星标🌟“乳业在线”
本期拍后分享由“首届大宗乳品操盘手大奖赛”黄油冠军黄艺先生提供。
第359轮GDT投标，在本周二晚上落下帷幕。
继主流产品的走势在上半年最后一标中出现分化，下半年的第一轮投标，主流产品迎来了久违的全线下跌行情。特别是前期价格屡创新高的“两桶油”，一夜之间跌落“神坛”，其跌幅之大也印证了一句老话：站得“越高”摔得“越重”。
结合本轮投标结果，简单分享一下几个主要品种的心得与看法：
1
上轮投标，在“极致缩量”背景下的全脂奶粉，主力合约最终未能守住“三八（3400）线”，给后市披上一抹阴霾。尽管前期国内采购数量不多，现货库存不多，在未来投放量逐步增加的背景下，在市场不景气和低价国产奶粉泛滥的双重压力下，进口全脂奶粉的市场价格逐步走低。
临近投标前夕，国际期货市场也出现异动，出现大幅杀跌，叠加北非国家招标中，新西兰供应方未中选等因素，投标前看跌氛围浓厚。
本轮投标，全脂奶粉加权平均价格收报3218元，下跌4.3%，主力合约CP2收报3200美元，环比上轮下跌约5.8%。全脂奶粉在下半年第一轮投标中，似乎比想象中下跌的更猛烈一些。
从采购比例上来看，东南亚买家依旧遥遥领先，中国所在的北亚地区次之，其他地区好像基本都休息了。
上轮投标中，我谈到了国产奶粉和进口奶粉的价格剪刀差达到了年内峰值，导致了“量变产生质变”引发了全脂奶粉出现久违的下跌。同时，该下跌出现在新西兰供应方产季末“极致缩量”的时候，是市场出现转折的一个重要信号，对市场信心是极大的打击，。
那么从短期来看，一方面随着新西兰新产季开始后，未来几个月不断增加的投放量，在“极致放量”的背景下，或许下跌还远未结束；一方面本轮下跌，特别是主力合约的下跌幅度，远大于投标前大部分人的预期，这又会给未来几个月急需采购的商家带来比预期更提前一些的入场采购机会。
或许更好的时机还需要继续等待，在未来走势看似明朗，却又模糊的背景下，建议大家不要盲目“追涨杀跌”，可以根据自己的需要逐步建仓。相信不远的将来，会有进场采购的好时机，给大家博一波“超跌反弹”的机会。
2
上轮投标后，国内脱脂奶粉现货市场依旧平淡无奇。萎靡不振的需求，导致市场价格处于阴跌状态。时不时会有部分商家出来低价抛售库存货物，特别是在仓库里躺久了的旧日期货物在市场上肆虐，加速了脱脂奶粉现货价格的下跌。
上周二GDT Pulse的下跌，以及临近投标前夕，国际期货市场的大幅杀跌，导致投标前看跌氛围浓厚。
本轮投标，脱脂奶粉加权平均价格收报2586美元，下跌6.1%，新西兰脱脂奶粉主力合约CP2则收报2570美元，环比下跌约3.1%。东南亚地区为最大买家，其次为北亚地区。
本轮脱脂奶粉的大跌，主要源于远月合约相较上轮投标的大幅下跌，使得此前因远月脱脂奶粉价格的大幅上涨，让人看到的希望的曙光，一夜之间化为泡影。
近半年来，脱脂奶粉的价格低迷主要还是需求问题所导致。叠加最近市场上旧日期脱脂奶粉库存开始逐步释放，打压市场价格，这也是未来一段时间内国内脱脂奶粉亟待消化和解决的问题。
随着新西兰新产季即将开启，脱脂奶粉的投放量也将逐步增大，如何能够快速消化国内库存，以及脱脂奶粉在几大重要应用领域的市场需求是否能够在下半年出现恢复性增长，依旧是未来脱脂奶粉价格企稳的关键所在。
另外，本轮北非国家招标中，首次认可了白俄罗斯等东欧国家的产品，这可能对未来西欧脱脂奶粉和新西兰脱脂奶粉的市场销售格局和价格走势会造成微妙的影响，值得我们多加关注。同时，如上轮分享时所言：新产季同样会带来新的入场机会，或许今年的市场很难改变，在适当的时候，提前布局明年也是不错的选择。
3
