答。
四、葫芦娃的闭门直播也会在知识星球中通知。
知识星球的入圈费为159元/年。
如果你感兴趣，请扫描下面二维码，即可加入《葫芦娃观海外》的知识星球。
专题研究：
城市调研：
