投资高手胜在纯粹

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：润哥

来源：雪球

2024年，你的收益率是多少？收益率与大盘相比如何？是否与预期相符？

24年收益率约为36.2%，一年年中有两个高点，7月份年度收益曾经高达45%，其中10月8号，收益曾经高于60%以上，从高点落下来，感觉就像得到的再失去一样难受。事实证明我还是一个俗人，没有做到无视收益率的回撤。仓位如下图。

一、投资历程

从23年11月-24年6月时候，我的七大重仓股有六个，包括中国海洋石油H、紫金矿业H、中国船舶、中国铝业H、中煤能源H、中国重工。经历一波50-70%的上涨行情，大涨情况下，我先后寻找新的标的，先后建仓中远海控H、牧原股份、温氏股份、云天化、锡业股份、港股券商ETF、海螺水泥和三一重工。总体上除了中远海控H和港股券商ETF以外总体上是不温不火。人离开自己的能力圈，幼稚得可笑。今天看到王文总说的一句话，没有深入研究就不要建仓。我深以为然，人总是明白得太晚。到了7月中国海洋等股票不断创新高，我增加现金持仓比例，现金一度达到仓位7%，那时候看到一个大V现金占比20%，我很想做到，可是也做不到，我太眷恋股票了。主要股票年涨幅如下图：

8月23日时候，根据K线形态，我得出一个结论30个交易日内牛市即将来临，我在雪球发表以上结论，并且提示，要把所有的钱都放进股市，@焕然一新999 也判断牛市即将来临，一直劝我买入港股券商股，我也把现金换成券商股，可是又觉得自己没有余钱啊，券商仓位不到10%。其实只要意识到时牛市，可以卖出很多冗余股票换成券商股，自己经常劝说别人要杀伐果断，轮到自己却不够杀伐果断，我终究不是一个知行合一的人。做投资当机会来临的时候，要舍得打破自己的坛坛罐罐。要不断否定自己然后浴火重生。9月@焕然一新999 靠券商股取得了超额收益，真是让我羡慕不已。

11月美国大选结果出来后市场进入“特朗普交易”，美元指数上行，美债收益率不断上涨，给港股带来压力。同时中国海洋石油K线出现底背离现象，经过4个月的调整，海油有调整结束迹象，我不断增持中国海洋石油，目前持仓28%。

二、收益不好的几个原因

1、杂而不专

“国师笑道：“杨兄弟，你的武功花样甚多，不是我倚老卖老说一句，博采众家固然甚妙，但也不免博而不纯。你最擅长的到底是那一门功夫？要用什么武功去对付郭靖夫妇？”

这几句话可将杨过问得张口结舌，难以回答。他一生遭际不凡，性子又是贪多务得，全真派的、欧阳锋的、古墓派的、九阴真经、洪七公的、黄药师的，诸般武功着实学了不少。这些功夫每一门都是奥妙无穷，以毕生精力才智钻研探究，亦难以望其涯岸，他东摘一鳞、西取半爪，却没一门功夫练到真正第一流的境界。遇到次等对手之时.施展出来固然是五花八门。叫人眼花撩乱，但遭逢到真正高手，却总是相形见绌，便和金轮法王的弟子达尔巴、霍部相较，也是颇有不及。他低头凝思，觉得金轮法王这几句话实是当头棒喝，说中了他武学的根本大弊”----《神雕侠侣》

这是我经常引用的一句话。我性格很像杨过，也像杨过贪多务得。除了价值投资，K线，均线、易经、黄金分割、行业周期拐点，康波，各种方法我都懂得一点，政治、历史、哲学、心理学、人类学、经济学我都有涉猎。最终导致我投资博而不纯。在仓位表现就是持仓分散，收益率低于自己重仓股的涨幅。

投资不仅是赚钱的，而且是有趣的，新学到的知识可以让人觉得快乐，但是更多的变量可能更加不可预测的因素，反而影响投资收益。但是简单枯燥无味那一句话“股票价值是公司自由现金流折现”。按照这样策略也许收益更高，投资时候要避免有趣的策略，把握简单枯燥乏味的策略，也许这样，收益率也许更高。

