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1、美股：深夜暴跌！非农数据怎么影响降息进展？
2、首批十只中证A500ETF闪电获批！
3、传音控股：财务负责人被立案调查！
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热点评析
NEWS REVIEW
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美股：深夜暴跌！非农数据怎么影响降息进展？
北京时间9月6日晚间，美国劳工统计局公布了8月非农就业报告，其中显示，美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16.5万人，前值为增加11.4万人；美国8月失业率为4.2%，符合预期，较7月小幅下降，为今年3月以来首次出现下降。美股当天开盘即出现暴跌，截至收盘三大指数全线大跌。
投顾观点
美国8月的非农就业数据相当复杂，一方面较7月的失业率企稳，另一方面新增就业人数又远不及预期。鉴于当前形势，美联储的降息几乎是板上定钉的事情，市场关注的焦点则在于降息的幅度，到底是降25bp还是50bp，这对美股、美债以及全球市场都存在不可忽视的影响。由于美国是世界经济的锚，且美国自去年起经历了一波罕见的资产狂欢，无论是股市、债市还是汇市，对于全球的资金都存在强烈的虹吸效应，试问如果有可能，谁又会抛弃高收益选择低收益呢？更何况有些地方的低收益风险却并不低。可伴随着美国资产的“疯狂”，是通胀的不断上升和失业率的难以控制，为了避免重蹈上世纪的覆辙，宏观必须介入市场，不断地释放降息预期但是始终不降息也是美联储的老手段了，于是我们看到，在上周鲍威尔明确表态之前，美国资产从趋势上几乎还是稳住的。然而本周开始，也就是降息确定后，标普、纳指直接跌破20日线，且非农数据公布后，更是加速了破位。再来看非农数据，纸面上看并不构成直接的利空，我们也可以猜测美联储仍倾向于更温和的着陆，但机构对于市场的预期显然相反。反观A股，周五的盘面显然同样是一个加速破位的形态，在北向资金暂停交易的一天里，内资竟找准了机会持续卖出，这里面若不考虑内盘因素，美国降息幅度以及对国内政策的释放影响程度可能仍是他们的考量。总的来说，降息有利于释放国内政策空间，降得越多理论上更有利于我们进行后续的政策调整，但美联储也知道，步子太大总归会出现问题，其官员在各种场合也暗示了更倾向于降息25bp。未来各方的博弈相信会更加激烈，观望并等待大A的见底吧。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月7日。
02
首批十只中证A500ETF闪电获批！
9月6日，备受瞩目的中证A500指数ETF产品迎来了新进展，包括华泰柏瑞中证A500ETF、国泰中证A500ETF、摩根中证A500ETF等在内的首批十只中证A500ETF正式获批。
投顾观点
本次审批过程极为迅速，自9月5日提交申请至9月6日获得批准，全程仅耗时一天。为便于大家理解，我们简要解释一下中证A500：该指数选的是市值较大、流动性较好的500只股票，与老的宽基相比更注重主观上对行业的分散，可以理解为更强调“新质生产力”，与当前政策导向及大会精神高度契合。对于该指数，投资者朋友可以适当关注，其政策定位与行业分散性有助于实现相对平稳的曲线。更值得关注的点是获批如此迅速的原因，一方面该指数完美契合了政治层面的要求，积极响应了发展“新质生产力”的战略目标，另一方面也是市场真的亟需注入新的资金活力，吸引更多境内外中长期资金来配置A股资产，挽救大A于水火。
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传音控股：财务负责人被立案调查！
9月6日晚间，深圳传音控股股份有限公司公告，公司于2024年9月6日收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其决定对公司财务负责人肖永辉采取留置措施及立案调查。
投顾观点
传音控股作为手机厂商，其主要业务聚焦于非洲和南亚，2024年上半年在非洲智能机市场的占有率超过40%，排名第一，同时在巴基斯坦与孟加拉国市场亦展现出强劲竞争力。然而，近期传音面临着多重挑战：一方面因涉及专利侵权问题，连续遭到高通的法律诉讼，另一方面随着非洲市场新兴竞争者的涌现，公司的市占率也逐年下降。在此背景下，多名股东通过传音投资有限公司在今年5月份进行了转让套现，减持比例达到1.42%，虽占原持股的比例不高，但也共计转让806.57万股，总额约10.13亿元。更令人唏嘘的是，随着传音控股股价的腰斩，部分董监高又在7月份发布公告计划小额增持1400万元，但通过股权穿透能够看到，这些人正是之前5月传音投资减持的受益方，而本次被立案调查的肖永辉亦位列其中。尽管具体立案原因尚未对外公布，但这种先高位减持再低位增持的做法，难免令信任的投资者寒心。
02/
后市观点
MARKET ANALYSE
9月金股出炉，按惯例本周为大家做了个全面的梳理。
根据Choice数据显示，截至9月6日，有超30家券商已公布9月金股名单，去重、去港股后共推荐197只个股。
在券商金股股票池中，多人推荐的股票往往能够获得更高的市场关注度。在Choice去重去港股统计的197只金股中，有13只个股获机构推荐3次及以上，6只获荐4次及以上，而8月份有24只个股获机构推荐3次及以上，8只获荐4次及以上，