本轮投标是黄油 “神话”的落幕。加权平均价格收报6546美元，环比上轮大跌10.2%，主力合约CP2收报6870美元，环比上轮大跌约12.9%，均创下年内最大单次跌幅。在上轮投标中刷新了大家对黄油美金价格认知高度新的近月合约CP1价格，收报7485美元，环比更是暴跌17.6%。
从购买比例上看，中国所在的北亚地区再次登顶榜首，东南亚地区次之，中东地区、欧洲、非洲地区也各自采了一定数量。
上轮投标过后，伴随黄油投标价格创造的“神话”，本已“一箱难求”的现货市场价格继续攀升，一度达到年内最高点。随后，由于国际餐饮品牌方开始放量供应，黄油现货价格在短暂冲高后出现大幅回落，一夜之间价格变得“冰火两重天”。
所谓：大涨之下，必有大跌。本轮的投标结果，也印证了现货市场价格的趋势，只是这次大跌来势如此之快凶猛，如此之凶猛，是我们始料未及的。
虽然本轮大跌，会极大程度影响市场信心，会给昨天还在感叹“油”你真好的商家们带来巨大压力，但大跌也会给很多期待下半年“降本增效”的商家带来绝佳的入场采购机会，因此本轮投标也是中国买家在时隔半年过后，首次采购数量超过1000吨。
展望未来数月，一方面随着新西兰新产季逐步开始，黄油的投放量在未来几个月内也将逐步增加，一方面，国内的中秋，国庆也在不远数月后即将来临，在投放量大幅放大前出现大跌，恰好给国内的黄油消费旺季带来很好的采购机会。或许本轮下跌只是一个开始，也或许本轮下跌将是个良性的调整，未必就是坏事。
另外，现阶段的欧美黄油价格依旧处于高位，本轮新西兰黄油价格的大跌，是否会带动欧美黄油的价格变化，需要再做观察。在此背景下，黄油的短期走势也变得有点扑朔迷离，操作上不建议“追涨杀跌”，还是要按照自身需求和节奏进行建仓采购。
4
本轮投标，无水奶油加权平均价格收报6517美元，大幅下跌10.7%；主力合约CP2收报6750美元，环比上轮大跌约12.1%。东南亚地区买家依旧霸榜，中南美洲、中东、北亚等地区买也分别采购了一定比例。
相比黄油，无水奶油在上轮投标已经出现颓势，但价格依旧处于历史高位。本轮大跌，同样也是近10个月来不断刷新价格高度的无水奶油“神话”的终结。
自上轮投标过后，无水奶油的现货交易再度陷入僵局，尽管 “一桶难求”、近乎断货的局面依旧持续，但市场对高昂的现货价格接受程度不高，导致成交放缓，处于有价无市的尴尬局面。再加上新西兰新产季即将到来，本月开始成倍增加的投放量，早已给所有买家都提前敲响了警钟。因此，投标前，与众多同行沟通时，我就预计，无水奶油将会是本轮下跌幅度最大的品种，基本在 “意料之中”。
与黄油不同，尽管无水奶油在本轮出现大跌，中国买家入场采购的缺依旧寥寥无几，这似乎预示着国内买家对该价格还不够认可，那么未来是否有更大的下跌空间，需要通过接下来的几轮投标来验证。从操作策略上，没有刚性需求的商家，建议短期内规避，踏空总比踏错强。当然，以为消费旺季做准备为前提，该买的部分还是要买的。
时值南方梅雨季节，下半年伊始的投标，“两桶油”以比暴风雨来临时更加猛烈的姿态，终结了上涨“神话”。全脂奶粉和脱脂奶粉也都在新西兰新产季即将到来之际，出现了不同程度的下跌。从“两桶油”的遭遇，我们可以深刻感受到：站得“越高”摔得“越重”，这也提醒了所有从事大宗乳制品行业的同行“敬畏风险、敬畏市场”。未来的市场未知且多变，期待和大家共同探讨和分析。
精选推荐:
论坛：
●乳业在线主办的“2023年奶酪产业创新与发展论坛”成功召开
Cheese Talking大奖：
●“Cheese Talking” 最受期待奶酪产品大奖名单公布
大宗乳品操盘手大奖赛：
报告：
直播：
GDT：
