文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体下跌。
截止到收盘，大盘回到5.3星。
中证全指数下跌1.82%。
昨天上涨的小微盘股，今天下跌较多。
中证2000下跌超3%。
大盘股下跌少一些。
1. 9月中旬之后，大盘从5.9星，出现了一波大幅上涨。
国庆节后迎来第一波回调，中证全指10月中旬回调到5.3星。
之后10-11月大盘再次上涨，主要是小微盘股上涨。
12月中旬后大盘回调。
今天收盘后，中证全指又接近10月中旬第一波回调时的低点。
2. 这两天纯债基金，也出现了一些波动，部分长期债券下跌。
长期纯债经过过去几年的牛市，最近的波动风险比前几年大了不少。
如果担心长期纯债基金的波动风险，也可以考虑短债类品种。
例如90天投顾组合（点击查看），或者0-3、1-3的国开债证金债等指数基金。
红利等价值风格品种，这两年跟长期债券相关性也比较高。
因为随着长期债券利率下降，部分保险、养老金也把一些长期债券的配置，挪到了红利类品种上。
遇到长期债券下跌，债券的利息收益率提高，红利的股息率也得相应提高。
所以遇到长债波动大的日子，红利等价值风格品种波动也会大一些。
今年美债、美股红利也有类似的特点。
前段时间美债收益率提升，也压制了美股红利类指数回到了低估。
3. 有朋友问，买基金，会不会遇到卖不出去的情况呢？
基金分为场外基金和场内基金。
场内基金是在证券账户里买卖交易。
例如ETF就是场内基金。可以跟买卖股票一样交易。
ETF有几种情况会导致无法卖出：
（1）遇到大涨大跌，ETF交易价格涨停或者跌停。
ETF通常为指数基金。
大多数指数，很少达到像个股那样涨停跌停的波动幅度。
只有在极端行情下可能遇到。
例如2015年1星级泡沫估值之后，A股出现了股灾。
当时就出现了千股跌停，导致很多ETF也连续跌停，那段时间卖不出去。
（2）极端高溢价风险。
还有一种情况，像最近场内有一些美股ETF，因为被炒作，溢价率一度达到50%。
很多投资者无法区分“按净值买入美股指数基金”和“按1.5倍溢价买入美股指数基金”的区别，导致高溢价买入的投资者，
多付出了50%的成本。
持续高溢价的ETF，也会被暂停交易，导致一段时间里可能无法卖出。
4. 场外基金，是按照基金净值申购赎回。
只要场外基金是开放式基金，那投资者提交赎回申请，就会按照基金净值成交。
即便遇到大股灾，基金经理也得按照净值，将资金赎回给投资者。
这是场外基金的好处，不用担心溢价风险。
场外基金有几种情况会导致暂停交易：
（1）遇到节假日。
例如A股开盘，但港股放假，那对应港股基金也会暂停交易。
因为港股假期比A股多，这种情况还是经常见到。
假期后恢复。
（2）触发巨额赎回条款。
场外基金也有一种极端情况，就是巨额赎回限制。
一般单日赎回，超过基金份额的10%，基金经理有权将赎回申请延后，分批进行。
此时并不是不赎回，只是分批赎回。
前几年，有一只短债基金，因为踩雷，导致很短时间里下跌10%。
短债基金一般最大回撤在1%以内。
几天里下跌10%，投资者恐慌下集中赎回，就导致触发了巨额赎回条款。
此时赎回申请就得分几天进行了，但最终也会赎回。
平时绝大多数时间里，场内场外基金都是正常交易的。
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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