“ 外部环境持续变化，百胜中国能否抓住新机遇？ ”
来源 | 美股研究社
今晨，国际著名快餐连锁品牌肯德基中国正式宣布实施价格调整，这是该品牌在两年来首次对旗下产品进行价格变动。
据官方透露，此次价格调整的平均涨幅为2%，具体调整幅度介于0.5元至2元之间，旨在灵活应对市场成本波动，确保企业能够维持稳健且可持续的发展态势。
肯德基的相关负责人阐述道，公司会根据运营成本的变动情况，定期并审慎地评估及调整价格结构。值得注意的是，尽管部分单品价格有所上浮，但肯德基深受顾客喜爱的多项优惠套餐，包括标志性的“疯四”折扣日、“疯日”特惠活动、“OK餐”以及专为儿童设计的“儿童餐”等，均维持原价不变。
这一策略意在持续为消费者提供高性价比的餐饮选择，兼顾多样化的消费需求，同时充分考量到顾客的用餐习惯与品牌忠诚度。
此番部分产品的价格调整，是肯德基积极应对市场挑战与机遇的体现。肯德基负责人还强调，未来，品牌将在坚持提供高品质餐饮服务的同时，紧密关注消费者需求的变化趋势，致力于为消费者带来更加多元的选择与更加卓越的服务体验。
肯德基
36载创新路，快餐界常青树
自1987年踏入中国内地市场以来，肯德基始终致力于为消费者提供卓越的餐饮体验，并密切关注市场动态及消费者日益多元化的需求。
肯德基从未停止创新的步伐，以经典产品原味鸡为例，2024年，肯德基再次对其进行革新，经过无数次的试验与优化，成功推出了一系列新产品，极大地丰富了其产品线，并赢得了消费者的热烈反响。
在服务模式的创新上，肯德基同样走在了行业前列。面对咖啡市场的激烈竞争，肯德基推出了全新的“肩并肩”模式，将肯悦咖啡与KFC门店紧密结合，实现资源共享，从而推动了肯悦咖啡的快速发展。
截至目前，肯悦咖啡已拥有600余家门店，成为了真正意义上的专业咖啡品牌。
肯德基所属的百胜中国，目前在华经营着15,423家门店，其中肯德基以近11,000家门店的数量遥遥领先；必胜客则以3,504家门店紧随其后，其余门店则分布于Taco Bell、小肥羊、Lavazza和黄记煌等品牌中。
令人瞩目的是，中国的肯德基门店数量几乎是麦当劳的两倍。这既得益于肯德基的先发优势——比麦当劳早三年进入中国市场，也归功于百胜中国对中国消费者口味的精准把握和迎合。
因此，在肯德基的菜单上，我们能看到如粥、蒸饺和蛋挞等具有中国特色的美食。
此外，肯德基还积极拥抱数字化变革，通过线上点餐、移动支付和智能推荐等科技手段，为消费者提供更加便捷、个性化的用餐体验。同时，肯德基也注重可持续发展，致力于减少食物浪费和环境污染，为构建绿色地球贡献力量。
百胜中国
在竞争中寻找安全边际
与美国的餐饮市场相比，中国的餐饮行业独具特色。无论是在繁华的上海，还是在较为宁静的廊坊，只要你走出家门，就会被各式各样的美食所吸引。
在这里，大型连锁餐厅并不是主流，更多的是那些以实惠价格提供美味中餐的夫妻店。而且，街头巷尾的小吃摊更是数不胜数，它们以更低廉的价格和更丰富的选择，满足了人们的味蕾。因此，在中国经营餐厅是一项颇具挑战性的任务。
以呷哺呷哺为例，尽管它在一段时间内备受欢迎，人们不惜排队数小时只为品尝其美食，但随后的财务报告和股价表现却不尽如人意。类似的情况在餐饮界屡见不鲜，许多曾经风光无限的餐厅品牌都在激烈的市场竞争中努力维持其地位。
当然，这并不意味着百胜中国也会遭遇同样的命运。但为了确保投资的安全，投资者还是需要通过低估值来降低潜在的风险。
尽管百胜中国面临着诸多挑战，包括同店销售额下滑和竞争环境恶化等，但考虑到其在市场中的竞争优势，投资者对其情绪仍然较为积极。
