文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
沪深300等大盘股下跌多一些。
小微盘股波动比较小。
前两天上涨的时候比较低迷的价值风格，今天微涨。
银行指数领涨。
成长风格下跌。
港股市场比较坚挺，今天继续上涨。
港股科技股领涨。
今天90天投顾组合里也有债基分红。
分红到账需要时间，到账之前会显示为下跌，分红到账后就显示正常了。
目前市场还在低位，组合里基金也是设置为分红再投入。
1. 最近债券市场也出现了一些波动。
债券基金按照期限划分：
期限越长，债券的波动风险越大。
例如在一般银行中，短债、中短债、中债会划分到R2级别风险；
超长债则是归入到R3级别，跟股债混合基金风险同一级别。
2. 以中债综合指数为例（代表债券全市场平均收益），从1月7日到1月13日，5个交易日里，连续下跌大约0.35%。
债券综合指数包括了各个期限的债券。
其中
·超长债指数基金，例如30年期国债ETF，最大下跌了约3%。
·短债的波动就小很多。
90天投顾组合（点击查看详细介绍）是短债基金，波动比较小，从1月7日到1月13日，5个交易日下跌了0.05%。
这个对短债基金是比较常见的波动。
之前90天组合最大回撤大约是0.26%。
1-3年国开债、证金债等中短债，最大回撤大约是1.5%上下。
3. 债券也有牛熊市。
过去十多年，债券经历过3轮熊市。
2013年出现了钱荒，股债双杀。债券市场当时也是一轮大熊市。很多纯债指数的最大回撤就出现在2013年。
2016年之后，债券经历过两轮熊市。
2016年10月到2018年一轮；
2020-2021年一轮。
债券一轮牛熊市通常3-5年，其中熊市的时间长度比较短。
这是因为人民币过去10年多，整体是处于利率下降周期。
利率下降对债券有利，所以过去10年人民币债券没有遇到过特别长的熊市。
一般1-2年熊市就结束，熊市的下跌幅度也不大。
4. 在债券熊市中，
·超长期债券的回撤会比较大。例如30年期国债指数基金，在历史上的最大回撤达到了16%。
美股的20年期国债指数基金，从20年之后，出现过腰斩级别的下跌，比A股这轮熊市的最大回撤还大。
·长债的回撤其次。能达到5-10%级别。例如10年期国债指数，最大回撤能达到7%上下。
·中债能达到4%-5%的最大回撤。
·中短债大约1-2%的最大回撤。
·短债最大回撤，通常不超过1%。例如90天组合，历史上最大回撤大约0.26%。
在咱们每个交易日更新的债券指数估值表中，就有纯债指数，以及它们的历史收益、回撤数据。
这些债券指数基金是以国债、证金债（国开债、农发债、进出口债）等为主，安全性还是比较高的，主要是波动风险。
所以投资债券基金，也要看自己是否能接受波动风险。
如果担心波动风险，可以考虑短债、中短债类的品种。
例如90天投顾组合，就是短债基金为主。
1-3、3-5年期的国开债、证金债指数等波动也不大，也可以考虑。
这些品种因为波动小，遇到回调修复起来，也不需要太长时间。
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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螺丝钉也做了一个关于债券的估值表，供大家参考。如果大家有需求，后面也可以定期更新。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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