11月7日晚间，山东步长制药股份有限公司（证券代码：603858，证券简称：步长制药）公告，自2023年12月28日至2024年11月6日，通过集中竞价交易方式已累计回购总股本4.06%的公司股份，累计已支付的总金额为71,237.64万元，已按披露方案完成回购。
步长制药打算将回购股份用于股权激励、员工持股计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。不过，若未能在三年内实施完毕，未转让股份将被注销。
二级市场方面，在步长制药实施回购周期内，其股价区间复权涨幅为4.47%。
步长制药此次回购，最早披露于2023年12月，“鉴于公司当前股价未能体现出公司的长期价值和出色的资产质量，对公司良好的市场形象有所影响。为充分维护公司和投资者利益，稳定投资者预期，增强市场信心，推动公司股票价值的合理回归，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可”，计划花费1.80-3.60亿元回购股份，回购股份价格上限24元/股。
2024年6月，步长制药调整了回购计划，“基于对公司未来发展的信心及价值的认可，促进公司健康可持续发展”，将回购资金总额由“1.80-3.60亿元”调整为“3.60-7.20亿元”。
步长制药本次回购股份，购买的最高价为17.44元/股，最低价为14.16元/股，资金来源为自有资金。
步长制药注册地址位于菏泽市牡丹区，自2016年登陆资本市场以来，股价走出一个“大下坡”。
图丨上市以来，步长制药股价走势。
从复权股价走势上看，2019年5月创下截至目前的历史最低点13.10元后开始上涨，在2020年7月见顶，随后再次进入下跌趋势。
可以说，此次回购股份的股价基本处于历史低位。
对于步长制药大手笔回购但股价“冷静”的现状，不少投资者表达了失望。
让我们看看，步长制药回购股份期间，发生过哪些事情，找找其中的关联。
首先看业绩。2023年，步长制药实现营收132.45亿元，净利润3.19亿元，扣非净利润2.92亿元，同比实现扭亏为盈。不过，2024年一季度报营业收入26.41亿元，同比下降24.88%；净利润1.14亿元，同比下降74.96%。
今年上半年，步长制药实现营业收入54.32亿元，同比下降21.93%；净利润为2.31亿元，同比下降68.98%。今年前三季度，步长制药实现营业收入85.14亿元，同比下滑14.71%；净利润3.13亿元，同比下滑66.18%。
营收、净利表现不佳，还有很多令投资者不放心的数据，比如巨额的存货、商誉、销售费用。此外，步长制药3年累计向关联方公司购买酒水超5700万元，让投资者质疑其是否合规合法。
公开信息显示，步长制药近年来不断筹划转型。从2018年开始，公司就启动了三大转型战略，即从中成药研发向生物制药、疫苗等高科技领域转型；从天然药物（中药）（植物药、动物药、矿物药）向全医药产业链转型；从销售型向科研型转型。
查看步长制药公告，子公司频繁调整的动态不断。在今年半年报中，步长制药表示，上半年为完善公司大健康产业链，在细分管理的基础上获取市场竞争优势，投资设立多家控股子公司、设立参股子公司等。
面对业绩困境，步长制药在2024年度提质增效重回报行动方案中表示，公司将聚焦经营主业，坚持科技创新，加强财务管理，完善治理结构等，“通过良好的经营管理、规范的公司治理和积极的投资者回报，切实保护投资者利益，切实履行上市公司责任和义务，回报投资者信任，维护公司良好市场形象”。这些行动似乎在回应投资者的疑虑。
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