背景
近日，莫桑比克动乱情况延续，非洲铬矿发运问题渐引起国内贸易商担忧，自10月24日解放阵线候选人丹尼尔·查波宣布胜选后，局势持续动荡，11月初莫桑比克出于安全考虑关闭部分入境口岸，主要内陆运输线路马普托走廊效率大幅受到影响；
而国内铬矿市场自8月来跌势不止，海外铬矿供应后市可能引起的担忧是否能对当前价格起一定支撑从而缓解下跌行情。
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局势或直接影响南非资源出口
莫桑比克与最大铬矿资源国南非接壤，其中马普托港是最主要的铬矿发运港口，11月6日南非莫桑比克边境Lebombo口岸暂时关闭并持续至今，南非经莫桑比克内陆运输到港口再出口的铬矿资源占比较大，当地国内运输效率首先受到影响的情况下叠加马普托港是南非洲发运总量最大的港口，占南非总散货发运量的60-70%，铬矿供应问题逐渐引起国内贸易商以及工厂担忧。
根据中国海关总署统计，11月铬矿进口总量回升幅度11.9%总量达到171.92万吨，进口数值增长一部分在于10月进口量级的低位修复，另一主要原因是前期270美元/吨成交的期货矿陆续到港，但12月莫桑比克罢工问题渐影响到南非铬矿的出口，11月南非莫桑比克散货发运暂维持140万吨总量级，12月至今预计仅发运120-130万吨，马普托出口约60万吨，占比下降至50%，因此后市需持续关注海外局势对铬矿的发运影响。
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铬矿港口库存近期累库
四季度下游不锈钢铬铁行情疲软，国内铬铁厂生产亏损后大面积停产，11月高碳铬铁产量下降4.94%为72.04万吨，12月有更多企业减产，预估排产再降10万吨约62万吨。港口提货速度减缓工厂基本仅以刚需采购，而期货资源正常到港，12月北方主要港口周平均出库28.1万吨，平均到货41.7万吨，近期资源入大于出，全国铬矿港口库存增长至275万吨。
因此虽然海外政治局势有所困扰，但现货资源库存增长下市场并未产生供应短缺预期，叠加下游工厂提货需求短期不佳，铬矿实际依然处于供大于需态势。
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铬矿内外价差完成修复
自11月底期南非铬精粉40-42%期货成交下跌至220美元后，截至当前三轮平盘成交，期间对应现货报价从54.5元回调至46元/吨度，跌幅近10元，虽然美元兑人民币汇率走高使期货折算价升高，但现货商报价让利主要因素使铬矿内外价差体现明显收窄趋势，根据12月24日价格换算期货仅贴水现货0.65元/吨度，而在12月初最大价差达到8.31元/吨度。
据市场了解，临近年底部分铬矿买方采购意愿有所增长，带动现货询盘活跃度稍有提升，而价格下行趋势放缓，一方面是下游铬铁钢招延迟出台让贸易商谨慎观望，另一方面外盘多轮平价下后市指引价暂未延续跌势。当前非洲局势如持续发酵，主要矿山或更有挺价资本，从而主导铬矿总市有短时企稳空间。
总结
莫桑比克混乱局势持续近两月，而国内铬矿行情跌势不止，市场虽逐渐关注其变化，但铬矿目前现货市场流通资源并不短缺，叠加下游工厂正集中减停产，需求弱势为阻碍行情之主要矛盾。后市海外方面需关注局势变化是否有继续恶化风险，国内主看此次钢招钢厂压价幅度，目前虽预期供应担忧有望支撑价格，但空方暂未消尽，铬矿企稳依然受压。
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