文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
有朋友问螺丝钉，能不能针对全球股票指数、美债指数等，做个估值表。
目前内地能买到的、投资海外市场的基金品种不多。
不过在海外这些品种比较丰富。
可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。
螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。
也新增了美股场内的美债ETF指数的估值。
如果觉得这个估值表有需要，后续每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。
海外市场指数数量很多，后面大家有希望增加的品种，可以反馈给螺丝钉。
目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。
1. 本周全球股票、债券、房地产，三大类资产整体下跌。
全球股票指数，下跌1.93%。
美股下跌1.97%。日股、印度等下跌超3%。
欧洲股市波动小一些。
A股本周也下跌，中证全指下跌1.03%，比全球平均跌幅略小。
美股在最近回调后，部分品种也回到了低估。
例如美股小盘价值指数罗素2000价值、标普500红利增长等指数，
其他的美股小盘股、价值股指数估值也接近低估。
这两年美元利率提升，对美股高股息率的价值风格，会产生压制，导致这类品种跑输了美股大盘，估值也偏低。
不过内地暂时缺少这类品种，在美股场内有对应的ETF。
债券市场也下跌。
美元全市场债券指数下跌0.8%。
美股房地产也下跌。
美股房地产信托指数基金，本周下跌4.36%。
2. 能让全球股、债、房都出现较大波动，跟美元利率也有关系。
最近美元利率又持续提升。
美元10年期国债收益率达到4.7%上下。
（1）美元在2019-2021年是降息周期。
美元10年期国债收益率，从3%上下，下降到0.5%。
（2）2021年之后，美元通货膨胀率提高，为了抑制通货膨胀，美元进入加息周期。
美元10年期国债收益率，从0.5%，一路上升到2023年最高接近5%。
（3）进入2024年之后，市场预期美元通货膨胀下降，加上2024年9月，美联储首次降息就达到0.5%。
美元利率下降，10年期国债收益率一路降低到3.7-3.8%上下。
A股港股9月份的大涨，跟美元利率下降也有关系。
9月中旬，A股港股处于5.9星。
美联储首次降息之后，美元利率、汇率大幅下降。
全球流动资金流入非美元资产。当时流入A股港股的资金量也非常大。
加上9月下旬咱们也出台了很多利好政策。
推动A股港股从5.9星大幅上涨，国庆节后最高到了4.6星上下。
（4）不过进入10月份之后，随着特当选。
市场担心，特上台后，会增加关税。这会提高物价，导致通货膨胀卷土重来。
如果美元通货膨胀提升，美联储降息节奏就会放缓。
在这种担心下，美元10年期国债收益率，从3.7-3.8%上下，反弹到最近的4.7%。
利率之于资产，就好比地心引力之于物体。
全球股票、债券市场在9月底以来，整体下跌，也跟美元利率上升有关。
3. 那美元利率波动对咱们投资有啥影响呢？
（1）就最近几个月来说，美元利率、汇率下降，对全球非美元股票市场有利；反之则不利。
对A股港股也是如此。
如果希望再次出现9月那种A股港股大涨，那最好是美元利率、汇率出现明显下降。
（2）利率并不是单边上涨，或单边下跌，而是呈周期性波动。
过去10-20年，已经经历过数次利率的上升、下降周期了。
平均3-5年一轮小周期。
这一轮美元利率的影响因素，主要受通货膨胀的影响。
而通货膨胀，会受到特的短期政策影响。
但时间拉长后，美元利率也会经历下一个“下降-上升”周期。
利率是影响资产价格的短期因素，而非长期因素。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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