作为一名经济从业者，对于 2025 年的经济形势，我的判断偏向悲观，但这绝非唱空中国经济，而是基于客观事实的分析。
经济增长通常依靠三驾马车：出口、投资和消费。先看出口，随着特朗普上台，其宣称要给中国加征关税、取消最惠国待遇，这对中国出口将产生巨大影响。在我国目前的出口结构中，美国占比约 20%，而欧盟和东盟也是重要的贸易伙伴。但美国方面的政策变动，必然使我国出口面临严峻挑战。
再看投资，它分为制造业投资、基建投资和房地产投资三块。1）制造业投资方面，由于出口形势不佳、订单不足，加上国内存在内卷通缩风险，无论是为扩大外贸还是内需进行的投资，预期收益都不乐观，增长态势不容乐观。2）基建投资历经几十年发展，我国在基建领域已处于世界领先地位，该建的大多已完成，且地方政府资金紧张，所以基建投资在 2025 年也难有强劲表现。3）房地产投资更是陷入困境，民营房企大多在破产边缘挣扎，除个别国企外，整个行业半死不活。房住不炒政策下，炒房现象消失，房地产投资增长乏力。
消费这驾马车同样动力不足。当前，大家收入下降，失业风险加大，对未来收入预期降低。同时，房价下跌，股市不振，居民财产性收入减少。种种原因导致消费意愿低迷，消费能力减弱。
从上市公司 2024 年三季报来看，多数行业利润呈下滑趋势，除个别行业因结构性小牛行情如证券外，大部分行业利润下降，这种态势在 2024 年年报中可能会进一步显现，这也印证了当前和2025年的经济形势。
综上所述，出口、投资和消费在 2025 年都不太乐观，因此对 2025 年经济总体预期偏悲观，这是客观现实。
谈到股市，在经济基本面没有根本好转，在处于通缩状态时，不会出现牛市。2025 年大概率不会是牛市，至多是底部不断抬升的过程。然而，股市并非毫无机会，仍会有结构性行情，会有反弹，个别板块和个股仍存在投资机遇。所以，对于 2025 年的股市，我们应保持适当谨慎，同时不必过于悲观，去寻找结构性的个股行情，反弹行情和个股机会总是存在的。
