财信研究策略周报（第43期）
2025年1月13日-2025年1月19日
根据对投资者风险偏好、市场流动性、估值水平和波动性四方面指标的跟踪，美股和A股震荡上涨；债券利率回调。
正文
海外方面，美股持续震荡上涨，美股风险溢价（标普500EP-BOND）下降，显示投资者对美股市场乐观情绪回暖。国内方面，市场震荡上涨，指数重回3200点位，股票风险溢价(沪深300EP-BOND)下降，投资者情绪有所回暖；市场成交量与上周持平，在1.1万亿左右，两融资金入市量与上周持平，上市公司涨跌互现，港股做空力量上升；股票相对吸引力（股债相对收益率）小幅下降，仍维持高位。
二、流动性
国内方面，整体流动性充裕，质押式回购利率大幅上涨，DR007和R007利差大幅走阔，流动性分层严重，反映出市场资金紧张。央行公开市场货币净投放；重点关注的五只ETF基金份额基本与上周持平；偏股型新基金发行量上升；股权融资规模下降。
本周国内股市估值小幅上升，股票估值合理；债券收益率震荡回调，估值略有下降。
四、波动性
海外方面，恐慌指数VIX下降，标普500指数波动率上升；国内方面，沪深300指数波动率较上周有所上升。
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