我们说过，“参与交易的投资者数量/有融资融券负债的投资者数量”作为衡量杠杆资金的活跃度的指标，简称杠杆资金交投占比。
本周初以来，杠杆资金交投占比持续下行，直至本周三（12.18日）创下9.24行情以来最低值18.89%（11.26日该值为18.97%）。
这是实打实的情绪冰点！
在杠杆资金总体性情绪冰点出现之时，主力杠杆资金却瞄准热点题材拿先手埋伏。
18-19日，电子行业融资余额增长连续两天位居行业榜首，两天合计增长31亿元。
结果是，今天进一步把行情推向高潮。
但是，要注意！
下午冲高回落，是否因为杠杆资金开始兑现呢？
今天电子行业杠杆资金余额变化就显得特别重要了，下周一盘前将会揭晓。
2、大涨的国债与下跌的红利
30年期国债收益率再度下行来到1.95%附近，国债期货大涨创收盘历史最高值！
从理论上看，在无风险利率持续下行的背景下，这使得红利资产因其较高的股息率而成为资金配置的优选。
但是，今日红利资产迎来的是普跌！
30年期国债期货如此大涨，背后蕴含着的深层次逻辑，那就是：弱现实、弱预期的经济环境。
因此，在弱现实、弱预期的双重驱动之下，市场对于偏强周期的红利资产还是存在顾虑（因为担心总需求不足），并不是一步到位全面乐观定价所有的高股息红利资产，而是选择性优先定价弱周期类债红利资产。
而且当下类债红利资产股息率不低，远高于30年期国债到期收益率2.0%。
电力龙头长江电力，当下股息率2.8%；
运营商龙头中国移动A股，当下股息率4.0%；
高速公路龙头招商公路，当下股息率4.0%。
近期类债红利资产走势显著强于非类债红利资产，哪怕非类债红利资产股息率再高！
例如，长江电力、中国移动、招商公路走势明显强于中煤能源、中国神华等。
今天红利普跌的行情，类债红利资产跌幅也相对较小。
所以，这就是我们一再强调的配置思路：
PS:类债标的指的是经营周期性（包括收入端、成本端）无限接近于0的现金流企业，例如水电、核电、港口、高速公路、运营商等等。
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