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活动介绍
“思源畅谈”是由安泰学生生涯发展协会本科生分会举办的学长学姐访谈系列活动，旨在通过优秀校友的经验分享，帮助同学们更早地接触行业，寻找自己热爱的方向，以此规划本科四年及日后的职业生涯，有的放矢地进行专业的选择与学习。
本期嘉宾
去 向
采 访
编 辑
责任编辑
| 黄学长 2019届安泰金融硕士
| 买方权益研究员
| 徐鑫磊 陈曦
| 陈泊融 杨安民
| 厉昱辰 江叡恒 叶芷晴
此次访谈，我们有幸邀请到了买方权益研究员黄学长。黄学长拥有扎实的数理基础与极强的逻辑思维，在基金行业已经从业多年。在访谈中，黄学长为我们介绍了买方权益研究员的工作内容，分享了自己在求学路上的实习和成长心得，并给学弟学妹们带来了一些建议。相信大家都能从学长的分享中有所收获，对基金行业有更深的认识。
编者按
Q
请学长介绍一下你的工作内容和未来职业晋升路径？
A
我负责买方权益研究工作，工作内容会随着职业发展变化。刚进基金的前两年，你的职位是初级研究员，这个阶段对报告数量要求不高，但对质量要求较高。公司会先分配给你某个行业，让你对行业情况、主要公司（特别是龙头公司）进行深入研究，特别关注龙头公司的竞争力、行业格局，不同主体之间的竞争关系等等。一般在前两年，会要求你对该行业中较好的公司，建立比较深刻的理解。例如说你需要通过调研和参访，了解公司的上下游、客户和供应商，从而理解该行业中公司竞争要素的差别；同时要了解这个公司里的人，比如了解公司的管理层、组织以及制度，进行交叉验证。另外，对于你研究的行业，你要在两年内对行业周期、发展情况以及各公司定位有一个较全面的理解。
入职三年后一般会升职到资深研究员，这时你的考核开始更加侧重于你的投资贡献和模拟组合。你要给出自己的推荐组合，并且之后持续跟踪其业绩表现和变化，基于行情和新研究修正自己的投资判断，迭代自己的投资组合。此外，你依旧需要深入研究行业。此时你对一个行业可能已研究了三四年，更丰富的经验会赢取他人的信任、为自己的建议增加分量，因此你将会承担起更多的投资推荐责任。
研究员之后的一般职业路径就是从基金助理到基金经理，成为基金经理之后，你就对全行业，或者是偏向某个方向的公司有你自己的见解，开始管自己的产品。此时你的主要工作内容是分析公司竞争力、比较不同行业、考虑市场情况，以选取投资回报率最高的公司、形成投资组合。基金工作以业绩衡量工作成效就脱离了研究范畴。
总体来讲，基本上在买方的职业路径和工作内容是比较清晰明确的。
Q
请学长讲一讲买方和卖方的区别？
A
区别挺大的。卖方分析师主要与上市公司和主要买方机构交流，既是资源连接者，也是观点传播者。卖方的优势在于他们不仅做研究并形成对公司的见解，而且还能将这些观点推广至整个市场，同时收集市场的反馈。另外，卖方分析师也会和上市公司有更多的接触。
在职业发展方面，卖方分析师的路径更多元。表现比较好的卖方分析师可以晋升为团队领导或者所长，甚至有机会成为券商的高管。同时，因为卖方与上市公司的互动很频繁，上市公司可能会因为信任而邀请他们担任相关职务。一些卖方分析师也会跳到买方。
买方的主要工作是投资导向的，一切的研究要形成投资建议，为投资提供帮助，目标更聚焦。
Q
学长能谈一谈目前整个行业的现状和人才饱和度的情况吗？
A
买方这边行研人员和基金经理数量都有些饱和。行研这边，因为经历了20和21年两年的扩容，现在大基金公司的研究团队基本上都招到了四五十人。行业分类就二三十种，每个行业一般而言就配备两个研究员，因此行研人员数量差不多到极限了，竞争比较激烈。基金经理这边人数也很多，大公司基金经理数量基本上同研究团队，整体的投研团队可能近百人，也是一个饱和状态。
卖方这边前两年也大规模扩招，卖方大公司总人数已有300人到500人，每个大行业基本上是十人以上的团队配置。过去几年虽然人数扩张、大家都比较卷，但是行业总体也在扩容，尚能消化；现在市场环境不好，基民在赎回、卖方佣金率在下降，整体行业从规模或者创收的角度都在下降。那与之对应，近期人员需求下降，很多券商都面临裁员。这个下行阶段可能还要持续到市场环境转暖才行。
