航运评论
2025年1月8日，上海国际航运研究中心发布2024年第四季度中国航运景气报告。报告显示，2024年第四季度，中国航运景气指数为115.73点，较上季度上升3.49点，维持在相对景气区间；中国航运信心指数为129.28点，较上季度上升16.12点，由相对景气区间上升至较为景气区间，所有企业信心指数均有不同程度上升。总体来看，本季度航运业热度相较上季度有所上升，依然保持在景气区间。
1 船舶运输企业维持相对景气区间
2024年第四季度船舶运输企业景气指数为118.77点，较上季度上升1.72点，维持在相对景气区间；船舶运输企业信心指数为110.49点，较上季度上升4.52点，由微景气区间上升至相对景气区间。船舶运输企业总体营运状况持续向好，企业家们对市场经营信心充足。从各项经营指标来看，虽然本季度船舶运输企业营运成本依然高企，但舱位利用率有所上升，运费收入持续增加，企业运力加大，使得企业盈利情况持续提升；企业的劳动力需求上升，贷款负债减少，流动资金宽裕，企业融资相对容易，并且基于对未来市场的信心，船东们持续升起运力投资意愿。总体上，船舶运输企业经营指标持续向好。
图2 船舶运输企业景气指数与信心指数走势图
干散货运输企业维持相对景气区间。2024年第四季度，干散货运输企业景气指数为112.58点，较上季度下降7.17点，维持在相对景气区间；干散货运输企业信心指数为110.83点，较上季度略下降1.67点进入相对景气区间。干散货运输企业总体运行状况稳定，企业家们对市场经营信心依旧乐观。从各项经营指标来看，虽然本季度干散货运输企业营运成本上升，船舶周转率有所下降，但企业运费收入提升，继续加大运力投入，使得企业盈利情况维持良好；企业流动资金宽裕，贷款负债持续减少，企业融资相对容易，企业的抗风险能力加强，企业船舶运力投资意愿有所上升，使得企业劳动力需求有所上升。
集装箱运输企业景气和信心指数大幅提升。2024年第四季度，集装箱运输企业的景气指数为149.11点，较上季度上升29.15点，进入较强景气区间；集装箱运输企业的信心指数为132.83点，较上季度大幅上升30.08点，进入较为景气区间。集装箱运输企业总体营运状况良好，企业家们对行业总体发展充满信心。从各项经营指标来看，虽然本季度集装箱运输企业营运成本持续上升，但企业运费收入增加，运力投放继续增加，舱位利用率大幅上升，使得企业盈利状况大幅向好。企业流动资金宽裕，企业融资难度降低，贷款负债减少，劳动力需求也在上升，使得企业家们对船舶运力投资意愿强烈。
2 中国港口企业信心指数大幅向好
2024年第四季度，中国港口企业景气指数为119.99点，较上季度上升5.99点，维持相对景气区间；港口企业信心指数为170.29点，较上季度大幅上升50.29点，进入较强景气区间。中国港口企业总体经营状况持续向好，港口企业家们对市场未来发展的信心充足。从各项经营指标来看，本季度港口企业的营运成本维持较高水平，并且吞吐量及泊位利用率大幅上升，港口收费下降，使得企业盈利情况有所下降。但港口企业的资产负债减少，劳动力需求有所上升，港口企业流动资金宽裕，企业融资难度持续降低，使得港口企业的新增泊位与机械投资增长。
图5 港口企业景气指数与信心指数走势图
3 航运服务企业维持微景气区间
2024年第四季度，航运服务企业景气指数为107.41点，较上季度上升3.36点，维持微景气区间；航运服务企业信心指数为113.33点，较上季度小幅下降2.60点，维持相对景气区间。航运服务企业总体经营状况相对稳定，企业家们对未来市场经营依旧乐观。从各项经营指标来看，虽然本季度航运服务企业经营成本持续上升，业务收费价格下降，但业务量和业务预订量均持续上升，使得企业盈利状况依旧乐观；虽然货款拖欠的情况仍在持续，但企业流动资金充裕，企业融资难度继续降低，劳动力需求保持上升，使得企业固定资产投资意愿上升。
图6 中国航运服务企业景气和信心指数走势图
4 预计下季度港航企业盈利水平大幅下滑
预计船舶运输企业维持微景气区间。2025年第一季度，船舶运输企业景气指数预计为106.09点，较本季度下降12.68点，维持微景气区间；船舶运输企业信心指数预计为91.87点，较本季度下降18.62点，由微景气区间跌入微弱不景气区间；其盈利情况景气指数仅72.28点，预计较本季度下滑49.92点，进入较为不景气区间。其中集装箱运输企业的景气指数预计为133.91点，较本季度下降15.20点，维持较为景气区间；集装箱运输企业的信心指数预计为132.83点，维持在较为景气区间。但干散货运输企业景气指数预计为98.58点，较本季度下降14点，率先跌入不景气区间；干散货运输企业信心指数预计为65.00点，较本季度大幅下降45.83点，跌至较为不景气区间。
预计港口企业进入微景气区间。根据中国航运景气调查显示，2025年第一季度，港口企业景气指数预计为107.5点，较本季度下降12.48点，下降至微景气区间；港口企业信心指数预计为139.43点，较本季度下降30.86点，下降至较为景气区间。总体来看，中国港口企业经营情况持续好转，且港口企业家们对行业发展依旧维持乐观态度。
图9 中国港口企业景气指数与信心指数走势预测图
预计航运服务企业跌入微弱不景气区间。根据中国航运景气调查显示，2025年第一季度，航运服务企业景气指数预计为98.52点，较本季度下降8.89点，跌至微弱不景气区间；航运服务企业信心指数预计为101.77点，较本季度下降11.56点，同样跌至微景气区间。总体看来，预计下季度中国航运服务企业总体经营状况相对较差，但企业家们对未来经营信心相对充足。
图10 航运服务企业景气指数与信心指数走势预测图
5 超八成航运企业未来有运力扩张计划
