每一年都波澜壮阔，每一年也都独一无二。
回顾2024年市场，在政策驱动与内外部因素累积下，虽经历波动与分化，我们仍见证了股市与债市年度整体收涨，无风险利率步入“1时代”，黄金年内创出新高……市场先生“多变”之下，投资机遇亦多元纷呈。
站在岁末，既是回顾总结，也是眺望未来，过去一年的投资热点与大事件或许也揭示了通向未来的新趋势。一起来盘点！
2024年降息大周期与低利率成为贯穿全年的重要投资背景。全球范围内，随着经济形势的变化，从2024年3月瑞士打响海外主要经济体降息“第一枪”以来，欧盟、加拿大、英国等陆续加入降息行列，美联储也从9月、11月、12月进行三次降息，时隔四年开启新一轮降息周期。全球降息潮，为权益市场提供了重要的流动性支撑。
国内政策层面加大宏观逆周期和跨周期调控力度，实施降准降息等坚持支持性货币政策立场、促进经济平稳运行。广谱利率下行的逻辑贯穿全年，不仅为市场提供了较为充裕的流动性，也降低了企业的融资成本，有助于提升企业盈利预期，从而对各类资产价格产生深远影响。
从投资角度来看，低利率环境使得固定收益类资产的吸引力有所变化，债券市场表现强势；同时也促使资金寻求对冲通胀的资产，如黄金等；或寻找更高收益的资产，如股票等权益类资产，一定程度上推动了股市的估值修复。低利率时代，依然是2025年投资环境的大背景。
回看2024年A股，市场整体呈“W型”走势，四季度放量上行。2024开年市场经历考验，2月随着央行降准降息、中央汇金增持ETF等系列政策利好，市场开启显著反弹，“新质生产力”科技成长方向一度领涨。5月-8月宏观数据的波动下，市场有所调整；9月底政策组合拳密集加码，市场信心与情绪明显提振，开启新一轮放量上涨。从申万一级行业看，A股通信板块2024年涨幅第一。
在推动发展新质生产力、加快实现高水平科技自立自强的国家战略下，以半导体、人工智能、信创、机器人等为代表的领域迎来了快速发展机遇。同时在外部环境不确定性下，加快关键核心技术的自主研发和产业链自主可控的必要性再度提升。
12月中央经济工作会议在重点任务中，继续明确了以科技创新引领新质生产力发展，加大国家战略科技力量的布局，开展“人工智能+”行动，培育未来产业等。2025年财政加力信号明确，后续有望继续发行超长期特别国债专项用于支持科技创新、产业链安全等战略重要性较高的方向。因此，新质生产力方向、自主可控仍有望是2025年重点机遇所在。
2024年是指数基金快速发展的一年。指数基金以其风格清晰、成本低廉、风险分散等优势，成为投资者简单高效的一种投资方式，而ETF则是指数化投资的主要驱动力。根据交易所数据，从2004年第一只境内ETF成立到2020年ETF规模首次破万亿，历时17年；而到第二个万亿，仅用了3年时间；截至到2024年9月已超3万亿元大关。
一方面，以中央汇金为首的战略资金基于A股配置价值持续增持宽基等ETF，机构、普通投资者也不断拥抱多样化工具；另一方面，新“国九条”明确要求构建支持“长钱长投”的政策体系，大力发展权益类公募基金，建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展。
指数化投资大发展下，要求相应的产品工具供给与策略服务能力。作为公募领域最早布局指数业务的基金公司之一，嘉实基金从上游的产品布局，到中游的投资管理，再到下游的客户服务体系的搭建，一直致力于为客户提供更加便捷优质的指数投资工具和服务。截至Wind最新数据，嘉实基金非货ETF管理规模超过2300亿元，在权益ETF方面打造了从宽基、风格到高景气细分行业的全系列产品，以方便投资者多样的配置选择。包括嘉实沪深300ETF（159919）是国内首批跨市场宽基，也是深交所规模最大的ETF；嘉实中证500ETF（159922）也是目前深市中规模最大、交易最活跃的中证500ETF。
指数基金中，不得不说到最火指数之中证A500。2024年中证A500指数一举成为跟踪投资规模第二大的宽基指数，相关产品规模已超3000亿。
作为新“国九条”发布后的首只重要宽基指数，中证A500指数采用了行业均衡为核心编制方法，汇聚百业龙头，同时优先选取三级行业龙头公司，可更早纳入部分新兴领域龙头，在可比宽基中新质生产力占比较高，充分体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，市场综合表征能力更优更强。指数成份股还会定期调整、吐故纳新，成为投资者一键布局A股优质资产的宽基好选择。
