文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
最近港股波动比较大。
有朋友问，港股常见指数有哪些？影响港股涨跌走势的原因有哪些？
如何快速查询各个指数的估值呢？
针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。
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港股常见的四类指数
在我们国内，有以下几大证券交易所：
其中，香港股票市场起步早，比A股的历史还要长一些。
发展至今，已经相对比较成熟了。
从2023年全球股票市场综合排名上看，港交所是全球前十的市场。
跟A股类似，港股常见的指数，主要也分为四类。
第一类是宽基指数。
通常是按照上市公司的市值规模来选股的，会包含各个行业的股票，覆盖范围很“宽”。
第二类是策略指数。
通常是在宽基指数的基础上，用了某一种投资策略，覆盖的行业也会比较广泛。
策略指数丰富了我们投资的选项，满足了很多投资者个性化的需求。
第三类是行业指数。
也就是仅覆盖了某个行业的股票，例如消费、医药、金融等。
最常见的行业指数，是11个一级行业。
每个一级行业，其实都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的。
第四类是主题指数。
所包含的股票，跟某个主题密切相关，例如科技、新能源、人工智能等。
主题指数，通常会横跨多个行业，但达不到宽基指数的行业覆盖程度。
下面依次来详细介绍一下，港股中的这四类指数。
港股常见宽基指数
港股常见的宽基指数，主要有恒生指数、H股指数、香港中小。
▼恒生指数
恒生指数，成立于1969年11月24日，是港股指数中，最著名、历史时间最长的了。
恒生指数代表的是港股市场规模最大，成交最活跃的那批龙头公司。
它的平均市值规模达到了3500多亿，市值中位数也达到了1500多亿。
是一个标准的超大盘股指数。
恒生指数早期的成分股数量是50只。
但是前几年指数规则发生变化，成分股数量慢慢增加，现在增加到了82只。
未来可能还会继续增加。
▼H股指数
H股指数，全称是「恒生中国企业指数」，有的地方把它称为「国企指数」。
这里的国企指数，并不是说它只投资国有企业，而是说它投的是中国企业。
如果一家公司的主营业务在内地，但是在香港地区上市，这样的公司就属于H股范畴。
H股指数也是大盘股为主。
它的平均市值规模，甚至比恒生指数还要更大一些。
因为它的成分股中，包括了很多主营业务在内地、大家比较耳熟能详的大公司，比如腾讯、阿里，以及金融行业里的银行、保险、券商股。
早期的时候，H股指数的成分股是40只。
也是前几年改了规则，现在成分股增加到了50只。
未来也有可能继续增加。
▼香港中小
恒生指数和H股指数，投资的都是香港股票市场，规模最大的一批大盘股。
如果从定位上看，类似A股的沪深300这样的大盘股指数。
只不过，成分股规模比沪深300大得多。
那港股中，有没有类似中证500这样的中小盘股指数呢？
也是有的，例如香港中小。
香港中小的全称是「标普香港上市中国中小盘精选指数」，反映了标普中国BMI指数中，在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现。
如下是这三个指数的基本信息介绍。
下面是这三个指数过去10年的历史走势图。
早期的时候，H股指数的成分股还比较小，走势和香港中小高度相似。
而恒生指数从一开始就是以大盘股为主，波动弹性也就相对小一些。
后来，随着H股指数规则修改，另外很多内地公司到香港上市，H股指数的成分股逐渐向恒生指数靠拢。
所以在最近五六年，H股指数走势就和恒生指数就比较相似了。
港股常见策略指数
策略指数，主流的有6大策略：
• 龙头策略：挑选行业龙头股票。
• 红利策略：挑选高股息率的股票。
• 价值策略：挑选低市盈率、低市净率的股票。
• 低波动策略：挑选波动率较低的股票。
• 成长策略：挑选收入、盈利成长性高的股票。
• 质量策略：挑选高ROE，盈利能力较强的股票。
不过这六大策略，目前在我们内地指数里都还不全。
而在港股市场，相应的策略指数就更少了。
港股常见的策略指数，主要有港股红利、沪港深红利成长低波动。
▼港股红利
港股红利的全称是「中证港股通高股息精选指数」。
是从港股通的股票里，选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司。
如下是这个指数的基本信息介绍。
如下是港股红利全收益指数、恒生全收益指数、中证红利全收益指数，从2019年初以来的走势对比图。
我们看到，港股红利、中证红利的长期回报是比较接近的。
只不过，有的阶段港股红利表现更强，有的阶段则是A股红利表现更强。
