上接前文：从社会的希望变成社会的负担
去年以来总有人说中国进入了资产负债表衰退…其实我在2022年4月的语音里已经说得很清楚：
资产负债表衰退是个高级词汇，全球好像就日本这么一个特例；
不要随便拿来用，不合适。
也许你不配呢？
因为日本富，所以才有资格全民炒房，才具备后来资产负债表衰退的前提——日本1986年住房贷款余额20万亿日元，到1991年猛增到41万亿日元。ps：那个年代国内月收入200人民币算很高的工资。
对比前几年国内的情况看，2016年住房贷款余额是26万亿，2018年来到38万亿，这个规模因为国内老乡比日本要穷所以再也没上去过，只能在规则之外违规上杠杆购房你懂的，所以38万亿维持至今。
日本炒房那是全民一起上，最后房子想脱手也卖不掉，因为大家名下几乎都有房还不止一套投资房，之后只能结构性交易，比如半泽直树家在金泽有院子但他在大阪和东京都没房只能住宿舍，以后当了行长有钱了也会在东京买房，成为东京存量房的主要买盘群体之一。
我们国家的国情是普遍看呈现为富先老的特征，因此不具备资产负债表衰退的前提条件——人家日本1992以后是资产价格暴跌但现金流很好，以国家为单位看还在持续获取贸易顺差，以企业的角度看还在大量赚取利润，以家庭的角度看虽然失业率有升高（90年失业率几乎为0,99年达到4.68%）但总体还没有出现中年劳动者大规模失业的情形（但是新人找工作开始变得困难）——所以日本人用每年赚来的钱拼命还贷降杠杆，压缩了开支，造成了资产负债表缩表的现象，导致了日本失去三十年。
讲具体点就是：日本人除了少数高杠杆炒房赌徒之外，大部分中产家庭属于工资供得起房子，但是房价集体崩了，资产缩水。同时打击了投资和消费的士气，投资收缩+消费降级。
如果你也跟日本当年一样，收入没下滑但是资产基本都压在房子上面而且房价跌惨了，而且你的收入养房子没问题所以选择一边供房一边压缩投资和消费开支来提前还贷——那么你个人的情形就与日本人资产负债表衰退的情形高度相似。
反之，如果你是属于收入养房子本就很困难，房价崩盘你更不想/也没能力继续供房了，那....你割肉卖房的行为就非常不“资产负债表衰退”了，因为你割完就没啥资产了——你的情况跟次贷危机中的美国老乡以及1997年的韩国老乡更有相似性。
但是综合起来看，中国这几年面临的情形与日本、美国都有区别。
我也在当时的语音里说得很清楚：据我了解的情况看，2021年底开始北京的高净值人群渐渐开始集体压缩债务，因此以北上广深的中产及以上家庭的情况推测很可能会出现日本当年的情形，但我们从全国各圈层的情况看也存在美国2008年的场景，同时结合国情探讨了中国这一轮债务去杠杆的特点。
详情请回味：危机的脚步（13）三国的异同
