1. 2021年以来各国央行持续买入黄金，导致金价逆势上涨。这种趋势未来几年还会持续。
2. 2004-2024年，实物黄金跑赢沪深300指数且波动率低，A股黄金股票更是大幅超越实物黄金。
3. 2025年人形机器人、低空经济与智能驾驶处于爆发元年，有望成为投资新的焦点。
4. 前海开源周期精选将看好的黄金和周期成长板块整合起来，实现风险和回报的有效平衡。
5. 产品配置比例将契合市场风格与经济预期,市场向好时，适当增加周期成长股配置；弱势则加大黄金比重。
一年之计在于春，如何把握2025年的投资机会？
1月16日，前海开源基金执行投资总监、基金经理吴国清通过WindTalk讲坛，为我们带来了《2025年黄金+周期行业展望》的专题分享，深入剖析了2025年黄金及周期板块的投资机遇与风险，并带了对应配置策略产品。
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（风险提示：直播中所述观点以及陈述的信息不构成任何投资建议或承诺，不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。）
吴国清，前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理。清华大学博士，历任南方基金投资经理、专户投资经理，参与管理企业年金、新三板基金。现任前海开源执行投资总监。从业17年，深耕黄金+周期赛道，资源行业投资经验丰富。
本次分享精彩观点如下：
一、2025年市场展望
2025年继续看好黄金表现，金价的利多因素仍在；周期行业特别看好处于爆发期的人形机器人、低空经济和电动车智能驾驶。
1.金价上涨核心逻辑
展望2025年及以后，三大核心因素支撑金价表现。
（1）美元信用下降。各国央行，包括中国、印度、新加坡等国家，迫切地用黄金替换美元储备。2021年开始，各国央行持续买入黄金，导致金价逆势上涨。央行购买力量强大，占整个黄金市场的25%左右，中国是最大的买家。这种趋势未来几年还会持续，这是我们看好金价上涨的最重要逻辑。
来源：前海开源基金
（2）抗通胀需求。虽然美国今年有降息预期，但对金价影响不大，更多是短期因素。长期来看，美国基本面不错，特朗普上台后可能加关税、限制移民，导致通胀预期升高，黄金作为抗通胀资产，将受益。
（3）避险需求。此外，特朗普执政风格和政策的不确定性增加了全球避险需求，黄金作为避险资产表现更好。
回顾2004-2024年，实物黄金跑赢沪深300指数且波动率低，A股黄金板块股票更是大幅超越实物黄金。过去17年（2008-2024年），贵金属板块股票12年实现正收益，熊市中也常获超额回报，是稳健且优质的长期投资资产。
2.爆发期的周期成长板块
传统周期行业如有色、煤炭、化工、钢铁、建材等，受全球经济放缓及需求疲弱制约，2025年投资机会有限。而周期成长板块中的人形机器人、低空经济与智能驾驶处于爆发元年，有望成为新的投资焦点。
（1）人形机器人。中国工信部高度重视，将其定位为颠覆性产品，并规划2027年建成世界领先产业链。当前行业处于起步加速阶段，市场规模有望达千亿甚至万亿，投资价值显著，处于估值与基本面双升的黄金时期。
来源：前海开源基金
（2）低空经济。2025年迎来全面发展机遇期。国内市场规模2023年已达5000亿，预计 2030年突破2万亿、2035年达3.5万亿。低空经济产业链丰富，涉及机场、飞行器制造、运营服务等多环节，应用场景广泛，中国市场增长潜力巨大。
来源：前海开源基金
（3）电动车智能驾驶。随着电动车国内渗透率达50%，产业渐趋成熟，但智能驾驶渗透率仅7%左右，正处于从主题投资迈向赛道投资的关键节点，行业步入快速爆发期。智能驾驶技术的发展将重塑汽车产业格局，开启新的增长曲线，是电动车领域的核心投资方向。
来源：前海开源基金
选择这些机会的标准包括政策支持、市场规模大、投资空间大和机构投资者参与度低。政策扶持至关重要，市场规模足够大才能有更大发展空间，投资空间大意味着有长期发展潜力，机构投资者参与度低的领域更容易赚到钱。
二、布局思路：黄金打底+周期成长
我们近期发行的新产品：前海开源周期精选（A类022446，C类022447），将看好的黄金和周期成长板块整合起来，一手黄金，一手周期成长，实现风险和回报的有效平衡。
来源：前海开源基金
黄金与周期成长股配置比例将契合市场风格与经济预期。市场向好时，适当增加周期成长股配置；市场弱势则加大黄金比重，如熊市可满仓黄金。同时，关注黄金板块估值与金价走势，估值过高或金价转跌时适时减持，确保投资组合始终处于最优风险收益状态。
前海开源周期精选将借鉴前海开源沪港深核心资源的管理经验，其聚焦、重仓、波段操作的成功策略，为新基金投资提供了宝贵的实践范例与可复制路径，助力提升投资绩效。
整体来看，黄金凭借美元信用危机下的避险属性与央行持续增持，长期投资价值稳固；周期成长板块在政策与市场需求驱动下，人形机器人、低空经济、电动车智能驾驶等领域机遇无限。
通过合理的基金产品配置，投资者有望在复杂市场中实现资产稳健增值与长期增长，共享经济发展与产业升级红利，在市场波动中稳健前行，达成投资目标。
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