前言
12月以来，随着刚需转弱，市场成交有所转淡，市场贸易商亦在期盘震荡走弱影响下，谨慎观望心态加剧；无锡市场部分现货价格已跌至年内最低点，为何2024年价格整体处于近三年低位水平？不锈钢下一个乘势机会点又在哪儿？
期现价格
走势分析
01
据Mysteel统计数据显示，304期货与现货价格走势方向大致相同，其中2021年9月中旬现货价格涨至最高点22000元/吨，期货价格涨至最高点21965元/吨；2022年3月初现货价格涨至最高点22200元/吨，期货价格涨至最高点22125元/吨；而后期现均出现震荡下跌态势，2024年12月初现货价格跌至最低点13150元/吨，期货价格跌至最低点12835元/吨。
从期现基差数据来看，2021年至2024年期现基差差值逐渐缩小，其中2021年期现基差高低值-725元/吨至2255元/吨；2022年期现基差高低值-680元/吨至1450元/吨，2023年期现基差高低值-320元/吨至685元/吨，2024年期现基差高低值-700吨至485元/吨。
从原因分析而言，2021年9月主要由于原料端镍生铁供需收紧影响价格明显上涨，一方面是新能源行业的发展对镍豆需求增多，另一方面，随着不锈钢钢厂减产，需求有所减弱，而镍矿价格高企，从而一定程度对镍价形成了支撑；2022年3月主要受俄乌冲突引发镍价飙升至历史高位，不锈钢作为镍的主要应用之一，其价格也随之大幅上涨，其次全球镍库存也出现明显下降，供应再度偏紧。因此不锈钢期现也因此出现明显涨幅。值得一提的是2023年12月中旬，镍生铁价格跌至最低点915元/镍。而不锈钢现货价格于2024年12月初跌至最低点13150元/吨（1240*2.0mm*C）
粗钢产量
情况分析
02
据Mysteel数据可知，2024年整体粗钢产量仍旧高企，呈先降后升趋势，降量主要受春节假期钢厂检修影响，2024年以400系增量为主，增幅高达18.5%；200系与300系分别增3.92%、5.89%。
社会库存
情况分析
03
由数据可知，2024年整体库存水平处于近三年高位，其中三季度达到最高位水平，四季度出现逐步降量。2024年12月12日，全国78家口径主流市场库存总量共计约87.59万吨，同比增幅0.49%，环比降幅3.14%。目前看来，市场整体库存水平压力稍减。
此外，根据公告显示，不锈钢期货标准仓单的有效期限为生产日起的360天内，以其中不锈钢最早生产日期作为该仓单的生产日期。据上期所12月数据显示，不锈钢注册仓单当月到期12757吨，未来一个月到期14479吨，未来两个月到期15766吨。截至2024年12月9日，不锈钢注册仓单为109062吨。到期仓单流入市场或将带来一定带来一定冲击。
总结与分析
04
综上所述，2024年整体价格波动幅度有所收窄，但价格处于近三年低位水平，一方面受粗钢产量高企，社会消化不及时，叠加24年7月前仓单库存高企，高达近20万吨，现货价格上涨空间受限，另一方面，原料端价格整体偏弱稳运行，现货价格亦缺乏持续上涨动力；此外，不锈钢期货盘面步入四季度后整体呈震荡下行走势，市场信心多有不足，整体操作谨慎为主；
但值得一提的是，今年宏观消息带动影响较大，其中有不乏各类积极的货币政策、房地产政策及财政政策；此外12月11日至12日在北京举行的中央经济工作会议亦是提出2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力，为市场2025年的提供了一定的积极信心，可保持谨慎乐观心态，故后续仍需关注国内政策实际落地情况、国外部分国家议息结果、出口各地区的政策调整情况、钢厂到货及市场实际消化情况。
分享、在看与点赞
让其他老铁知道你是专业的