几十年来，百胜中国一直与各种竞争对手抗衡，包括价格亲民的夫妻店、国际连锁品牌如麦当劳和汉堡王，以及国内的大型企业如华莱士等。然而，在外部环境的不确定性和消费者需求疲软的情况下，竞争格局似乎变得更加激烈。
例如，麦当劳计划到2028年将其在中国的门店数量从约6000家增加到10000家，汉堡王也紧随其后，计划每年开设200家门店。
但最大的威胁可能来自中国本土的Tastien快餐连锁店。Tastien的成本比肯德基的典型汉堡低30%-40%，去年一年就增加了3500家门店，总数达到6700家，甚至超过了麦当劳。
这家中国快餐连锁店凭借具有中国特色的汉堡，吸引了那些对民族传统越来越自豪的消费者，甚至在某些情况下直接抵制西方公司。
Tastien的崛起能否持续尚待观察，因为其快速扩张是由风险投资资助的，目前餐厅似乎处于亏损状态。但这是一个令人担忧的趋势，而且不仅仅局限于Tastien。其他本土快餐连锁店如Liao Xiang Ji和Micun Banfan也在迅速扩张。
这种来自中国本土小型企业的价格竞争不仅限于快餐行业，星巴克已经从中吸取了教训。在其最新的季度报告中，星巴克报告称中国的同店销售额下降了14%，并将原因归咎于竞争加剧和外部环境疲软。
因此，长期投资者需要密切关注这一趋势，并通过比较同店销售额与竞争对手的表现，来判断多少是由于外部环境挑战造成的，多少是由于竞争加剧导致的。同时，百胜中国并没有停滞不前，它仍在为未来设定崇高的目标。
外部环境持续变化，
百胜中国能否抓住新机遇？
尽管外部环境充满挑战，但百胜中国仍展现出强大的潜力，特别是其对中国消费者支出复苏的敞口。一个常见的误解是，中国消费者受外部环境影响会减少支出，但实际上，中国家庭拥有世界领先的储蓄率，比全球平均水平高出15个百分点。因此，他们何时释放被压抑的消费需求，只是时间问题。
中国旅游业的强劲表现也为此提供了佐证，年初至今的总航班量同比增长了近19%，其中国际航班增长了110%，国内航班增长了12.5%。这些数据表明，中国消费者的出行和消费意愿依然强烈。
近期的外部环境变化，如政策调整等，有望成为推动消费者增加支出的积极催化剂。与此同时，百胜中国正积极扩大其店铺基础，特许经营店铺在新开店铺中的占比目标已提升至40%-50%，显示出其加速扩张的决心。
肯德基作为百胜中国的旗舰品牌，更是推出了迷你模式，以适应低线城市的市场需求。这种新模式简化了菜单，只保留20-30个SKU，且资本支出较低，仅需50万元。
重要的是，这种迷你模式的投资回收期与混合肯德基商店相似，约为两年，这意味着扩张不会牺牲盈利能力。此外，这种新模式还使百胜中国能够更深入地进入偏远地区和低线城市，拓宽其市场覆盖。
在咖啡领域，百胜中国的K Coffee战略也取得了显著成果。截至第三季度，已开设500家门店，并有望在今年年底前达到600家。这些K Coffee门店不仅为肯德基带来了额外的销售额，还由于策略的性质（并排开设肯德基单位），转化为了巨大的增量利润。
此外，百胜中国的PH Wow战略也在顺利推进。自5月以来，已改造了150家门店，并计划在2024年底前完成200家门店的改造。这一战略不仅在中国各地都取得了成功，还推动了有意义的同店销售增长。以广东为例，这里的50家PH Wow门店已经取得了显著的销售提升。
综上所述，高储蓄率的中国消费者具有很强的消费能力；外部环境的变化有望激发更多的消费支出；百胜中国正在积极开设更多门店，特别是通过新的门店模式加速扩张。
这些因素共同为百胜中国提供了更多“基础”，以充分利用消费者支出的复苏。预计后续百胜中国的销售增长前景将十分强劲。
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