可见相比上个月，券商推荐的集中度有所降低。
9月金股中，比亚迪、阳光电源、中国移动、中煤能源、牧原股份、宁德时代等金股推荐次数靠前。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月6日；所属行业为申万一级行业。
更进一步地，我们按照相对上月是否新进，将全部金股分为重复金股和新进金股两类。
在重复金股中，9月份推荐次数靠前的金股为：比亚迪、阳光电源、中国移动、中煤能源、牧原股份、宁德时代等，可见8月获得券商推荐较多的个股在9月均有较好的延续性，高频推荐的金股多为自由流通市值在千亿以上的大市值股票。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月6日；所属行业为申万一级行业。
获得最多券商推荐的是来自汽车行业的比亚迪，有9家券商将该股纳入9月金股，截至目前，比亚迪已经连续3个月被多家券商选为月度金股。
紧随其后的是光伏逆变器龙头阳光电源，被7家券商推荐。值得一提的是，在8月份，该股仅被2家券商推荐。得益于阳光电源的中报业绩超预期，叠加光伏逆变器和储能需求改善被看好，该股9月受到了相比8月更多的追捧。
在新进金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：中国石化、中国平安、中控技术、安琪酵母、招商银行、杰瑞股份等。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月6日；所属行业为申万一级行业。
在券商金股股票池中，如果前期市场的关注度相对较少，随着券商分析师将其推荐为金股，其获得的市场关注度将会明显提升。
一个统计思路是，考察一只股票是否被任何一只主动股基持有为前十大重仓股，如果没有，则说明其在公募基金经理这一群体中的关注度有待提升。
参考国信证券研报数据，在其获取的9月券商金股中，尚未被任何一只主动股基在最近一个季报中持有为前十大重仓股的样本为以下个股。
数据来源：国信证券研究所。
推荐占比较高的行业分布在TMT、制造、医药、周期等板块中。
从绝对占比来看，9月份医药生物、电子、电力设备、汽车、计算机等行业金股数量占比靠前。
9月份金股权重靠前的行业分别为：医药生物（10.15%）、电子（10.15%）、机械设备（8.12%）、有色金属（7.11%）、计算机（6.09%）。
医药生物蝉联行业占比最高，共有20家行业公司获得推荐。年初以来，医药指数跌幅较大，板块估值位于历史较低位置，下半年医药行业业绩有望逐季度边际好转，基本面有望企稳回升。
电子行业入围的金股达20只，与医药生物行业并列第一。今年以来，受行业周期复苏、AI技术赋能以及消费者换机需求三方共同驱动，消费电子行业呈现显著的回暖趋势。目前电子行业整体估值符合当前复苏的景气度阶段，具有较高的安全边际，从下半年开始，景气阶段有望从复苏转繁荣。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月6日；所属行业为申万一级行业。
从相对变化来看，相比于8月，有色金属、机械设备、交通运输等行业本月增配较多，汽车、电力设备、煤炭等行业本月减配较多。
9月相比8月，权重增加较多的增配行业为：有色金属（+2.99%）、机械设备（+2.77%）、交通运输（+1.59%）、石油石化（+1.40%）；权重减少较多的减配行业为：汽车（-3.13%）、电力设备（-2.33%）、煤炭（-1.36%）、环保（-1.23%）、建筑装饰（-1.14%）。
数据来源：Choice数据，统计截止日期：2024年9月6日；所属行业为申万一级行业。
参考开源证券研报数据，通过按月统计金股行业内加权市值分位和估值分位水平，可以发现，相比7、8月份，9月份券商金股的加权市值水平上升，估值水平有所下降，这表明9月份券商金股整体向价值风格继续有所偏移，且重视大市值个股。
数据来源：开源证券研究所。
在发布月度金股的同时，多家券商也披露了对于9月份市场行情的最新研判。
展望后市，市场有望企稳回升，一些积极信号正在释放，是多数派的声音。
国联证券表示，一方面，9月美联储降息预期较高，全球或进一步展开降息交易；对国内而言，降息落地最大意义或在于促进国内对风险资产偏好的回升和估值的修复。另一方面，当前稳增长的决心较为坚定，各项政策逐步落地，叠加海外降息落地后，国内政策空间或逐步打开，9月或是下半年最重要的内需交易窗口期。
民生证券表示，阶段性企稳回升的信号正在出现。当前，受益于流动性压力缓解与海外市场预期修复带来的反弹，市场正出现广泛修复现象。
行业配置方向上，有三条值得关注的主线：
一是科技方向主题催化性机会，关注电子、通信、传媒、新质生产力等；
二是前期调整充分叠加景气回升或政策支撑带来反弹机会，关注家电、汽车、房地产、农林牧渔等行业；
三是景气周期品种。可以关注有色金属、公用事业、煤炭等行业。
各家券商每月初对外披露的本月金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，是券商研究所研究实力核心竞争力的体现，长期以来受到市场的热烈关注。
本系列月度金股分析将在每月上旬持续更新，敬请各位投资者保持关注。
【投顾姓名及其登记编号】
鞠希佳 S1160624040005
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