身边真正的高手是我们中投资策略最简单的，收益率最高的高手比如@星旅 一直投资伊泰b，张尧投资陕西煤业，林波投资港股低市盈率板块。一句话就能说清楚，太过复杂的投资方法策略，反而不如简单的投资策略收益高，这是我需要改进学习的方面，不像错过每一个牛股就跟不像错过股市每一个波段一样幼稚可笑。再谈谈林波，是一个投资知识非常博学的一个天才，懂得庄家手法，判断底部非常厉害，但是他坚持用最简单的低市盈率策略管理资产，一个博学的聪明人，可以忍住只下笨功夫，今年取得非常好的业绩。

按照马斯克说的第一性原则，股票就是公司自由现金流折现，我觉得这道理大家都懂，价值投资就是聪明人要做笨功夫，高智商博学多才的我以前，总想搞点复杂的，才能感觉到智力上的成就感和爽感。我就是还不够笨，对笨功夫钻研不够。

从明白到做到也不是一朝一夕的，我现在才明白，也算进步了。从想明白到做到又需要花时间去按照计划完成。

2、投资不上心

今年是工作繁忙，但是8月底已经计算到牛市即将来临，把所有的现金换了港股券商股，但是还是不够上心，没有把很多无效冗余的股票换成港股券商股，当时我在干嘛？忙着爬山整理路线？这个时候，业余投资者的弱点就体现出来了，无法全身心放在如何提高收益率上。

另一个方面，随着资金的数量增大，对仓位的认识不足。我每天都在计算当天收盘的收益率，却一个月才计算一下自己的个股仓位，对个股仓位管理重视不够。另外由于持有股票数量众多，却没有足够时间，持股数量明显超过我的精力范围之外。

3、黄金股不跟随黄金上涨。

对黄金我一直有一个非常乐观的判断，今年金价上涨了27%，山东黄金下跌了-14%，尽管山东黄金前三季度业绩利润增长53%,股价是下跌的。股价和业绩不一致是常有的事情，不过山金毕竟不是紫金，紫金也经常股价下跌，业绩增长，但是紫金又优秀的管理者，一个优秀的管理者带来一个强大团队。

企业具有成长性，可以推动不断并购扩张，推升业绩增长，不断突破市场预期，带来上涨。山金终究是一个平庸的管理层，占据一个好的行业，只能有随着金价上涨的利润，缺乏并购带来的成长性。

三、2024年，面对今年行情的大幅波动，你怎样平复内心的愤懑？怎样度过投资的困难时期？

论心态，我应该是雪球心态最好的大V之一，以前遇到过18、22、23年极端行情，很多人心态崩掉，我还是依旧保持平常心。大学时候，我患者焦虑症和抑郁症，靠自己读书阅读《人性的优点》、《心灵鸡汤》、《思考致富》、《积极心态的力量》来缓解自己情绪压力，学会很多情绪控制方法。后来又学习佛法、康德哲学、道德经，领悟到了我不是我，我只是在扮演我的道理，人要跳出自己扮演的角色，再去看自己，顿时感觉非常解脱。股票波动对我情绪影响很小，到了四十岁后，可以控制住内心的情绪波动。股票波动对我内心情绪波动没有什么影响。

四、2025年，自己的投资计划和展望？

1、十年期收益率下行的高股息股票的上涨机会。随着十年期国债收益率下降到1.7%，保险越来越难以找到符合要求利率超过4.5%高息债券，要不断把债券资金转移到高股息股票上，这带来高股息和保险的估值修复机会。

2、国家振兴股市的政治需求，提振经济，需要提振高科技小微企业，这需要强大的一级市场和天使基金、创投基金、风投基金等。而要提振一级市场和天使基金、创投基金、风投基金需要成熟、强大、健康的股票市场。现在高层想明白这个道理，就不断提振股市，看好政策市。

3、美元贬值预期

要未来两年美国有17万亿的美债到期，最近美债十年期国债收益率不断上行已经到了4.75%，按照现行的利率，需要借如4.5%以上的新债，还掉利率0.5%作用的旧债。这将美国财政带来沉重的利息压力。

发展制造业，需要低利率，弱势美元，高关税，一如南北战争之后的美国。

所以美国高基准利率已经到了必须结束的时刻，需要迅速降息，把基准利率降到2-3%以下。降息后，中美利差减少，货币操作空间加大，通缩环境将得以改善，压制A股港股的因素将会去除。另一方面美元走向长期贬值周期，人民币相对升值，人民币资产得以重估。美元贬值，带来大宗商品的上涨预期，周期股迎来机会；另一方面，人民币未来升值，带来人民币资产重估，热钱冲进来套利，将带来A股港股的长期繁荣。

综上所述，25年是一个比较乐观的年份。

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