当前，在全球航运市场向好以及船东们纷纷开始运力投资的浪潮下，多数航运公司展现了多元化的船型和扩张计划。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就相关航运企业未来三年是否有运力扩张计划这一情况展开了调查。调查结果显示，在接受调查的船舶运输企业中，有18.67%的企业计划增加运力30%以上；12.00%的企业计划增加运力20%-30%；16.00%的企业计划增加运力10%-20%；37.33%的企业计划增加运力10%以内；仅有16%的企业计划缩减船队规模。在接受调查的干散货运输企业中，有4.00%的企业计划增加运力30%以上；16.00%的企业计划增加运力20%-30%；12.00%的企业计划增加运力10%-20%；44.00%的企业计划增加运力10%以内；仅有24.00%的企业计划缩减船队规模。在接受调查的集装箱运输企业中，有35.71%的企业计划增加运力30%以上；14.29%的企业计划增加运力20%-30%；21.43%的企业计划增加运力10%-20%；28.57%的企业计划增加运力10%以内；尚无企业计划缩减船队规模。可见大部分航运企业对未来航运市场的走势依旧持乐观态度，持续扩张运力以占据更高的市场份额。但由于近年来已经有大量船舶运力投入市场，船东们需要谨慎规避因运力过剩带来的经营风险，选择合适的运力扩张时间节点。
图11 船舶运输（左）与干散货（右）运输企业对于是否计划增加运力的看法
图12 集装箱运输企业对于是否增加运力的看法
6 甲醇燃料备受港航企业关注
近期，随着港口新能源燃料加注备受行业关注，多数港口未来计划布局不同类型的能源加注设施。在此背景下，为了解各港口未来计划布局哪种类型的能源加注设施，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室对全国相关港口企业进行了调查。调查结果显示，在接受调查的港口运输企业中，有57.89%的企业表示将计划布局甲醇燃料加注设施；有52.63%的企业表示将计划布局LNG/LPG燃料加注设施；有5.26%的企业表示将计划布局氨燃料加注设施；有10.53%的企业表示将计划布局氢燃料加注设施；有21.05%的企业表示将计划布局生物燃料加注设施；另有42.11%的企业表示将计划布局传统燃油加注设施。
图14 船舶运输（左）与干散货（右）运输企业对新增船舶能源类型选择上的趋势
图15 集装箱运输企业对新建船舶能源类型选择上的趋势
通过上述调查可知，甲醇作为一种兼具经济性和环保性的替代燃料，正在得到港航企业的广泛认可，纷纷开始在甲醇燃料领域进行布局。
7 近半数港航企业认为关税政策将导致航运业长期运输需求出现下滑
目前，美国对中国商品的加权平均关税为10.4%，特朗普计划将中国商品的关税再提高10%。这一关税政策的调整预计将对全球贸易格局产生深远影响，并对航运业带来显著冲击。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就关税政策对航运市场需求变化情况对港航企业展开了调查。根据调查结果显示，在接受调查的船舶运输企业中，有58.11%的企业认为关税政策变化将导致航运业长期运输需求下滑；40.54%的企业认为关税政策变化将导致航运业短期需求上涨；41.89%的企业认为关税政策变化将会导致中美航线进行调整，新兴市场航线增加；28.38%的企业认为关税政策变化将导致航运业需求短期内激增，从而可能加剧现有的供应链挑战；29.73%的企业认为关税政策变化将导致航运业区域内运输需求上涨。在接受调查的干散货运输企业中，有68.0%的企业认为关税政策变化将导致航运业长期运输需求下滑；36.0%的企业认为关税政策变化将导致航运业短期需求上涨；44.0%的企业认为关税政策变化将会导致中美航线进行调整，新兴市场航线增加；24.0%的企业认为关税政策变化将导致航运业需求短期内激增，从而可能加剧现有的供应链挑战；20.0%的企业认为关税政策变化将导致航运业区域内运输需求上涨。在接受调查的集装箱运输企业中，有28.57%的企业认为关税政策变化将导致航运业长期运输需求下滑；分别有42.86%的企业认为关税政策变化将导致航运业短期需求上涨和中美航线进行调整，新兴市场航线增加；28.57%的企业认为关税政策变化将导致航运业需求短期内激增，从而可能加剧现有的供应链挑战；35.71%的企业认为关税政策变化将导致航运业区域内运输需求上涨。在接受调查的港口企业中，有47.37%的企业认为关税政策变化将导致航运业长期运输需求下滑；36.84%的企业认为关税政策变化将导致航运业短期需求上涨；63.16%的企业认为关税政策变化将会导致中美航线进行调整，新兴市场航线增加；42.11%的企业认为关税政策变化将导致航运业需求短期内激增，从而可能加剧现有的供应链挑战；26.32%的企业认为关税政策变化将导致航运业区域内运输需求上涨。在接受调查的航运服务企业中，有55.36%的企业认为关税政策变化将导致航运业长期运输需求下滑；60.71%的企业认为关税政策变化将导致航运业短期需求上涨；42.86%的企业认为关税政策变化将会导致中美航线进行调整，新兴市场航线增加；35.71%的企业认为关税政策变化将导致航运业需求短期内激增，从而可能加剧现有的供应链挑战；39.29%的企业认为关税政策变化将导致航运业区域内运输需求上涨。
图16 船舶运输（左）与干散货（右）运输企业对关税政策变化趋势的看法
图17 集装箱运输（左）与港口（右）企业对关税政策变化趋势的看法
图18 航运服务企业对关税政策变化趋势的看法
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