经济学人智库全球经济前景概述 (2024年6月)
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财经
2024-05-28 17:00
中国香港
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本文节选自经济学人智库Viewpoint
全球权力变化导致冲突和竞争加剧
全球地缘政治环境的竞争与冲突加剧。以色列与伊朗随着加沙冲突延续而陷入对抗，凸显出中东地区战争风险持续存在。俄乌冲突现已进入第三个年头，但仍没有解决的迹象。中美关系稳定但仍然脆弱，并将持续受到亚洲热点问题（例如南海和台海问题）的威胁。全球权力的分散化以及美国外交政策方向的不确定性加剧了地缘政治风险。经济学人智库预测，随着各个现有的政经联盟趋于紧密以及相互竞争的集团越发形成，2024-28年世界经济将更为碎片化和区域化。产业政策的回归（包括制裁和新的激励措施）将导致各个企业采用效率更低的供应链，加剧战略行业的贸易紧张局势，并使各地企业难以在全球市场竞争。这些趋势将影响增长潜力。我们预计未来五年全球实际国内生产总值（GDP）平均年增长率为2.8%（低于2010年代的3%），虽然2010年代对于全球经济来说并不是辉煌的十年。然而，面对国际冲突和高企的利率，全球经济在短期内依然坚韧。这主要反映了美国经济的非凡势头，这是由强劲的家庭消费、制造业投资的上升趋势和蓬勃发展的科技行业所推动的。其它地区的发展没有那么充满活力，但也没有出现衰退。欧洲今年的增长势头将逐渐增强。中国政府温和的刺激措施有助经济摆脱与房地产相关的低迷境况。新兴市场将面对美元走强和偿债成本高企的挑战，但将受益于全球贸易反弹和坚挺的大宗商品需求。我们预测2024年全球实际GDP增长率为2.5%（按市场汇率计算），与2023年持平。尽管生活成本危机最严重的时刻已过去，我们预测通胀不会回到新冠疫情大流行前的低水平。人口结构变化和更严格的移民控制正导致劳动力市场的紧缩和工资上涨，从而使总市场需求维持稳健。与此同时，随着供应链重组以及气候环境日益难以预测，价格将面对上行压力。我们预测发达市场今年的平均通胀率为2.6%，五年预测期内的通胀率则为2.1%（高于2010年代的1.5%）。如果中东等地区发生重大地缘政治冲突，价格将再次上涨（与2022年的情况类似），从而对低收入经济体产生严重影响。美国强劲的经济表现将体现为相对持续的通胀，我们因此预计美联储（央行）将推迟到9月才首次降息。鉴于欧洲和英国通胀状况更为有利以及支持增长更具紧迫性，我们预测欧洲中央银行和英格兰银行（央行）将从6月开始提前降息。尽管如此，我们预计这些央行在未来五年内都不会将政策利率降至2%以下。中国将维持宽松的政策立场以抵御通缩风险。我们预计日本银行（央行）在最终退出负利率政策后将逐步实现政策正常化。日本摆脱多年的通缩将凸显全球通胀格局的变化。
政府债券收益率的上升意味着财政扩张的空间也将受到限制。各国政府的借款意愿将下降，且偿债成本将占用更大比例的政府预算。在这种情况下，政府有机会采取措施增加收入，但削减支出的意愿不大，特别是涉及国防、医疗保健和产业政策的公共支出。我们预计前沿市场将出现更多债务违约。鉴于债权人的多样性以及国际货币基金组织（IMF）等国际机构的影响力减弱，债务违约问题一般来说将难以解决。
绿色转型和技术变革将成为未来五年塑造全球经济前景的主要发展趋势。这些趋势似乎都将影响发展中经济体追赶发达经济体。贫穷国家将尤其受到气候变化的影响，并将难以获得可用于减轻其影响的融资。尽管我们对于人工智能（AI）提高生产力的程度持怀疑态度，但将会出现的改善将主要惠及发达经济体，并给希望提升制造业和服务业价值链的国家带来挑战。我们预计部分新兴市场仍会脱颖而出，因其受地缘政治紧张局势和贸易壁垒所影响较小。我们预测印度将在2024-2028年成为所有主要经济体中增长最快的国家，而墨西哥将受益于近岸外包趋势。全球许多地区面临的困境促使更多人前往其它地区寻求经济机会，这将导致北美和欧洲国家对移民的态度变得更强硬。政策制定将更强调本国利益优先，不利于各国在气候、技术和贸易议题上的合作。2024年美国大选将加剧政治和文化分歧，若前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）代表共和党赢得总统选举（非核心预测，但出现这一结果的风险非常高），美国的政策会出现重大变化。专制政权将面对其独有的风险，世界许多地区的治理将受到从气候变化到恐怖主义等威胁的挑战。
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