Q
学长过去的实习经历是什么样的？它们给你带来了什么收获吗？
A
我实习经历不是很多，基本上就三段。第一份是大四下的时候在某券商的宏观组实习，我觉得最大的帮助就是学会看宏观指标，读书时虽然学过宏观经济学，但是对它的感受不深，而那段实习让我理解了业界做宏观分析的方式和出发点，每个方面的关键指标和主要关注点，掌握了宏观分析的方法论。
第二份实习在另一家券商的策略组，实习中我最大收获是对资本市场有了一些了解。比方说，整体估值是怎么样的？资金面是怎么样的？市场是怎么构成的？行业之间比较是怎么样的？针对这些问题，我都有所收获；另外，这段实习也让我积累了快速处理数据的能力。
然后在研一下，我去了一家买方机构做第三份实习，这是我第一份行研实习，对行业研究和公司研究有了一些亲身体会。
总的来说，我觉得实习在精不在多，实习期间的收获之后都会有帮助。比如我现在做分析，当时实习时候培养出来的数据处理能力就很重要，在买方实习积累的理念也很有帮助。每段实习都认真去做，能在一些地方有积累、有进步，后面也会受用。
Q
学长能谈谈进入基金需要的一些条件吗？
A
这个问题从应聘流程来谈会清楚点。现在竞争比较激烈，首先你要过简历和面试关，然后到基金实习。简历关，清北复交都可以过。面试关；实习经历占大头，你要能讲明白你的实习经历。例如你要分析以往研究过的一家公司，清晰讲明其关键点和你对它的深入思考。到暑期实习时，你要写得一手好报告，标准是逻辑清晰，抓住1-2个关键部分重点分析，写得有亮点，体现出自己的思考。此外可能还会有行为考核。性格和行为习惯也会影响投资决策，投资者不能易受情绪影响，不能比较冲动，还需要同时保有好奇心、想象力和理性分析能力。行为测试会综合考察这些性格和习惯，公司会参考测试结果以决定是否留用。
Q
学长能谈谈你在校园和成长经历中的一些收获吗？
A
我觉得第一个就是可以找一找大家普遍认为上课讲得比较好的老师，然后你可以跟他们做更深度的交流，可以做一些项目，多上一些他们的课，我当时喜欢把我课表排的很满，除了必修的课程外，我也会去旁听其他课，去听就行，不用选。交大有很多很棒的老师，许多有意思的知识都是当时听课学到的。
然后学生活动可以多参与，工作之后活动会比较少，很多时候你在学生活动认识的朋友未来也会是很好的朋友。
如果你有兴趣也可以做些学术。行业研究本身也是一个研究的过程，跟学术的方式一样，同样是去探究一件事物的现状和成因，然后进行调研、测试、论证。
Q
学长可以介绍一下行研找数据和处理数据的方法吗？
A
一言以蔽之，穷尽所有可能，从各种渠道去搜集数据，包括公开数据、竞品分析、消费者调研，网络爬虫等等。如果研究对象涉及到国际业务，可能还需查阅一些国外资料，比如海外书籍、传记和论文。
搜集完这些信息之后，就要分析这些数据。此时，参与行业内的一些会议和交流活动特别有帮助，如同业交流、行业培训等活动，有助于你了解到行业最新动态和趋势。此外，在分析数据时，可以利用一些学过的定律和经济学知识，其他行业的知识也会很有帮助。
Q
学长有没有对低年级的学生的一些建议？
A
第一是在校期间的学业本身十分重要，在校学习能学到系统化知识，而且应聘时公司也会参考你的成绩。第二是积累一些思维方式。学生时期积累的思考、对事物本质的看法、锻炼的思维方式都十分重要。日后你走得更深更远时，学生时代的思维积累会极大助力你的发展，如果你一直在做实习就可能错过这些思考机会。所以现阶段可以去听一些学校里的讲座、体系化的课程，去积累一些知识和能力，未来工作后就难以获取这些资源了。
后记
本次访谈中学长充分展现了自己的商业思维与人格魅力，对金融行业现状做出剖析，详细解答了我们的问题，也在对应领域做了进一步拓展，使我们对于买方的情况有了更加深刻的认识与理解。再次感谢黄学长对访谈活动的大力支持！
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