其中，嘉实中证A500ETF（159351）是跟踪A500指数的首批ETF之一。数据显示，自10月15日上市以来，嘉实中证A500ETF的规模已经超127亿，交投活跃、流动性佳，受到资金高度认可。嘉实基金在首发中也自购2亿元，体现了对A股核心资产配置价值的信心。
2024年债市继续延续了一轮牛市行情，全年债券收益率大幅下行。债市行情主要得益于广谱利率下行的宏观环境，以及政策面对货币政策持续宽松的预期。
过程中虽经历9月末大幅扰动，12月30年期、10年期、5年期、2年期国债期货均创下有记录以来新高。今年以来，30 年期国债期货累计上涨近16%，10年期国债期货累计上涨超5%，5年期国债期货累计上涨近4%。
对于投资者而言，在理财净值化趋势下，债券基金门槛低、种类多、风险级别多样，成为大家稳健投资的优选。面对市场波动与不确定性，在资产配置金字塔中提升稳健类资产配比的重要性愈发凸显，债券基金全年也吸引了大量机构与普通投资者追求稳健投资的资金流入。向后看，在支持性货币政策呵护下，资金面延续宽松，叠加配置需求释放整体仍利好债市，债市机遇仍存。
红利投资的风从年初吹到年尾。事实上，红利类资产近三年市场表现都占优，在经济整体增速放缓、无风险利率下行、政策强化分红监管的环境下，具有稳定分红能力的企业受到投资者青睐。
红利投资的内涵核心是关注股息率，因此在选择股票时比较关注上市公司的需求前景（ROE）、商业模式（ROE）、公司治理（分红比例）和估值水平（PB），这些关键指标构建了红利资产相对稳健的基本面和股息收入的相对确定性。这些企业通常具有较为成熟的商业模式、稳定的现金流和较强的盈利能力，更好应对经济周期的考验。在投资组合配置中，红利资产还具有一定的防御属性，也吸引了险资等绝对收益类资金进一步增配。
今年以来，在系列政策引导下，上市公司现金分红意愿和能力显著提升。新“国九条”中重点强调将强化上市公司现金分红监管，分红手续费调降、市值管理鼓励分红等政策相继落地有助于优质企业后续分红预期。随着重磅会议定调货币政策“适度宽松”，权益类红利资产配置性价比进一步凸显。红利配置，或许正在演变成为中长期的投资逻辑，值得持续关注。
金价在2024年创出历史新高，COMEX黄金一度达到2800美元/盎司的高位，受到投资者的广泛关注。黄金作为一种特殊的资产，拥有商品属性、金融属性和货币属性，三大属性综合影响其价格走势。历史上看，金价与美元指数、美国实际利率高度负相关。
但本轮黄金牛市从2018年以来已持续6年，券商研报分析，前半段（2018年8月-2020年9月）主要由避险属性和货币属性主导；后半段（2022 年至今）金价与美国实际利率、美元指数等高相关指标出现背离，这背后是美元信用下降背景下，各国央行储备大幅购金，黄金的货币属性呈现了新特征。
在全球经济形势、地缘政治复杂多变的背景下，黄金的避险属性也得到充分体现。往后看，逆全球化或加剧，支撑全球央行的购金行为，再加上全球经济周期的分化，货币属性仍利好黄金，避险属性或也对金价有支撑。黄金作为一种实物资产，在配置中也具有一定的抗通胀功能，仍可以作为家庭资产标配。
“鸡蛋不要放在同一个篮子里，篮子也不要放在同一辆车上”，在全球宏观环境和周期变化下，近几年全球多元化配置也是我们投资中的关键词。2024年全球流动性整体宽松背景下，美股优质科技股及一些新兴市场国家资本市场表现不错。截至12月24日全市场近9成QDII基金年内取得正收益。
因各国经济结构和金融周期存在差异，经济体之间的周期错位会导致市场周期的差异，可以选择和现有资产相关性低的全球资产适当多元化配置。QDII基金种类不断丰富，投资范围涵盖多个国家和地区的股票、债券、基金等多种产品类别，为投资者提供了参与海外市场的便捷渠道。要注意，大部分投资者是用人民币去申购，追求资产配置的同时，亦有汇率潜在波动的双向影响；不要盲目因额度问题去二级市场高溢价买入。
嘉实美国成长基金经理张自力认为，对美股2025年上半年继续保持谨慎乐观，市场已经逐步从科技龙头股走向扩散性机遇，2025年将是主动选股Alpha机会丰富的一年，应避免过度依赖风格单一的板块Beta。嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰认为，2025年对海外市场尤其是以美股为主的市场回报预期可能要有所降低，从全球配置的角度来看，在选择主动管理类资产过程中，可以注重每个国家、每个地区之间做动态平衡配比。
市场起伏与多元机遇生生不息，宏观与产业趋势往往并非一蹴而就，上述热词中大部分也仍是2025年市场关键背景，或可以帮助我们窥见新一年的家庭投资与配置主旋律。2025投资顺意！
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