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11月15日，国家统计局公布数据显示，10月份，社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额40944亿元，增长4.9%。1—10月份，社会消费品零售总额398960亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额359039亿元，增长3.9%。从消费者预期看，消费者信心指数比上月回升1.2%，为连续六个月回落之后的首次回升。按消费类型分，10月份，商品零售额40444亿元，同比增长5%；餐饮收入4952亿元，增长3.2%。1—10月份，全国网上零售额123632亿元，同比增长8.8%。其中，实物商品网上零售额103330亿元，增长8.3%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。（国家统计局官网）｜点评｜ “国补”和以旧换新政策持续发力，成为拉动社零增长的有效助力。史上最长“双11”于10月中旬开启，各大电商平台普遍取消了往年繁杂的优惠券获取流程，居民对于活动的参与度有所提升，网上零售增速继续优于实体零售。股市大幅回暖，全国房价跌幅延缓，对提振居民消费需求也起到了一定作用。值得关注的是，商品零售回暖之际，叠加了国庆长假的餐饮收入增速却在放缓。作为前期国内经济重要支撑的服务业表现正在回落，居民出行期间消费的动力仍然不足。整体上看，10月国内物价指数低位运行，社零的回暖态势仍不稳固。
11月5日，国家统计局公布数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，比上月回落0.1%；环比增长0.41%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。其中，新能源汽车、工业机器人、集成电路、光伏产品产量同比分别增长48.6%、33.4%、11.8%、13.2%。分行业看，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。2024年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）423222亿元，同比增长3.4%，增速与1—9月份持平。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长4.3%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.3%。（国家统计局）｜点评｜ 10月受国庆长假影响，工业企业生产增速出现季节性下滑。10月制造业PMI修复至景气区间，表明在9月底高层会议后，行业预期有所回暖。而规上工业增加值更多地体现了企业生产的现实情况，受限于产品出厂价格持续回落，企业盈利情况承压。并且，下游需求回暖并不全面，集中于有补贴的汽车、家电领域，还有出口表现偏强的行业，企业整体的生产意愿有所降低。1—10月全国固定资产投资构成中，制造业增速仍然较快。不过，电子设备等技术含量较高的领域表现得明显偏强，纺织、通用设备等投资增速则偏弱。整体上看，国内制造业仍需继续提振。11月15日消息，国家统计局编著出版的《中国统计年鉴2024》公布了31个省份常住人口和城乡人口构成相关数据。数据显示，目前，共有9个省份常住人口城镇化率超过70%，分别是上海、北京、天津、广东、江苏、浙江、辽宁、重庆和福建。其中上海、北京和天津超过了85%。上海以89.46%位居第一，北京以87.83%位居第二，天津也达到了85.49%。改革开放以来，我国城镇化率快速提升。国家统计局的数据显示，2023年我国城镇常住人口93267万人，常住人口城镇化率为66.16%，比上年末提高0.94个百分点。（第一财经）｜点评｜ 从数据来看，66.16%的城镇化率意味着全国每三个人就有两个人生活在城市。和发达国家平均80%相比，我国城镇化还有增长潜力。而分省份来看，排名前三的城镇化率均接近90%，已经达到发达国家水平。从发展角度，城镇化不仅关乎人员流动，更代表资源、产业的重组与整合。在这一趋势下，不仅要关注一线、二线重点城市，更要盘活周边城市，实现城市圈、城市群的协同发展。城镇化率提高，也意味着我国城镇化进入下半场，更多关注城镇化建设的质量。尤其当下还处于人口结构变化的拐点，一系列配套设施建设都要回归“以人为本”，和人民的生活质量直接挂钩。以此为导向，新型城镇化建设也能刺激教育、医疗等发展型消费的潜力，从而发挥结构侧改善内需的作用。
11月15日消息，紫金矿业近日发表声明回应关于旗下哥伦比亚武里蒂卡金矿遭受非法采矿的相关报道。声明并未提及受损情况，只是称由于历史原因以及现场条件制约，武里蒂卡金矿被非法采矿组织控制和盗采了浅部部分高品位矿体，给大陆黄金带来了一定的损失，损失的资源确切数量尚需核实。其负责人表示，近两年哥伦比亚矿山产量持续增长，盗采对公司业绩影响较小。据悉，哥伦比亚武里蒂卡金矿是世界级超高品位大型金矿，被寄予了成为黄金板块新的增长极的厚望。此前有消息透露，紫金矿业在哥伦比亚的一处金矿遭到贩毒集团掠夺，损失了3.2吨黄金，价值2亿美元（约合人民币14.5亿元）。（综合新京报）｜点评｜ 被盗3.2吨黄金，价值14亿元，这金额能赶上不少公司一年的营收了。也难怪紫金矿业黄金被盗的消息一传出，就引起了网友热议。加上此前还有獐子岛扇贝跑路的荒诞案例，市场难免怀疑这又是某种操纵财务报表的手段。而从紫金矿业给出的回应来看，态度也比较暧昧。承认有盗采的情况，却给不出具体损失，只是说影响不大。或许对于财大气粗的紫金矿业而言，被盗采的黄金确实只是皮毛，不值一提。但作为上市公司，如果在信披上不够详尽、完善，仅仅给出一个结论，只怕很难让投资者安心。而在这样的信息不对称下，面对真假莫辨的市场消息，投资者也只能做惊弓之鸟。
