虽然昨天发布的新年第一篇文章《2025年投资展望！》明确指出2025年投资展望主基调：放低预期、防御为主！
但是也万万没有想到，开年第一天就迎来暴跌！
今日市场全天下跌，沪指失守3300点关口，截至收盘沪指跌2.66%，深成指跌3.14%，创业板指跌3.79%。
市场共924只个股上涨，4378只个股待涨。
无论是红利价值，还是科技成长，恐慌情绪全线飙升。尤其是创业板、科创板相关成长股指数波动率更是狂飙。
与大跌的股市不同，今日国债市场再度高歌猛进，30年期国债期货涨幅持续扩大，续创历史新高。
大跌之后，风险释放了吗？能抄底了吗？
今天有必要提示大家一个重要风险。
2024年12月31日，两融平均维持担保比例仅有260.75%，回落到2024年9月26日的256.37%附近。
今天大跌之后，两融平均维持担保比例势必进一步下降。如果再持续下跌一波，杠杆资金止损冲击市场流动性的风险就要特别警惕了。
昨天文章第三章节“警惕市场流动性冲击”，也已经明确指出：杠杆资金的退潮风险。
如果要准确定义9.24以来的行情，那么可以称之为一次典型的“闪电般的情绪杠杆牛”。截至2024.9.24，全市场融资余额13627亿元；截至2024.12.30，全市场融资余额18697亿元，累计增加5070亿元。
然而，沪深两市成交额，极大值点越来越低。
两融参与交易的投资者数量，极大值点也越来越低。这就意味着市场上最激进的资金，参与市场的活跃度在下降。
分行业去看：通信、电子科技、计算机、非银金融，妥妥的“杠杆大牛市”。
一旦杠杆退潮，哪里最拥挤，哪里风险就最大。
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