另外，港股红利全收益和中证红利全收益的表现，都好于恒生全收益指数。
说明红利策略不管是在A股还是港股，都比较有效。
▼沪港深红利成长低波动指数
沪港深红利成长低波动指数，是从沪深A股以及符合港股通条件的港股中，选取100只连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征的股票作为指数样本股，采用预期股息率加权。
以反映沪港深三地市场连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征上市公司的整体表现。
如下是这个指数的基本信息介绍。
前面介绍的，龙头、红利、价值、低波动、成长、质量这六个基础策略，是可以彼此之间互相组合的。
不同策略叠加，有时就可以起到1+1>2的效果。
其中效果比较好的，就是红利低波动组合，以及红利成长之类的品种。
如下是沪港深红利成长低波动指数以及它的全收益指数、恒生全收益指数，从2018年8月以来的走势对比图。
可以看出，过去五六年里，沪港深红利成长低波动，明显跑赢了恒生全收益指数。
港股常见行业指数
在整个上市公司中，一共有11个一级行业。
不过在港股中，很多行业暂时还没有对应的行业指数基金。
港股的行业指数中，基金数量最多的，要数医疗和消费这两个行业了。
如下是这两个指数的基本信息介绍。
以下是恒生医疗、沪港深消费50的历史走势图。
我们看到，在过去10年里，医药行业相对比较低迷。
消费行业的表现，会比整个市场要更强一些。
不过时间拉长之后，医疗、消费行业的长期回报还是可以的。
也不用担心这两个行业起不来。
不过行业类的品种，波动会大一些。
所以我们投资的时候，要注意控制好比例。
一般单个行业的比例，控制在15%~20%以内比较稳妥。
港股常见主题指数
· 恒生科技；
· 中概互联；
· 中国互联；
· 港股通科技。
影响港股短期走势的因素：利率和汇率波动
港股，到底什么阶段表现会更强一些，什么阶段表现会弱一些呢？
比如2024年9月以来，港股市场就出现了比较大的波动。
9月大幅上涨，涨幅不低于A股。
但是到了10月，相对A股就更低迷一些。
其实影响港股的，既有短期因素，也有长期因素。
而利率和汇率波动，就是影响港股涨跌的一个非常重要的短期因素。
这一点，在成长风格的港股科技类品种上，体现的尤其明显。
我们看下面这张图，是2020年以来港股通科技全收益指数与恒生全收益指数的的走势图。
并且加入了同期美股10年期国债收益率和美元兑人民币汇率的数据。
可以看到，当美元利率大幅下降，人民币相对美元升值，港股科技类品种往往会有一波比较明显的行情。
代表就是2020年，以及2024年9月份。
反过来，当美元利率大幅上升，美元相对人民币升值，全球流动资金回流美元资产，这时港股科技类的品种又会出现大幅回调。
不过，长期来看，港股属于人民币资产，还是主要跟随内地经济的基本面。
2024年10月以来，内地市场落地了一系列的经济刺激政策。
接下来，我们大概率会看到一轮人民币资产基本面出现好转的情况出现，并最终体现在港股品种的长期走势上。
快速查询指数当前及历史估值
在「银行螺丝钉」公众号，每个交易日晚更新的估值表，可查询当前螺丝钉星级、常见指数估值。
当然，估值表提供的只有当天的数据。
我们怎么查看指数估值的历史数据呢？
点击进入今天几星（点击蓝字查看）小程序，首页点击「指数估值表」按钮，可查看：
▼日更的百分位估值表
投资指数基金时，百分位是一个很好的参考指标。
从低百分位的品种中，可以尝试发掘出一些投资机会。
目前，百分位估值表，在「今天几星」小程序上，已经做到了日更，可以很方便地查询到。
查询步骤为：
▼常见指数的历史估值走势
点击任意指数名称，进入指数详情页面，即可查看该指数的历史估值走势。
还可以切换查询不同时间段的估值，以及滑动查看具体某个日期的估值。
之前，螺丝钉也设计了「螺丝钉指数地图」。
按照上述分类，展示了各个常用指数的选股规则、行业分布、市值平均数和中位数等信息，方便大家查询。
在公众号底部对话框回复「指数地图」即可查看。
总结
跟A股类似，港股指数也主要分为宽基、策略、行业、主题这4类。
我们在投资时，可以参考一些共通的方法。
比如可以从宽基指数入手，利用策略指数来满足特定的需求，以及投资行业/主题指数时需要控制比例和波动风险等。
当然，由于港股市场的独特性，在实际投资时，我们也要注意由于利率和汇率波动，给港股带来的一些短期影响。
最后，无论是港股还是A股，长期还是跟随内地经济基本面的。
指数长期向上。
我们只需要在低估时买入，并且保持耐心，长期持有，好收益就是水到渠成的了。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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