11月15日消息，B站公布了2024年第三季度财报。财报显示，三季度B站实现营收73.1亿元，同比增长26%；净亏损为7980万元，同比收窄94%；经调整净利润2.36亿元，去年同期为净亏损8.63亿元。三季度，B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户达3.48亿，日均使用时长从去年同期的100分钟增加到106分钟。具体来看，广告与游戏业务带动了本季度的收入与利润增长，三季度B站广告业务营收20.9亿元，同比增长28%，游戏业务营收18.2亿元，同比增长84%，带动了B站毛利润同比大幅提升76%，毛利率连续9个季度环比提升至34.9%。三季度，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别占公司总收入的38%、29%、25%和8%。（第一财经）｜点评｜ 三季度，B站如年初预期实现盈利。测算的经调整净利润，剔除了和主营业务无关的股权激励、投资并购等收支，能比较客观地反映公司实际经营情况。从业务看，游戏《三国：谋定天下》继续发力，强势引领游戏业务提升，打造长青游戏的正向效果显著。而暑期流量充沛，也带动社区活跃度上升，广告投放增加，广告业务收入上涨明显。近年B站持续探索商业化，业绩增长脚步有所加快。实现盈利是一个突破，但就长期发展而言，B站还在寻找能让商业化和内容生态互相哺育的方法。作为二次元起家、以年轻用户为主的内容视频平台，传统的广告、电商模式都很难适用于B站，甚至会激起用户反感。如何在维护内容生态与商业变现间找到平衡，B站仍然需要摸索。
11月14日，京东集团公布截至9月30日的三季度业绩报告。财报显示，京东三季度净营收2603.9亿元，同比增长5.1%。三季度经营利润为120亿元，同比增长29.5%，归母净利润为117亿元，同比大增47.8%。分业务来看，京东零售三季度营收为2249.9亿元，同比增长6.1%，经营利润达116.1亿元，同比增长5.2%。京东物流三季度营收同比增长6.6%至444亿元，经营利润为20.9亿元，经营利润率同比大幅提升4%至4.7%。新业务三季度营收同比下滑25.7%至49.7亿元。（华尔街见闻）｜点评｜ 京东三季度净利润同比增速，相比二季度近翻倍的表现稍逊，不过也已经不容易了。这主要是通过内部优化，压缩成本带来的利润增长。三季度家电换新“国补”政策开启，对于京东主营的零售业务起到了不小的提振效果，营收规模重新恢复增长。然而，京东加大了自身的补贴力度，导致零售业务的利润增速放缓。京东物流三季度增收又增利，在成本端没有太多提升的情况下，商城业务量的增长带动物流业务表现向好。接入淘天平台后，物流业务或许仍将有亮眼表现。今年“双11”期间，国补延续，淘天、京东等电商平台购物用户均有所提升。
11月15日消息，货币市场和共同基金信息公司的数据显示，截至本周三的一周内，货币市场基金又吸引了约910亿美元的资金，总资产规模增至了7.01 万亿美元，这是美国货币市场基金资产规模有史以来首次超过了7万亿美元。目前，三个月期美国国债收益率约为4.52%，比十年期美国国债收益率高出约7个基点。美联储隔夜逆回购协议工具（货币基金通常将其现金存放于此）的收益率则为4.55%。不少美国银行近期已迅速将美联储近期降息的影响转嫁给储户，这也正使得货币市场成为他们存放现金的更具吸引力的地方。高盛集团旗下的消费银行Marcus此前就跟随美联储的降息举措，将其高收益储蓄账户的利率下调至4.1%，而其主要的竞争对手盟友银行目前则只提供4%的利率。（财联社）｜点评｜ 美联储的隔夜逆回购协议工具是金融机构出借给美联储国债，美联储付给金融机构利息。因为时间极短，只有一天时间，美联储赖账的概率极低，所以这种工具提供的收益率几乎没有任何风险。今年美股的表现虽然不错，但是美股见顶的言论时有传出，就连巴菲特都手持大量现金。很多风险偏好较低的美国居民便加大了对于货币基金的投资，以求获取比银行存款更高的利率。美联储现在正在考虑暂停降息，美国高利率时期仍将持续一段时间，这就意味着美国居民暂时还不会大规模地将资金从货币市场中转移出来。这对等待美国散户买入股票的华尔街投资公司来说，或许并不是一个好消息。11月15日，三大指数早盘震荡，午后单边下行，创业板指连续两日跌超3%，多只权重股大跌。全天仅有AI应用、消费电子等题材相对活跃。盘面上，AI应用方向逆势爆发，消费电子概念股一度冲高。下跌方面，芯片股持续调整，光伏概念股震荡走低，军工电子、证券等板块跌幅居前。全市场超4300只个股下跌，超20家个股跌停。沪深两市全天成交额共计1.83万亿，较上个交易日缩量120亿。截至收盘，沪指报3330.73点，跌1.45%，成交额为7459亿元；深成指报10748.97点，跌2.62%，成交额为1.08万亿元；创指报2243.62点，跌3.91%，成交额为5186亿元。（财联社）｜点评｜ 周五的市场走势基本复刻了周四的表现，早间大消费等板块试图与科技板块争夺市场焦点，午后在科技板块的回落带动下两市延续回落。科技板块内的炒作范围有所收敛，聚焦在AI眼镜等应用端。值得注意的是，连续两天调整，市场缩量并不明显。本周两市以调整为基调，基本将上周的涨幅抹平，板块表现明显分化，市场内普遍的赚钱效应消失。自媒体荐股受到监管后，新股民“横冲直撞”的交易思路并没有因此彻底冷却，还是有很多投资者抱着“打板”的心态来回调整持仓，成为本轮行情发展中最大的不确定因素。![]()
聚焦营销、品牌及商业模式，道术结合，突出中国市场的获胜及败局特征。11月15日—11月17日，“吴晓波季度讲堂”冬季课《中国式商业模式及成败检讨》即将在云南开启，欢迎一起与吴老师同行。
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